湘邮科技(600476)2024年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
湖南湘邮科技股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“中国邮政集团有限公司”。公司是一家主要从事软件开发、平台运营服务、产品代理销售、系统工程等业务的公司,是国内邮政行业目前唯一一家上市公司,是全国邮政系统重点科研和技术支撑单位、“国家规划布局内重点软件企业”。
根据湘邮科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,028.96万元,同比下降17.46%。扣非净利润-199.15万元,较去年同期亏损有所减小。湘邮科技2024年第一季度净利润204.55万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为邮政行业,占比高达71.15%,主要产品包括系统集成及其他、产品销售、平台运营服务三项,系统集成及其他占比35.62%,产品销售占比28.73%,平台运营服务占比18.22%。
1、系统集成及其他
2021年-2023年系统集成及其他营收呈大幅增长趋势,从2021年的8,838.67万元,大幅增长到2023年的2.09亿元。2023年系统集成及其他毛利率为29.7%,同比去年的6.3%大幅增长了近4倍。
2、产品销售
2023年产品销售营收1.68亿元,同比去年的3.24亿元大幅下降了48.15%。2021年-2023年产品销售毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的6.42%,大幅增长到了2023年的12.14%。
3、平台运营服务
2021年-2023年平台运营服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的4,325.77万元,大幅增长到2023年的1.07亿元。2021年-2023年平台运营服务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的50.61%,大幅下降到了2023年的11.21%。
4、软件开发业务
2021年-2023年软件开发业务营收呈大幅增长趋势,从2021年的2,539.42万元,大幅增长到2023年的5,862.73万元。2020年-2023年软件开发业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的60.03%,大幅下降到了2023年的22.55%。
2021年,该产品名称由“定制软件”变更为“软件开发业务”。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比降低17.46%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,湘邮科技营业总收入为8,028.96万元,去年同期为9,727.75万元,同比下降17.46%,净利润为204.55万元,去年同期为-239.68万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为451.11万元,去年同期为557.82万元,同比下降;
但是主营业务利润本期为-183.04万元,去年同期为-789.61万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 8,028.96万元 | 9,727.75万元 | -17.46% |
营业成本 | 6,248.16万元 | 8,163.08万元 | -23.46% |
销售费用 | 780.29万元 | 685.85万元 | 13.77% |
管理费用 | 790.63万元 | 959.55万元 | -17.61% |
财务费用 | 90.19万元 | 312.56万元 | -71.15% |
研发费用 | 252.90万元 | 307.35万元 | -17.72% |
所得税费用 | 67.67万元 | 83.67万元 | -19.13% |
2024年一季度主营业务利润为-183.04万元,去年同期为-789.61万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为8,028.96万元,同比下降17.46%,不过毛利率本期为22.18%,同比大幅增长了6.10%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比下降
湘邮科技2024年一季度非主营业务利润为455.25万元,去年同期为633.60万元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -183.04万元 | -89.48% | -789.61万元 | 76.82% |
公允价值变动收益 | 451.11万元 | 220.54% | 557.82万元 | -19.13% |
其他收益 | 23.91万元 | 11.69% | 4.82万元 | 396.11% |
其他 | -19.60万元 | -9.58% | 70.96万元 | -127.62% |
净利润 | 204.55万元 | 100.00% | -239.68万元 | 185.34% |
行业分析
1、行业发展趋势
湘邮科技属于邮政信息化服务行业,聚焦于邮政系统数字化升级与智能技术应用。 邮政信息化服务行业近三年受电商物流增长驱动,年均复合增长率超12%,2025年市场规模预计突破800亿元。行业向智能化、数据中台化加速转型,AI调度、区块链溯源等技术渗透率提升,头部企业集中度提高,但细分领域竞争加剧,技术迭代与政策合规成关键壁垒。
2、市场地位及占有率
湘邮科技作为中国邮政核心科技平台,主导邮政系统数据中台建设,2024年“湘邮云”覆盖全国70%邮政网点,在邮政物流信息化细分领域市占率约25%-30%,但整体行业竞争中落后于头部综合服务商。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
湘邮科技(600476) | 中国邮政集团控股的邮政信息化服务商,核心业务包括智能物流系统、数据中台及金融科技 | 2024年邮政数据中台业务营收占比达58% |
中科信息(300678) | 中国科学院下属智能识别与自动化技术服务商,覆盖政务、医疗、交通等领域 | 2025年物流自动化系统订单规模突破3.2亿元 |
新大陆(000997) | 电子支付与物联网解决方案龙头企业,POS机市场份额全球前三 | 2024年智能物流硬件出货量超400万台 |
东软集团(600718) | 综合性IT解决方案提供商,深耕医疗信息化与智慧城市 | 2025年物流云平台签约客户数同比增37% |
南天信息(000948) | 金融行业信息化服务商,拓展至政务与物流数字化领域 | 2024年智能仓储系统市占率提升至12% |
1、经营分析总结
最近10年一季度,公司扣非净利润基本处于亏损状态,近3年一季度扣非净利润亏损持续收窄,2024年一季度扣非净利润亏损199.15万元,亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损183.04万元,较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说,公司盈利能力堪忧,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 14 | 13 | 14 | 45 | 15 |
行业中位数 | 30 | 56 | 37 | 55 | 24 |
行业排名 | 105 | 121 | 87 | 76 | 96 |
系统集成行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 太极股份 | 58 | 中科软 | 82 |
2 | 东华软件 | 47 | 电科数字 | 73 |
3 | 云赛智联 | 43 | 君逸数码 | 72 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.77 | 2.04 | 2.82 | 3.77 | 3.97 |
描述 | 堪忧 | 不稳定 | 良好 | 良好 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,湘邮科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,湘邮科技的PE-TTM是95.13,而IT服务行业的PE-TTM是53.92,湘邮科技的PE-TTM相比IT服务行业的PE-TTM较高。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
湘邮科技 | -0.101527 | 4259 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
湘邮科技 | -0.045711 | 4234 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
湘邮科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.101 | -0.045 | 61 | 4270 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 今天国际 | 704 | 157 |
2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源:碧湾App
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