越秀资本(000987)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广州越秀资本控股集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“广州市国资委”。公司主营业务包括不良资产管理、融资租赁、私募基金管理和资本投资等业务。越秀金控是国内首个地方金控上市平台，2020年上半年维持中诚信“AAA”信用评级。
根据越秀资本2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收30.28亿元，同比下降21.92%。扣非净利润4.12亿元，同比大幅下降41.31%。越秀资本2024年第一季度净利润4.08亿元，业绩同比大幅下降58.15%。本期经营活动产生的现金流净额为20.11亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的核心业务有两块，一块是期货业务，一块是融资租赁业务。
2021年-2023年期货业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的64.40亿元，大幅增长到2023年的83.96亿元。2021年-2023年期货业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.47%，大幅下降到了2023年的1.57%。
2023年融资租赁业务营收38.48亿元，同比去年的41.23亿元小幅下降了6.67%。2021年-2023年融资租赁业务毛利率呈下降趋势，从2021年的52.3%，下降到了2023年的51.0%。
2021年-2023年不良资产管理业务营收呈下降趋势，从2021年的25.70亿元，下降到2023年的19.14亿元。2021年-2023年不良资产管理业务毛利率呈下降趋势，从2021年的60.01%，下降到了2023年的50.74%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低21.92%，净利润同比大幅降低58.15%
2024年一季度，越秀资本营业总收入为30.28亿元，去年同期为38.78亿元，同比下降21.92%，净利润为4.08亿元，去年同期为9.74亿元，同比大幅下降58.15%。
虽然所得税费用本期支出8,157.39万元，去年同期支出2.39亿元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为-2.97亿元，去年同期为8,258.76万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1.13亿元，去年同期为4.30亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
30.28亿元 |
38.78亿元 |
-21.92% |
| 营业成本 |
2.23亿元 |
3,301.65万元 |
575.12% |
| 销售费用 |
28.30万元 |
350.21万元 |
-91.92% |
| 管理费用 |
2.00亿元 |
2.60亿元 |
-23.17% |
| 财务费用 |
-1.37亿元 |
-7,054.29万元 |
-94.25% |
| 研发费用 |
216.98万元 |
182.59万元 |
18.84% |
| 所得税费用 |
8,157.39万元 |
2.39亿元 |
-65.89% |
2024年一季度主营业务利润为1.13亿元，去年同期为4.30亿元，同比大幅下降73.63%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.28亿元，同比下降21.92%；（2）毛利率本期为92.64%，同比小幅下降了6.51%。
越秀资本2024年一季度非主营业务利润为3.76亿元，去年同期为7.84亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.13亿元 |
27.81% |
4.30亿元 |
-73.63% |
| 投资收益 |
6.79亿元 |
166.42% |
6.85亿元 |
-0.92% |
| 公允价值变动收益 |
-2.97亿元 |
-72.84% |
8,258.76万元 |
-459.60% |
| 其他 |
-361.17万元 |
-0.89% |
1,623.77万元 |
-122.24% |
| 净利润 |
4.08亿元 |
100.00% |
9.74亿元 |
-58.15% |
截止到2025年6月20日，越秀资本近十二个月的滚动营收为132亿元，在金融控股行业中，越秀资本的全国排名为5名，全球排名为18名。
金融控股营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 国泰金 Cathay Financial |
2054 |
14.56 |
124 |
-11.94 |
| 富邦金 Fubon Financial |
1711 |
-11.71 |
161 |
-9.91 |
| 中信金 CTBC Financial |
1106 |
2.26 |
176 |
9.94 |
| Meritz Financial 梅里茨金融 |
766 |
2.03 |
121 |
42.96 |
| 新光金 Shin Kong Financial |
647 |
-19.26 |
-18.06 |
-- |
| Regions Financial |
509 |
3.23 |
136 |
-9.11 |
| 中油资本 |
390 |
8.02 |
47 |
-5.71 |
| 第一金控 First Financial |
338 |
18.90 |
55 |
10.15 |
| 玉山金 E.SUN Financial |
297 |
17.63 |
53 |
6.42 |
| 元大金 Yuanta Financial |
272 |
-12.06 |
87 |
0.91 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 越秀资本 |
132 |
-0.20 |
23 |
-2.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
越秀资本属于多元金融行业，业务涵盖融资租赁、资产管理、产业投资及战略参股证券等领域。 近三年，多元金融行业受政策支持与区域经济复苏驱动，绿色金融、不良资产处置等细分领域增速显著。2025年行业聚焦ESG投资与科技融合，新能源租赁、智能资管成新增长点，预计绿色金融市场规模将突破万亿，不良资产处置年复合增长率超15%
越秀资本依托广州国资背景，在绿色租赁领域处于区域龙头地位，2024年新能源租赁投放规模超160亿元，占全国分布式光伏装机市场份额约6%；其控股的广州资产在地方AMC中不良资产收购规模排名前三，区域市场占有率超20%
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 越秀资本（000987） |
综合性多元金融平台，涵盖融资租赁、资管、产业基金等业务 |
2024年新能源租赁业务投放规模超160亿元，占营收比重提升至32% |
| 中航产融（600705） |
航空产业背景的金融控股集团，涉足租赁、信托、证券等领域 |
2024年航空租赁资产规模突破1200亿元，市占率约18% |
| 江苏租赁（600901） |
专注融资租赁服务，重点布局绿色能源、高端装备等领域 |
2024年绿色租赁业务余额超500亿元，占存量资产比例达45% |
| 浙江东方（600120） |
浙江省属金控平台，以信托、期货、融资租赁为主业 |
2024年资管业务营收占比35%，省内不良资产处置规模排名第二 |
| 陕国投A（000563） |
地方信托与投资管理为核心业务的金融企业 |
2024年信托业务营收占比42%，区域基建项目资金管理规模超300亿元 |
