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中科微至(688211)2024年一季报深度解读:净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

中科微至科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“李功燕”。公司主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务,是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商,主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。

根据中科微至2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.45亿元,同比增长18.35%。扣非净利润-6,940.09万元,由盈转亏。中科微至2024年第一季度净利润-4,176.45万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,368.47万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括总集成式和交叉带分拣系统两项,其中总集成式占比50.59%,交叉带分拣系统占比24.60%。

1、总集成式

2021年-2023年总集成式营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.55亿元,大幅增长到2023年的9.90亿元。2023年总集成式毛利率为27.43%,同比去年的7.0%大幅增长了近3倍。

2、交叉带分拣系统

2021年-2023年交叉带分拣系统营收呈大幅下降趋势,从2021年的10.45亿元,大幅下降到2023年的4.81亿元。2021年-2023年交叉带分拣系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的35.89%,大幅下降到了2023年的20.94%。

3、大件分拣系统

2023年大件分拣系统营收1.53亿元,同比去年的1.53亿元基本持平。2021年-2023年大件分拣系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的30.81%,大幅下降到了2023年的14.24%。

4、窄带机式

2021年-2023年窄带机式营收呈大幅增长趋势,从2021年的192.05万元,大幅增长到2023年的5,816.02万元。2021年-2023年窄带机式毛利率呈下降趋势,从2021年的12.96%,下降到了2023年的9.27%。

2023年,该产品名称由“其他”变更为“窄带机式”。

5、智能仓储系统

2023年智能仓储系统营收4,456.37万元,同比去年的4,588.93万元基本持平。2021年-2023年智能仓储系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的29.5%,大幅下降到了2023年的5.87%。

6、动态称重设备

2023年动态称重设备营收4,352.14万元,同比去年的2,441.98万元大幅增长了78.22%。同期,2023年动态称重设备毛利率为14.31%,同比去年的5.24%大幅增长了173.09%。

PART 2
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比增加18.35%,净利润由盈转亏

2024年一季度,中科微至营业总收入为3.45亿元,去年同期为2.91亿元,同比增长18.35%,净利润为-4,176.45万元,去年同期为3,166.54万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然所得税费用本期收益1,152.65万元,去年同期支出125.56万元,同比大幅增长;

但是(1)信用减值损失本期收益2,392.40万元,去年同期收益9,328.15万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失3,092.02万元,去年同期损失1,813.18万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.45亿元 2.91亿元 18.35%
营业成本 2.98亿元 2.38亿元 25.39%
销售费用 3,612.53万元 2,773.68万元 30.24%
管理费用 3,393.09万元 3,219.10万元 5.41%
财务费用 -47.58万元 -444.26万元 89.29%
研发费用 4,020.62万元 5,127.38万元 -21.59%
所得税费用 -1,152.65万元 125.56万元 -1017.97%

2024年一季度主营业务利润为-6,884.88万元,去年同期为-5,680.86万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为3.45亿元,同比增长18.35%,不过毛利率本期为13.42%,同比下降了4.86%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中科微至2024年一季度非主营业务利润为1,555.78万元,去年同期为8,972.97万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -6,884.88万元 164.85% -5,680.86万元 -21.19%
公允价值变动收益 480.42万元 -11.50% 583.67万元 -17.69%
资产减值损失 -3,092.02万元 74.04% -1,813.18万元 -70.53%
其他收益 1,777.06万元 -42.55% 891.66万元 99.30%
信用减值损失 2,392.40万元 -57.28% 9,328.15万元 -74.35%
其他 1.40万元 -0.03% -12.05万元 111.66%
净利润 -4,176.45万元 100.00% 3,166.54万元 -231.89%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中科微至近十二个月的滚动营收为25亿元,在仓储物流装备行业中,中科微至的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。

仓储物流装备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Daifuku 大福 366 12.91 37 27.92
Symbotic 129 -- -0.97 --
Kardex 65 20.21 6.67 22.50
Descartes Systems 笛卡尔系统 47 15.30 10 18.42
中科微至 25 3.85 -0.85 --
今天国际 24 14.00 2.76 44.48
北自科技 21 15.55 1.70 13.68
昆船智能 20 1.49 0.06 -59.97
三丰智能 19 10.75 0.29 -33.60
德马科技 15 -0.57 0.93 6.39

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中科微至属于智能物流装备制造行业,专注于自动化分拣系统及智能仓储设备研发生产 智能物流装备行业近三年保持15%以上复合增长率,2024年市场规模突破800亿元,电商及第三方物流需求为核心驱动力。未来三年预计AI视觉识别、物联网集成技术将加速渗透,2025年市场空间有望超千亿,智能制造升级与跨境物流扩张形成新增量

2、市场地位及占有率

中科微至在国内智能分拣设备领域位居第二梯队,2024年快递行业自动化分拣系统市占率约12%,智能立体仓储解决方案在烟草、医药领域实现超20%细分市场份额

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中科微至(688211) 智能分拣系统与智能仓储设备供应商 2024年快递行业智能分拣设备营收占比超65%
诺力股份(603611) 物流搬运车辆及自动化仓储系统制造商 2024年智能仓储系统订单突破17亿元
今天国际(300532) 智能制造与智慧物流系统集成商 新能源领域物流自动化营收占比达38%
机器人(300024) 工业机器人及智能物流装备开发商 AGV搬运设备市占率保持行业前五
东杰智能(300486) 智能物流输送与仓储系统服务商 2024年汽车制造领域智能物流系统交付量增长24%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润亏损6,940.09万元,同比去年由盈转亏。

公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润亏损6,884.88万元,较去年同期亏损增大。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:44 总排名:3324/5196
行业排名(仓储物流装备):8/14
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 24 65 16 17 44
行业中位数 51 69 49 64 49
行业排名 64 53 56 82 53

仓储物流装备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 北自科技 73 今天国际 81
2 今天国际 50 北自科技 73
3 音飞储存 49 兰剑智能 69

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.48 1.69 1.57 2.34 2.83
描述 堪忧 堪忧 堪忧 不稳定 良好

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,中科微至近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月24日,中科微至的PE-TTM是134.34,而其他专用设备行业的PE-TTM是34.20,中科微至的PE-TTM远高于其他专用设备行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中科微至 -0.077351 4247

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中科微至 -0.179719 4305

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中科微至神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-0.077 -0.179 73 4299

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 弘亚数控 462 71
2 浩洋股份 539 103
3 铁拓机械 801 199


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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