思创医惠(300078)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
思创医惠科技股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为EAS、RFID相关产品的研发、制造和销售，以及行业应用解决方案的开发、实施和服务。公司的主要产品为商业智能、智慧医疗。
根据思创医惠2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.99亿元，同比下降15.42%。扣非净利润-6,840.50万元，较去年同期亏损有所减小。思创医惠2024年第一季度净利润-6,857.69万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司主要从事商业智能、智慧医疗、出售房产。
2023年商业智能营收5.89亿元，同比去年的6.72亿元小幅下降了12.27%。2021年-2023年商业智能毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的24.64%，小幅增长到了2023年的26.37%。
2018年，该产品名称由“防盗标签及其他、RFID标签及系统集成”，整合为“商业智能”。
2020年-2023年智慧医疗营收呈大幅下降趋势，从2020年的8.65亿元，大幅下降到2023年的2.44亿元。2018年-2023年智慧医疗毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的57.51%，大幅下降到了2023年的-33.04%。
1、营业总收入同比降低15.42%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，思创医惠营业总收入为1.99亿元，去年同期为2.35亿元，同比下降15.42%，净利润为-6,857.69万元，去年同期为-8,056.73万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然其他收益本期为183.08万元，去年同期为868.18万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-6,038.55万元，去年同期为-6,969.48万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益27.82万元，去年同期损失446.67万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失762.99万元，去年同期损失1,209.04万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.99亿元 |
2.35亿元 |
-15.42% |
| 营业成本 |
1.62亿元 |
1.82亿元 |
-11.32% |
| 销售费用 |
2,067.78万元 |
2,595.73万元 |
-20.34% |
| 管理费用 |
2,706.26万元 |
3,368.22万元 |
-19.65% |
| 财务费用 |
1,699.99万元 |
2,525.03万元 |
-32.67% |
| 研发费用 |
3,201.26万元 |
3,346.04万元 |
-4.33% |
| 所得税费用 |
35.49万元 |
144.13万元 |
-75.38% |
2024年一季度主营业务利润为-6,038.55万元，去年同期为-6,969.48万元，较去年同期亏损有所减小。
| 主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 财务费用 |
1,699.99万元 |
-32.67% |
营业总收入 |
1.99亿元 |
-15.42% |
| |
|
|
毛利率 |
18.79% |
-3.76% |
2024年一季度，思创医惠净现金流为1.28亿元，去年同期为-850.42万元，由负转正。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 偿还债务支付的现金 |
1.68亿元 |
-69.62% |
取得借款收到的现金 |
1.18亿元 |
-74.85% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
3,940.22万元 |
-88.79% |
收到其他与投资活动有关的现金 |
2.11亿元 |
-47.51% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
3,940.22万元 |
-88.79% |
|
|
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2024年一季度，企业资产负债率为77.80%，去年同期为64.44%，同比增长了13.36%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从34.18%增长至77.80%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为25.18亿元，同比下降28.34%，另外总负债本期为19.59亿元，同比小幅下降13.49%。
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.15 |
1.52 |
1.99 |
3.63 |
2.00 |
| 速动比率 |
0.97 |
1.24 |
1.75 |
3.39 |
1.80 |
| 现金比率(%) |
0.41 |
0.51 |
0.47 |
1.17 |
0.56 |
| 资产负债率(%) |
77.80 |
64.44 |
53.72 |
39.79 |
34.18 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
40.11 |
7.42 |
13.94 |
19.59 |
41.10 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.05 |
0.07 |
-0.18 |
-0.42 |
-0.14 |
| 货币资金/短期债务 |
0.93 |
0.70 |
0.74 |
2.20 |
0.72 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为0.07，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.93，去年同期为0.70，货币资金/短期债务连续两年都较低。
截止到2025年6月20日，思创医惠近十二个月的滚动营收为6.91亿元，在医疗信息化行业中，思创医惠的全国排名为5名，全球排名为14名。
医疗信息化营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CompuGroup Medical |
101 |
5.83 |
2.86 |
-20.54 |
| Omnicell |
80 |
-0.59 |
0.90 |
-45.60 |
| Waystar |
68 |
17.71 |
-1.37 |
-- |
| 思派健康 |
46 |
9.54 |
-3.24 |
-- |
| Allscripts 麦赛斯医药 |
42 |
-30.76 |
-6.22 |
-- |
| 卫宁健康 |
28 |
0.39 |
0.88 |
-38.52 |
| TruBridge |
25 |
6.88 |
-1.47 |
-- |
| Nexus |
22 |
12.16 |
2.55 |
21.58 |
| Health Catalyst |
22 |
8.22 |
-5.00 |
-- |
| 万达信息 |
20 |
-16.96 |
-6.86 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 思创医惠 |
6.91 |
-10.44 |
-5.02 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
思创医惠属于计算机行业下的IT服务Ⅱ领域，聚焦智慧医疗和物联网应用整体解决方案。 近三年，IT服务行业在智慧医疗和物联网领域加速渗透，政策推动和AI技术突破驱动市场规模持续扩容。2025年智慧医疗市场规模预计突破1200亿元，年复合增长率超18%，物联网技术服务需求同步增长。未来行业将深化AI与医疗场景融合，并向平台化、标准化方向发展，2025年后市场空间有望突破2000亿元。
