太辰光(300570)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
深圳太辰光通信股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“张致民”。公司主营业务是各种光通信器件及其集成功能模块（以下简称“光器件”）和光传感产品的研发、制造和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
根据太辰光2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.23亿元，同比增长17.53%。扣非净利润2,602.70万元，同比小幅增长9.04%。太辰光2024年第一季度净利润3,227.61万元，业绩同比增长16.90%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为光通信，占比高达99.41%，其中光器件产品为第一大收入来源，占比93.84%。
1、光器件产品
2023年光器件产品营收8.30亿元，同比去年的9.01亿元小幅下降了7.9%。同期，2023年光器件产品毛利率为29.75%，同比去年的32.06%小幅下降了7.21%。
2017年，该产品名称由“光器件”变更为“光器件产品”。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长16.90%
本期净利润为3,227.61万元，去年同期2,761.09万元，同比增长16.90%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为3,568.69万元，去年同期为3,365.65万元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为172.48万元，去年同期为-2.14万元，扭亏为盈；（3）资产减值损失本期损失771.92万元，去年同期损失830.74万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长6.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.23亿元 | 1.90亿元 | 17.53% |
| 营业成本 | 1.54亿元 | 1.29亿元 | 19.54% |
| 销售费用 | 349.13万元 | 349.68万元 | -0.16% |
| 管理费用 | 1,481.64万元 | 1,240.01万元 | 19.49% |
| 财务费用 | -460.67万元 | -309.64万元 | -48.78% |
| 研发费用 | 1,659.42万元 | 1,258.08万元 | 31.90% |
| 所得税费用 | 334.33万元 | 336.10万元 | -0.53% |
2024年一季度主营业务利润为3,568.69万元，去年同期为3,365.65万元，同比小幅增长6.03%。
虽然毛利率本期为30.90%，同比小幅下降了1.17%，不过营业总收入本期为2.23亿元，同比增长17.53%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，太辰光近十二个月的滚动营收为14亿元，在光通信器件行业中，太辰光的全国排名为7名，全球排名为12名。
光通信器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Coherent | 338 | 46.82 | -11.23 | -- |
| 中际旭创 | 239 | 45.82 | 52 | 80.67 |
| Fabrinet | 207 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| Lumentum | 98 | -7.95 | -39.29 | -- |
| 新易盛 | 86 | 43.79 | 28 | 62.45 |
| 光迅科技 | 83 | 8.45 | 6.61 | 5.25 |
| Viavi | 72 | -5.86 | -1.85 | -- |
| 天孚通信 | 33 | 46.58 | 13 | 63.68 |
| 凌云光 | 22 | -2.85 | 1.07 | -14.59 |
| Applied Optoelectronics 应用光电 | 18 | 5.63 | -13.42 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 太辰光 | 14 | 28.70 | 2.61 | 53.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
太辰光属于光通信器件行业，主营光通信器件及模块的研发、生产和销售。 光通信器件行业近三年受数据中心扩容、5G建设及AI算力需求驱动，市场规模持续增长，全球光模块市场预计2025年超150亿美元。未来趋势聚焦高速率（800G/1.6T）、低功耗及硅光技术，CPO（共封装光学）技术加速渗透，头部厂商通过技术迭代巩固竞争优势。
2、市场地位及占有率
太辰光是国内最大MPO多纤连接器供应商，在数据中心高密度光纤连接领域占据领先地位，其MPO产品全球市占率位列前三，海外营收占比超60%，细分市场竞争力突出。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 太辰光（300570） | 光通信器件核心供应商，MPO多纤跳线全球领先 | MPO产品全球市占率前三，海外业务占比超60% |
| 中际旭创（300308） | 全球光模块龙头，覆盖云数据中心及电信设备解决方案 | 800G/1.6T产品量产领先，北美头部客户深度绑定 |
| 天孚通信（300394） | 光器件上游核心厂商，CPO技术布局领先 | 光器件产品覆盖全球70%光模块价值环节 |
| 新易盛（300502） | 高速光模块专业厂商，硅光技术方案成熟 | 800G光模块批量交付，薄膜磷酸锂技术突破 |
| 光迅科技（002281） | 国内光通信全产业链龙头，覆盖器件、模块及子系统 | 2024年高端光模块营收占比提升至35% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3,227.61万元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收的增长，2024年一季度主营利润3,568.69万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 57 | 69 | 58 | 77 | 73 |
| 行业中位数 | 51 | 68 | 50 | 67 | 51 |
| 行业排名 | 8 | 13 | 6 | 8 | 2 |
光通信器件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 天孚通信 | 78 | 天孚通信 | 91 |
| 2 | 太辰光 | 73 | 中际旭创 | 87 |
| 3 | 中际旭创 | 69 | 新易盛 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，太辰光近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，太辰光的PE-TTM是137.71，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是36.13，太辰光的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 太辰光 | 4.709209 | 766 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 太辰光 | 1.423734 | 2858 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
太辰光神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.7092 | 1.4237 | 7 | 1857 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 辉煌科技 | 1380 | 504 |
| 2 | 中兴通讯 | 2014 | 862 |
| 3 | 中际旭创 | 2072 | 909 |
文章来源：碧湾App
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