分析报告

GQY视讯(300076)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

宁波GQY视讯股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“开封市人民政府”。公司主营业务为大屏拼接显示系统的研发、生产及销售，主要产品是大屏幕拼接显示系统、系统集成业务。

根据GQY视讯2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3,876.68万元，同比大幅增长101.45%。扣非净利润-273.14万元，较去年同期亏损有所减小。GQY视讯2024年第一季度净利润-24.45万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,292.84万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为工业，其中大屏拼接显示系统为第一大收入来源，占比88.03%。

1、大屏拼接显示系统

2023年大屏拼接显示系统营收1.19亿元，同比去年的1.52亿元下降了22.03%。同期，2023年大屏拼接显示系统毛利率为19.84%，同比去年的8.26%大幅增长了140.19%。

PART 2

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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-24.45万元，去年同期-367.32万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为247.99万元，去年同期为323.18万元，同比下降；

但是主营业务利润本期为-315.62万元，去年同期为-714.99万元，亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	3,876.68万元	1,924.36万元	101.45%
营业成本	2,963.44万元	1,664.40万元	78.05%
销售费用	568.51万元	369.17万元	54.00%
管理费用	545.18万元	568.52万元	-4.10%
财务费用	-34.36万元	-88.03万元	60.97%
研发费用	124.58万元	104.45万元	19.27%
所得税费用	-1.30万元	11.41万元	-111.41%

2024年一季度主营业务利润为-315.62万元，去年同期为-714.99万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3,876.68万元，同比大幅增长101.45%；（2）毛利率本期为23.56%，同比大幅增长了10.05%。

3、非主营业务利润同比下降

GQY视讯2024年一季度非主营业务利润为285.89万元，去年同期为359.08万元，同比下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-315.62万元	1290.83%	-714.99万元	55.86%
投资收益	56.39万元	-230.61%	30.70万元	83.65%
公允价值变动收益	247.99万元	-1014.24%	323.18万元	-23.27%
信用减值损失	-20.33万元	83.14%	2.51万元	-911.27%
其他	5.82万元	-23.80%	2.69万元	116.25%
净利润	-24.45万元	100.00%	-367.32万元	93.34%

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，GQY视讯近十二个月的滚动营收为1.41亿元，在大屏幕拼接行业中，GQY视讯的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。

大屏幕拼接营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
淳中科技	4.95	1.87	0.86	1.07
魅视科技	1.97	-5.86	0.80	-6.16
*ST威创	1.85	-35.51	-1.56	--
GQY视讯	1.41	2.04	-0.57	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

GQY视讯属于光电显示行业，聚焦智能拼接显示系统及高分可视化解决方案。近三年光电显示行业受新基建、智慧城市及数字化转型推动，年均复合增长率约12%，2024年市场规模突破1800亿元。MiniLED/MicroLED技术加速渗透，商用显示、应急指挥等领域需求增长显著，未来五年预计保持10%以上增速，向超高清、智能化、集成化方向发展。

2、市场地位及占有率

GQY视讯在国内拼接显示领域处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，细分领域如应急指挥、轨道交通场景占比超8%，但面临头部企业挤压，2024年毛利率降至25%以下，盈利承压。

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