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分析报告

飞荣达(300602)2024年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

深圳市飞荣达科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“马飞”。公司从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件的研发、设计、生产与销售,并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。

根据飞荣达2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.82亿元,同比增长27.05%。扣非净利润2,037.78万元,扭亏为盈。飞荣达2024年第一季度净利润1,707.37万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,624.09万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电子元器件制造业,主要产品包括热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件三项,热管理材料及器件占比39.87%,电磁屏蔽材料及器件占比27.06%,轻量化材料及器件占比11.42%。

1、热管理材料及器件

2021年-2023年热管理材料及器件营收呈大幅增长趋势,从2021年的11.13亿元,大幅增长到2023年的17.33亿元。2021年-2023年热管理材料及器件毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的15.24%,大幅增长到了2023年的19.9%。

2、电磁屏蔽材料及器件

2021年-2023年电磁屏蔽材料及器件营收呈增长趋势,从2021年的9.87亿元,增长到2023年的11.76亿元。2021年-2023年电磁屏蔽材料及器件毛利率呈增长趋势,从2021年的18.16%,增长到了2023年的23.06%。

3、轻量化材料及器件

2023年轻量化材料及器件营收4.96亿元,同比去年的5.19亿元小幅下降了4.43%。同期,2023年轻量化材料及器件毛利率为13.69%,同比去年的19.64%大幅下降了30.3%。

4、基站天线及相关器件

2023年基站天线及相关器件营收3.08亿元,同比去年的4.55亿元大幅下降了32.41%。同期,2023年基站天线及相关器件毛利率为2.8%,同比去年的4.04%大幅下降了30.69%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加27.05%,净利润扭亏为盈

2024年一季度,飞荣达营业总收入为9.82亿元,去年同期为7.73亿元,同比增长27.05%,净利润为1,707.37万元,去年同期为-2,762.61万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然资产减值损失本期损失1,278.22万元,去年同期损失138.84万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1,466.30万元,去年同期为-5,993.10万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.82亿元 7.73亿元 27.05%
营业成本 8.16亿元 6.51亿元 25.43%
销售费用 2,663.10万元 2,751.15万元 -3.20%
管理费用 6,466.19万元 6,448.18万元 0.28%
财务费用 -185.71万元 2,647.21万元 -107.02%
研发费用 5,477.72万元 5,841.78万元 -6.23%
所得税费用 697.06万元 -176.76万元 494.35%

2024年一季度主营业务利润为1,466.30万元,去年同期为-5,993.10万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为9.82亿元,同比增长27.05%;(2)毛利率本期为16.93%,同比小幅增长了1.07%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

飞荣达2024年一季度非主营业务利润为938.13万元,去年同期为3,053.73万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,466.30万元 85.88% -5,993.10万元 124.47%
投资收益 -473.20万元 -27.72% -
资产减值损失 -1,278.22万元 -74.87% -138.84万元 -820.63%
其他收益 1,076.97万元 63.08% 956.56万元 12.59%
信用减值损失 1,778.42万元 104.16% 2,214.90万元 -19.71%
其他 -1.97万元 -0.12% 203.01万元 -100.97%
净利润 1,707.37万元 100.00% -2,762.61万元 161.80%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,飞荣达近十二个月的滚动营收为50亿元,在电子材料行业中,飞荣达的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

电子材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Nitto Denko 日东电工 503 5.91 68 12.21
江南新材 87 11.45 1.76 6.07
飞荣达 50 18.05 1.89 84.46
新亚电子 35 33.80 1.53 -3.15
福莱新材 25 13.99 1.39 2.97
洁美科技 18 -0.80 2.02 -19.60
三孚股份 18 3.44 0.64 -42.51
中石科技 16 7.88 2.01 15.21
博硕科技 13 16.08 2.11 -3.70
德邦科技 12 25.92 0.97 8.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

飞荣达属于消费电子行业,专注于电磁屏蔽材料、导热材料及电子器件制造,是5G通信、数据中心及新能源领域核心材料供应商。 消费电子行业近三年受5G商用、AI算力升级及新能源需求驱动,散热与电磁屏蔽细分市场复合增速超10%,2025年全球市场规模预计突破50亿美元。未来趋势聚焦高密度散热材料创新(如液冷、石墨烯)与高性能电磁兼容方案,AI服务器、智能汽车及低轨卫星通信将成为核心增长点。

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