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利通电子(603629)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

江苏利通电子股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“邵树伟”。公司的主营业务为应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产、销售。主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。

根据利通电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.28亿元,同比基本持平。扣非净利润2,953.64万元,同比大幅增长4.48倍。利通电子2024年第一季度净利润3,450.46万元,业绩同比大幅增长138.30%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为主营业务,其中精密金属冲压结构件为第一大收入来源,占比83.22%。

1、精密金属冲压结构件

2023年精密金属冲压结构件营收15.75亿元,同比去年的16.39亿元小幅下降了3.89%。同期,2023年精密金属冲压结构件毛利率为15.12%,同比去年的16.16%小幅下降了6.44%。

2020年,该产品名称由“精密金属冲压结构”变更为“精密金属冲压结构件”。

2、电子元器件

2023年电子元器件营收1.75亿元,同比去年的1.94亿元小幅下降了9.97%。同期,2023年电子元器件毛利率为17.61%,同比去年的26.09%大幅下降了32.5%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加138.30%

2024年一季度,利通电子营业总收入为4.28亿元,去年同期为4.30亿元,同比基本持平,净利润为3,450.46万元,去年同期为1,447.96万元,同比大幅增长138.30%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出673.92万元,去年同期支出158.53万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,214.71万元,去年同期为-30.97万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.28亿元 4.30亿元 -0.41%
营业成本 3.20亿元 3.70亿元 -13.49%
销售费用 623.46万元 784.18万元 -20.49%
管理费用 4,543.39万元 2,953.37万元 53.84%
财务费用 648.94万元 285.29万元 127.46%
研发费用 1,428.97万元 1,685.15万元 -15.20%
所得税费用 673.92万元 158.53万元 325.10%

2024年一季度主营业务利润为3,214.71万元,去年同期为-30.97万元,扭亏为盈。

虽然管理费用本期为4,543.39万元,同比大幅增长53.84%,不过毛利率本期为25.20%,同比大幅增长了11.31%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅下降

利通电子2024年一季度非主营业务利润为909.66万元,去年同期为1,637.47万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,214.71万元 93.17% -30.97万元 10478.98%
其他收益 971.88万元 28.17% 751.33万元 29.36%
信用减值损失 371.20万元 10.76% 801.61万元 -53.69%
其他 -379.58万元 -11.00% 167.26万元 -326.94%
净利润 3,450.46万元 100.00% 1,447.96万元 138.30%

4、净现金流由负转正

2024年一季度,利通电子净现金流为6.87亿元,去年同期为-1,753.93万元,由负转正。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,利通电子近十二个月的滚动营收为22亿元,在金属结构件行业中,利通电子的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。

金属结构件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
科达利 120 39.12 15 39.54
震裕科技 71 32.94 2.54 14.27
顺德 SDI 26 -1.02 1.65 -7.47
铭利达 26 11.67 -4.69 --
福蓉科技 24 7.46 1.60 -18.34
利通电子 22 7.59 0.25 -24.73
津荣天宇 18 11.10 0.76 1.18
英力股份 18 2.94 0.10 -45.53
瑞玛精密 18 32.96 -0.25 --
星徽股份 15 -25.56 -4.60 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

利通电子属于消费电子零部件及组装行业,主营精密金属结构件及电子元器件研发生产。 消费电子行业近三年受全球经济波动影响增速放缓,但2024年后逐步复苏,受益于AI硬件、智能家居等新场景驱动,市场空间向高端制造及节能技术倾斜,预计未来三年复合增长率回升至5%-8%,核心增长点集中于智能终端精密组件及新型显示模组领域。

2、市场地位及占有率

利通电子在液晶电视金属结构件细分领域处于国内第二梯队,2024年上半年营收8.88亿元,同比下降8.67%,其电视背板组件国内市场占有率约12%-15%,但面临面板行业周期性下行压力,近年加速向服务器精密机柜等新业务拓展。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
利通电子(603629) 聚焦消费电子精密金属件及显示组件研发制造 2024年电视背板组件市占率约13%,服务器机柜业务营收占比提升至18%
立讯精密(002475) 全球消费电子精密制造龙头,覆盖连接器、模组等领域 2024年消费电子连接器全球市占率25%,汽车电子营收同比增长42%
歌尔股份(002241) 声学组件及VR/AR设备核心供应商 2024年智能声学整机市占率30%,VR头显代工全球份额超50%
领益智造(002600) 精密功能件及结构件制造商,布局新能源汽车领域 2024年消费电子精密结构件市占率18%,汽车电子营收占比突破22%
安洁科技(002635) 专注电子功能器件及散热解决方案 2024年智能终端功能器件市占率12%,新能源散热组件营收增长35%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润3,450.46万元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润3,214.71万元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:50 总排名:2518/5196
行业排名(金属结构件):9/17
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 49 70 51 63 50
行业中位数 51 69 52 68 50
行业排名 46 40 37 60 50

金属结构件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中瑞股份 84 中瑞股份 86
2 丰光精密 80 锐新科技 78
3 科达利 58 科达利 76

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,利通电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,利通电子的PE-TTM是88.28,而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是27.45,利通电子的PE-TTM远高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
利通电子 1.175951 3186

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
利通电子 1.375795 2897

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

利通电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.1759 1.3757 53 3179

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 豪声电子 63 3
2 协创数据 1468 557
3 兴瑞科技 1577 611


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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