广和通(300638)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
深圳市广和通无线股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张天瑜”。公司致力于物联网与移动互联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案的应用拓展，公司主要产品包括2G、3G、4G、5G、NB-IOT的无线通信模块以及基于其行业应用的通信解决方案。
根据广和通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收21.23亿元，同比增长17.11%。扣非净利润1.74亿元，同比增长27.35%。广和通2024年第一季度净利润1.90亿元，业绩同比大幅增长35.47%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为IOT无线通信应用，占比高达99.63%，其中无线通信模块为第一大收入来源，占比97.35%。
1、无线通信模块
2017年-2023年无线通信模块营收呈大幅增长趋势，从2017年的5.50亿元，大幅增长到2023年的75.11亿元。2023年无线通信模块毛利率为23.13%，同比去年的19.86%增长了16.47%。
2018年，该产品名称由“通讯模块”变更为“无线通信模块”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长35.47%
本期净利润为1.90亿元，去年同期1.40亿元，同比大幅增长35.47%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.61亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2,824.73万元，去年同期为1,075.96万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长17.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.23亿元 | 18.13亿元 | 17.11% |
| 营业成本 | 16.66亿元 | 14.34亿元 | 16.17% |
| 销售费用 | 5,373.72万元 | 4,765.04万元 | 12.77% |
| 管理费用 | 4,317.63万元 | 3,415.44万元 | 26.42% |
| 财务费用 | 1,054.15万元 | 442.16万元 | 138.41% |
| 研发费用 | 1.85亿元 | 1.52亿元 | 22.13% |
| 所得税费用 | 213.18万元 | 554.72万元 | -61.57% |
2024年一季度主营业务利润为1.61亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长17.73%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为21.23亿元，同比增长17.11%；（2）毛利率本期为21.52%，同比小幅增长了0.64%。
全球排名
截止到2025年6月20日，广和通近十二个月的滚动营收为82亿元，在物联网行业中，广和通的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
物联网营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 移远通信 | 186 | 18.19 | 5.88 | 17.99 |
| PTC | 165 | 8.35 | 27 | -7.59 |
| Samsara | 90 | 24.17 | -11.14 | -- |
| 广和通 | 82 | 25.84 | 6.68 | 18.51 |
| 智微智能 | 40 | 14.32 | 1.25 | -14.11 |
| Digi 迪进国际 | 30 | 11.17 | 1.62 | 29.49 |
| 日海智能 | 30 | -14.01 | -1.34 | -- |
| 美格智能 | 29 | 14.31 | 1.36 | 4.69 |
| Life360 | 27 | 48.85 | -0.33 | -- |
| 宜通世纪 | 25 | 2.30 | -0.30 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广和通属于通信设备行业中的无线通信模组细分领域。 无线通信模组行业近三年复合增长率约18%，2024年全球市场规模突破600亿元，主要驱动力为5G、物联网终端普及及车联网渗透率提升。未来三年，边缘计算、AIoT及行业定制化需求将推动市场空间超千亿，车规级模组、工业网关等高端领域增速预计达25%以上。
2、市场地位及占有率
广和通位居全球无线通信模组市场前三，2024年国内市占率约19%，车载模组领域占有率超22%，PC蜂窝模组全球份额达35%，高端市场技术壁垒显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广和通（300638） | 物联网无线通信模组研发商 | 2025年车载模组市占率22% |
| 移远通信（603236） | 全球最大蜂窝模组供应商 | 2024年全球市占率25% |
| 美格智能（002881） | 智能模组及解决方案提供商 | 2024年智能终端营收占比32% |
| 日海智能（002313） | 通信设备及物联网服务商 | 2025年智慧城市项目占比25% |
| 有方科技（688159） | 能源物联网通信模组供应商 | 2024年能源领域供货规模千万级 |
1、经营分析总结
近9年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.90亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润1.61亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 82 | 85 |
| 行业中位数 | 63 | 36 |
| 行业排名 | 5 | 1 |
物联网行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 云里物里 | 88 | 博实结 | 88 |
| 2 | 博实结 | 87 | 云里物里 | 85 |
| 3 | 广和通 | 85 | 广和通 | 82 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，广和通近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，广和通的PE-TTM是27.74，而通信终端及配件行业的PE-TTM是34.44，广和通低于通信终端及配件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 广和通 | 4.947972 | 682 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 广和通 | 4.082616 | 879 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
广和通神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.9479 | 4.0826 | 3 | 601 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 亿联网络 | 1082 | 354 |
| 2 | 有方科技 | 1352 | 487 |
| 3 | 广和通 | 1561 | 601 |
文章来源：碧湾App
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