中科微至(688211)2024年一季报深度解读:净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
中科微至科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“李功燕”。公司主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务,是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商,主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。
根据中科微至2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.45亿元,同比增长18.35%。扣非净利润-6,940.09万元,由盈转亏。中科微至2024年第一季度净利润-4,176.45万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,368.47万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括总集成式和交叉带分拣系统两项,其中总集成式占比50.59%,交叉带分拣系统占比24.60%。
1、总集成式
2021年-2023年总集成式营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.55亿元,大幅增长到2023年的9.90亿元。2023年总集成式毛利率为27.43%,同比去年的7.0%大幅增长了近3倍。
2、交叉带分拣系统
2021年-2023年交叉带分拣系统营收呈大幅下降趋势,从2021年的10.45亿元,大幅下降到2023年的4.81亿元。2021年-2023年交叉带分拣系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的35.89%,大幅下降到了2023年的20.94%。
3、大件分拣系统
2023年大件分拣系统营收1.53亿元,同比去年的1.53亿元基本持平。2021年-2023年大件分拣系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的30.81%,大幅下降到了2023年的14.24%。
4、窄带机式
2021年-2023年窄带机式营收呈大幅增长趋势,从2021年的192.05万元,大幅增长到2023年的5,816.02万元。2021年-2023年窄带机式毛利率呈下降趋势,从2021年的12.96%,下降到了2023年的9.27%。
2023年,该产品名称由“其他”变更为“窄带机式”。
5、智能仓储系统
2023年智能仓储系统营收4,456.37万元,同比去年的4,588.93万元基本持平。2021年-2023年智能仓储系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的29.5%,大幅下降到了2023年的5.87%。
6、动态称重设备
2023年动态称重设备营收4,352.14万元,同比去年的2,441.98万元大幅增长了78.22%。同期,2023年动态称重设备毛利率为14.31%,同比去年的5.24%大幅增长了173.09%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加18.35%,净利润由盈转亏
2024年一季度,中科微至营业总收入为3.45亿元,去年同期为2.91亿元,同比增长18.35%,净利润为-4,176.45万元,去年同期为3,166.54万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是:
虽然所得税费用本期收益1,152.65万元,去年同期支出125.56万元,同比大幅增长;
但是(1)信用减值损失本期收益2,392.40万元,去年同期收益9,328.15万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失3,092.02万元,去年同期损失1,813.18万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.45亿元 | 2.91亿元 | 18.35% |
营业成本 | 2.98亿元 | 2.38亿元 | 25.39% |
销售费用 | 3,612.53万元 | 2,773.68万元 | 30.24% |
管理费用 | 3,393.09万元 | 3,219.10万元 | 5.41% |
财务费用 | -47.58万元 | -444.26万元 | 89.29% |
研发费用 | 4,020.62万元 | 5,127.38万元 | -21.59% |
所得税费用 | -1,152.65万元 | 125.56万元 | -1017.97% |
2024年一季度主营业务利润为-6,884.88万元,去年同期为-5,680.86万元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.45亿元,同比增长18.35%,不过毛利率本期为13.42%,同比下降了4.86%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中科微至2024年一季度非主营业务利润为1,555.78万元,去年同期为8,972.97万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -6,884.88万元 | 164.85% | -5,680.86万元 | -21.19% |
公允价值变动收益 | 480.42万元 | -11.50% | 583.67万元 | -17.69% |
资产减值损失 | -3,092.02万元 | 74.04% | -1,813.18万元 | -70.53% |
其他收益 | 1,777.06万元 | -42.55% | 891.66万元 | 99.30% |
信用减值损失 | 2,392.40万元 | -57.28% | 9,328.15万元 | -74.35% |
其他 | 1.40万元 | -0.03% | -12.05万元 | 111.66% |
净利润 | -4,176.45万元 | 100.00% | 3,166.54万元 | -231.89% |
全球排名
截止到2025年6月20日,中科微至近十二个月的滚动营收为25亿元,在仓储物流装备行业中,中科微至的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。
仓储物流装备营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Daifuku 大福 | 366 | 12.91 | 37 | 27.92 |
Symbotic | 129 | -- | -0.97 | -- |
Kardex | 65 | 20.21 | 6.67 | 22.50 |
Descartes Systems 笛卡尔系统 | 47 | 15.30 | 10 | 18.42 |
中科微至 | 25 | 3.85 | -0.85 | -- |
今天国际 | 24 | 14.00 | 2.76 | 44.48 |
北自科技 | 21 | 15.55 | 1.70 | 13.68 |
昆船智能 | 20 | 1.49 | 0.06 | -59.97 |
三丰智能 | 19 | 10.75 | 0.29 | -33.60 |
德马科技 | 15 | -0.57 | 0.93 | 6.39 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中科微至属于智能物流装备制造行业,专注于自动化分拣系统及智能仓储设备研发生产 智能物流装备行业近三年保持15%以上复合增长率,2024年市场规模突破800亿元,电商及第三方物流需求为核心驱动力。未来三年预计AI视觉识别、物联网集成技术将加速渗透,2025年市场空间有望超千亿,智能制造升级与跨境物流扩张形成新增量
2、市场地位及占有率
中科微至在国内智能分拣设备领域位居第二梯队,2024年快递行业自动化分拣系统市占率约12%,智能立体仓储解决方案在烟草、医药领域实现超20%细分市场份额
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中科微至(688211) | 智能分拣系统与智能仓储设备供应商 | 2024年快递行业智能分拣设备营收占比超65% |
诺力股份(603611) | 物流搬运车辆及自动化仓储系统制造商 | 2024年智能仓储系统订单突破17亿元 |
今天国际(300532) | 智能制造与智慧物流系统集成商 | 新能源领域物流自动化营收占比达38% |
机器人(300024) | 工业机器人及智能物流装备开发商 | AGV搬运设备市占率保持行业前五 |
东杰智能(300486) | 智能物流输送与仓储系统服务商 | 2024年汽车制造领域智能物流系统交付量增长24% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损6,940.09万元,同比去年由盈转亏。
公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润亏损6,884.88万元,较去年同期亏损增大。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 24 | 65 | 16 | 17 | 44 |
行业中位数 | 51 | 69 | 49 | 64 | 49 |
行业排名 | 64 | 53 | 56 | 82 | 53 |
仓储物流装备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 北自科技 | 73 | 今天国际 | 81 |
2 | 今天国际 | 50 | 北自科技 | 73 |
3 | 音飞储存 | 49 | 兰剑智能 | 69 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.48 | 1.69 | 1.57 | 2.34 | 2.83 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,中科微至近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月24日,中科微至的PE-TTM是134.34,而其他专用设备行业的PE-TTM是34.20,中科微至的PE-TTM远高于其他专用设备行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中科微至 | -0.077351 | 4247 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中科微至 | -0.179719 | 4305 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中科微至神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.077 | -0.179 | 73 | 4299 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 弘亚数控 | 462 | 71 |
2 | 浩洋股份 | 539 | 103 |
3 | 铁拓机械 | 801 | 199 |
文章来源:碧湾App
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