分析报告

铁科轨道(688569)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

北京铁科首钢轨道技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的主营业务是以高铁扣件为核心的高铁工务工程产品的研发、生产和销售，其主要产品为轨道扣件、预应力钢丝及锚固板、铁路桥梁支座、工程材料、轨道部件加工服务。

根据铁科轨道2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.33亿元，同比大幅下降41.84%。扣非净利润5,464.19万元，同比大幅下降60.53%。铁科轨道2024年第一季度净利润6,729.56万元，业绩同比大幅下降58.26%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为工业制造，主要产品包括轨道扣件和工程材料两项，其中轨道扣件占比76.45%，工程材料占比9.76%。

1、轨道扣件

2020年-2023年轨道扣件营收呈大幅增长趋势，从2020年的8.18亿元，大幅增长到2023年的12.52亿元。2021年-2023年轨道扣件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的33.16%，大幅增长到了2023年的45.6%。

2、工程材料

2023年工程材料营收1.60亿元，同比去年的1.42亿元小幅增长了12.43%。同期，2023年工程材料毛利率为25.85%，同比去年的19.79%大幅增长了30.62%。

3、铁路桥梁支座

2023年铁路桥梁支座营收9,025.19万元，同比去年的6,147.76万元大幅增长了46.8%。2021年-2023年铁路桥梁支座毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.91%，大幅下降到了2023年的12.76%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降58.26%

本期净利润为6,729.56万元，去年同期1.61亿元，同比大幅下降58.26%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7,829.00万元，去年同期为1.87亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降58.11%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	3.33亿元	5.73亿元	-41.84%
营业成本	2.00亿元	3.25亿元	-38.54%
销售费用	1,179.21万元	1,193.31万元	-1.18%
管理费用	2,575.67万元	2,766.15万元	-6.89%
财务费用	-508.00万元	-479.90万元	-5.86%
研发费用	2,072.54万元	2,059.27万元	0.64%
所得税费用	1,158.24万元	2,764.18万元	-58.10%

2024年一季度主营业务利润为7,829.00万元，去年同期为1.87亿元，同比大幅下降58.11%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.33亿元，同比大幅下降41.84%；（2）毛利率本期为39.98%，同比小幅下降了3.22%。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

轨道交通设备制造行业，核心领域为高铁工程产品研发与生产中国轨道交通设备行业近三年保持年均复合增长率超6%，2024年市场规模突破1400亿元。政策驱动下，“十四五”高铁新增里程规划超5000公里，核心部件国产化率提升至95%以上，扣件系统年需求规模超80亿元。中长期看，智能运维设备、时速400公里以上高速轨道技术研发将成新增长点，2025年行业规模有望达1600亿元

2、市场地位及占有率

铁科轨道系高铁扣件系统核心供应商，2024年在高铁工务工程领域市场份额约35%，CRTSⅢ型无砟轨道扣件系统市占率超50%。企业主导制定7项行业标准，核心产品覆盖全国90%高铁线路，研发投入占比连续三年超8%

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
铁科轨道（688569）	高铁扣件系统核心供应商	2025年高铁扣件订单金额突破25亿元，CRTSⅢ型产品市场占有率58%
晋西车轴（600495）	轨道交通车轴及轮对制造商	2024年高铁轮对供货量占国内招标份额32%
时代新材（600458）	高分子复合材料轨道产品企业	2025年弹性元件产品在动车组市场覆盖率超75%
天铁股份（300587）	轨道结构减振解决方案提供商	2025年城市轨道减振产品营收占比达44%
神州高铁（000008）	轨道交通智能运维设备商	2024年动车组检修机器人系统销售额同比增长37%

总结

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