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分析报告

真兰仪表(301303)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长

上海真兰仪表科技股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。公司产品主要为膜式燃气表、无线远传燃气表、IC卡膜式燃气表、工商业用燃气表、气体腰轮流量计、气体涡轮流量计、超声波燃气表、iGasLink智慧燃气云平台。

根据真兰仪表2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.71亿元,同比基本持平。扣非净利润4,544.05万元,同比小幅增长7.13%。真兰仪表2024年第一季度净利润6,397.12万元,业绩同比增长25.85%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为仪表行业,主要产品包括智能燃气表、膜式燃气表、零部件三项,智能燃气表占比50.25%,膜式燃气表占比25.63%,零部件占比11.45%。

1、智能燃气表

2023年智能燃气表营收6.76亿元,同比去年的5.62亿元增长了20.23%。同期,2023年智能燃气表毛利率为46.32%,同比去年的42.78%小幅增长了8.27%。

2、膜式燃气表

2023年膜式燃气表营收3.45亿元,同比去年的3.41亿元基本持平。同期,2023年膜式燃气表毛利率为32.56%,同比去年的26.57%增长了22.54%。

3、零部件

2023年零部件营收1.54亿元,同比去年的1.48亿元小幅增长了3.71%。同期,2023年零部件毛利率为28.37%,同比去年的27.36%小幅增长了3.69%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.71亿元 - - -
净利润 6,397.12万元 - - -
2023 营业收入 2.68亿元 3.41亿元 4.17亿元 3.19亿元
净利润 5,083.18万元 6,565.45万元 7,945.86万元 1.24亿元
2022 营业收入 2.52亿元 2.42亿元 3.45亿元 3.52亿元
净利润 4,072.17万元 3,646.94万元 5,758.27万元 8,221.99万元

2022-2023年,企业的净利润各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占19%、三季度占26%、四季度占38%

PART 3
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长25.85%

本期净利润为6,397.12万元,去年同期5,083.18万元,同比增长25.85%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出982.42万元,去年同期支出581.41万元,同比大幅增长;

但是(1)投资收益本期为1,121.74万元,去年同期为394.61万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为665.19万元,去年同期为-15.94万元,扭亏为盈;(3)其他收益本期为1,778.88万元,去年同期为1,337.79万元,同比大幅增长。

2、非主营业务利润同比大幅增长

真兰仪表2024年一季度非主营业务利润为3,070.89万元,去年同期为1,350.06万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,308.66万元 67.35% 4,314.53万元 -0.14%
投资收益 1,121.74万元 17.54% 394.61万元 184.27%
其他收益 1,778.88万元 27.81% 1,337.79万元 32.97%
其他 179.42万元 2.81% -381.57万元 147.02%
净利润 6,397.12万元 100.00% 5,083.18万元 25.85%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,真兰仪表近十二个月的滚动营收为15亿元,在电表水表气表行业中,真兰仪表的全国排名为9名,全球排名为11名。

电表水表气表营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Itron 伊管 175 7.20 17 --
三星医疗 146 27.63 23 48.50
威胜控股 87 23.83 7.06 38.07
林洋能源 67 8.38 7.53 -6.82
海兴电力 47 20.57 10 47.26
科陆电子 44 11.48 -4.64 --
金卡智能 31 10.04 3.60 10.51
开发科技 29 25.75 5.89 41.41
威胜信息 27 14.56 6.31 22.70
炬华科技 20 18.79 6.65 27.88
... ... ... ... ...
真兰仪表 15 12.20 3.21 13.87

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

真兰仪表属于智能仪表行业,专注于燃气计量仪表及配套设备的研发、生产和销售。 智能仪表行业近三年在政策推动下快速发展,2023年市场规模超300亿元,年复合增长率约12%。随着物联网技术普及、能源结构调整及阶梯计价政策深化,智能燃气表、水表渗透率持续提升,预计2025年市场空间将突破500亿元,未来聚焦高精度、低功耗、数据互联及智慧能源管理方向。

2、市场地位及占有率

真兰仪表是国内燃气表领域头部企业,2024年智能燃气表市占率约8%-10%,居行业前五,在工商业用高端仪表细分市场具备技术优势,年供货量超300万台,覆盖全国30余个省级区域。

3、主要竞争对手

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