飞利信(300287)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
北京飞利信科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“杨振华”。公司主要业务是音视频与控制、数据软件与服务、物联网与智能化三大核心业务板块。公司是国内智能会议系统整体解决方案最主要的提供商之一,目前在技术水平和市场占有率方面处于国内领先地位。
根据飞利信2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.59亿元，同比大幅下降48.34%。扣非净利润-2,860.01万元，由盈转亏。飞利信2024年第一季度净利润-2,731.70万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为行政单位，其中物联网与智能化为第一大收入来源，占比82.30%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降48.34%，净利润由盈转亏
2024年一季度，飞利信营业总收入为1.59亿元，去年同期为3.07亿元，同比大幅下降48.34%，净利润为-2,731.70万元，去年同期为501.61万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,049.52万元，去年同期为486.39万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失668.14万元，去年同期收益76.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 3.07亿元 | -48.34% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 2.29亿元 | -44.02% |
| 销售费用 | 1,210.49万元 | 1,853.62万元 | -34.70% |
| 管理费用 | 2,019.23万元 | 3,079.05万元 | -34.42% |
| 财务费用 | 52.15万元 | 125.05万元 | -58.30% |
| 研发费用 | 1,743.84万元 | 2,143.09万元 | -18.63% |
| 所得税费用 | -4.66万元 | 19.07万元 | -124.43% |
2024年一季度主营业务利润为-2,049.52万元，去年同期为486.39万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.59亿元，同比大幅下降48.34%；（2）毛利率本期为19.30%，同比下降了6.22%。
3、非主营业务利润由盈转亏
飞利信2024年一季度非主营业务利润为-686.84万元，去年同期为34.29万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,049.52万元 | 75.03% | 486.39万元 | -521.38% |
| 信用减值损失 | -668.14万元 | 24.46% | 76.25万元 | -976.24% |
| 其他 | -16.55万元 | 0.61% | -37.69万元 | 56.09% |
| 净利润 | -2,731.70万元 | 100.00% | 501.61万元 | -644.59% |
全球排名
截止到2025年6月20日，飞利信近十二个月的滚动营收为5.85亿元，在视频通信行业中，飞利信的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
视频通信营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoom Video Communications | 335 | 4.40 | 73 | -9.78 |
| 视源股份 | 224 | 1.81 | 9.71 | -17.01 |
| RingCentral | 173 | 14.60 | -4.19 | -- |
| 亿联网络 | 56 | 15.12 | 26 | 17.89 |
| 苏州科达 | 13 | -20.15 | -2.03 | -- |
| 金桥信息 | 6.99 | -14.59 | -0.61 | -- |
| 维海德 | 6.71 | 3.78 | 1.24 | -6.01 |
| 飞利信 | 5.85 | -30.06 | -2.07 | -- |
| 奥尼电子 | 5.55 | -16.64 | -0.86 | -- |
| 真视通 | 5.36 | -5.80 | 0.07 | -19.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北京飞利信科技股份有限公司属于IT服务行业，核心业务涵盖音视频控制、数据软件服务及物联网智能化领域。 IT服务行业近三年受政府及企业数字化升级驱动，2024年市场规模突破1.2万亿元，但受预算紧缩影响增速放缓至5.8%。未来将向算力基础设施、智慧城市融合应用及人工智能场景化落地加速转型，预计2025年数据要素与政务云服务需求将推动市场空间回升至8%以上增速。
2、市场地位及占有率
飞利信在国内智能会议系统领域保持领先地位，其政府级会议解决方案覆盖70%省级行政区，政务信息化项目中标率居行业前五，但受行业竞争加剧影响，2024年营收同比下滑34.8%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 飞利信（300287） | 智能会议系统与智慧城市解决方案提供商 | 2024年智能会议项目中标额达3.2亿元 政务云服务覆盖15个省级平台 |
| 东华软件（002065） | 金融IT与医疗信息化服务商 | 2024年智慧城市项目签约额超20亿元 金融行业市占率12% |
| 万达信息（300168） | 医疗健康与民生服务数字化企业 | 2025年医疗信息化市占率18% 承建国家医保平台核心模块 |
| 太极股份（002368） | 党政军数字化解决方案供应商 | 2024年政务云服务营收占比35% 中央部委项目覆盖率60% |
| 华宇软件（300271） | 法律科技与教育信息化企业 | 2024年法院信息化市占率24% 智慧教育项目同比增长42% |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,731.70万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损2,049.52万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 41 | 14 | 14 | 17 | 26 |
| 行业中位数 | 30 | 56 | 37 | 55 | 24 |
| 行业排名 | 45 | 112 | 83 | 108 | 61 |
视频通信行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 亿联网络 | 77 | 亿联网络 | 90 |
| 2 | 维海德 | 52 | 视源股份 | 78 |
| 3 | 视源股份 | 51 | 维海德 | 70 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.28 | 0.92 | 0.83 | 1.24 | 1.40 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期飞利信PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 飞利信 | -4.333508 | 5140 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 飞利信 | -3.361056 | 5117 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
飞利信神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -4.333 | -3.361 | 121 | 5192 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 今天国际 | 704 | 157 |
| 2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
| 3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源：碧湾App
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