盈方微(000670)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
盈方微电子股份有限公司于1996年上市。公司主营业务为电子元器件分销和集成电路芯片的研发、设计和销售。公司影像类SoC芯片集成了CPU、图像信号处理器、视频编解码器、AI加速算子、音频编解码、显示控制系统、存储系统、多输入输出系统等众多功能，拥有丰富的外设接口。
根据盈方微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.70亿元，同比大幅增长55.87%。扣非净利润-403.65万元，较去年同期亏损有所减小。盈方微2024年第一季度净利润1,290.20万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子元器件分销行业，占比高达99.99%，其中主动件类产品为第一大收入来源，占比87.24%。
1、主动件类产品
2023年主动件类产品营收30.24亿元，同比去年的27.32亿元小幅增长了10.7%。同期，2023年主动件类产品毛利率为3.55%，同比去年的4.71%下降了24.63%。
2、被动件类产品
2023年被动件类产品营收4.42亿元，同比去年的3.81亿元增长了16.04%。同期，2023年被动件类产品毛利率为12.45%，同比去年的19.19%大幅下降了35.12%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加55.87%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，盈方微营业总收入为9.70亿元，去年同期为6.22亿元，同比大幅增长55.87%，净利润为1,290.20万元，去年同期为-489.22万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出827.56万元，去年同期支出290.25万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,324.04万元，去年同期为-108.97万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.70亿元 | 6.22亿元 | 55.87% |
| 营业成本 | 9.02亿元 | 5.93亿元 | 52.17% |
| 销售费用 | 924.45万元 | 699.45万元 | 32.17% |
| 管理费用 | 1,977.53万元 | 918.70万元 | 115.25% |
| 财务费用 | 1,315.74万元 | 909.32万元 | 44.69% |
| 研发费用 | 193.19万元 | 493.77万元 | -60.87% |
| 所得税费用 | 827.56万元 | 290.25万元 | 185.12% |
2024年一季度主营业务利润为2,324.04万元，去年同期为-108.97万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为9.70亿元，同比大幅增长55.87%；（2）毛利率本期为7.00%，同比大幅增长了2.26%。
行业分析
1、行业发展趋势
盈方微属于半导体集成电路设计行业。 半导体集成电路设计行业近三年受国产替代政策驱动，市场规模年均增长超15%，2024年国内市场规模突破5000亿元。未来随着AI、智能汽车及物联网需求爆发，预计2025年市场空间将达6000亿元，高性能计算、存储芯片及车规级芯片成核心增长点。
2、市场地位及占有率
盈方微聚焦智能终端及车载芯片领域，2024年其智能影像处理芯片在安防监控细分市场占有率约3%，车载芯片业务处于早期阶段，尚未进入行业前五，整体营收规模在A股同业中排名靠后。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盈方微（000670） | 主营智能终端影像处理芯片及车载芯片研发 | 2024年安防监控芯片出货量超2000万颗，占细分市场3% |
| 韦尔股份（603501） | 全球领先的CMOS图像传感器设计企业 | 2024年车载CIS市占率超30%，手机CIS全球份额20% |
| 兆易创新（603986） | 存储芯片及微控制器领域头部厂商 | 2024年NOR Flash全球市占率15%，车规MCU营收同比增50% |
| 紫光国微（002049） | 智能安全芯片及FPGA核心供应商 | 2024年智能卡芯片市占率25%，FPGA产品营收占比达40% |
| 北京君正（300223） | 车载芯片及AI处理器设计企业 | 2024年车载ISP芯片出货量翻倍，智能视频芯片营收占比35% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1,290.20万元，同比去年扭亏为盈。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润2,324.04万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 28 | 14 | 14 | 14 | 16 |
| 行业中位数 | 53 | 61 | 47 | 60 | 47 |
| 行业排名 | 29 | 38 | 30 | 38 | 33 |
其他电子行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 好利科技 | 66 | 沃尔核材 | 83 |
| 2 | 润欣科技 | 66 | 世华科技 | 79 |
| 3 | 世华科技 | 62 | 中熔电气 | 78 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| F值 | 分数 | 4 | 3 | 3 | 3 | 6 |
| 描述 | 一般 | 较差 | 较差 | 较差 | 一般 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期盈方微PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 盈方微 | 2.018553 | 2397 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 盈方微 | 0.877958 | 3407 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
盈方微神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.0185 | 0.8779 | 20 | 3049 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 沃尔核材 | 1858 | 780 |
| 2 | 世华科技 | 1907 | 805 |
| 3 | 伊戈尔 | 2699 | 1328 |
文章来源：碧湾App
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