分析报告

博盈特焊(301468)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

广东博盈特焊技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李海生”。公司的主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。公司的主要产品为防腐防磨堆焊装备。

根据博盈特焊2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.24亿元，同比基本持平。扣非净利润2,123.82万元，同比下降28.10%。博盈特焊2024年第一季度净利润2,840.85万元，业绩同比小幅下降6.59%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为垃圾焚烧发电，占比高达76.87%，其中防腐耐磨堆焊产品为第一大收入来源，占比85.81%。

名称	营业收入	占比	毛利率
防腐耐磨堆焊产品	5.18亿元	85.81%	37.52%
其他	8,568.57万元	14.19%	24.36%

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降6.59%

本期净利润为2,840.85万元，去年同期3,041.39万元，同比小幅下降6.59%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为420.33万元，去年同期为39.90万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为388.41万元，去年同期为40.68万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2,410.59万元，去年同期为3,742.92万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降35.60%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.24亿元	1.27亿元	-2.31%
营业成本	8,277.03万元	7,352.67万元	12.57%
销售费用	155.27万元	51.91万元	199.11%
管理费用	808.15万元	658.31万元	22.76%
财务费用	-82.39万元	100.99万元	-181.58%
研发费用	609.90万元	651.48万元	-6.38%
所得税费用	421.32万元	480.00万元	-12.23%

2024年一季度主营业务利润为2,410.59万元，去年同期为3,742.92万元，同比大幅下降35.60%。

虽然财务费用本期为-82.39万元，同比大幅下降181.58%，不过（1）营业总收入本期为1.24亿元，同比有所下降2.31%；（2）毛利率本期为33.13%，同比下降了8.84%，导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润扭亏为盈

博盈特焊2024年一季度非主营业务利润为851.58万元，去年同期为-221.53万元，扭亏为盈。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	2,410.59万元	84.86%	3,742.92万元	-35.60%
投资收益	420.33万元	14.80%	39.90万元	953.39%
公允价值变动收益	388.41万元	13.67%	40.68万元	854.77%
其他	43.25万元	1.52%	-295.05万元	114.66%
净利润	2,840.85万元	100.00%	3,041.39万元	-6.59%

4、净现金流由负转正

2024年一季度，博盈特焊净现金流为3.95亿元，去年同期为-955.55万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.42亿元，同比大幅增长4.26倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.42亿元，同比大幅增长4.26倍。

但是收到其他与投资活动有关的现金本期为7.74亿元，同比大幅增长14.47倍。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

博盈特焊属于工业机械行业中的特种焊接设备制造细分领域。特种焊接设备行业近三年受益于制造业智能化升级及新能源领域需求增长，市场规模年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端化、自动化及环保型焊接技术，尤其在核电、航空航天等高端装备领域需求将持续释放，2025年市场空间有望达到900亿元。

2、市场地位及占有率

博盈特焊在国内特种焊接设备领域处于第二梯队，2024年市场份额约4.3%，在防腐堆焊细分赛道领先，但整体竞争力弱于头部企业。其核心产品在电力设备领域的应用占比超60%，新能源领域布局尚处拓展阶段。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
博盈特焊（301468）	聚焦防腐堆焊设备研发生产	电力设备领域营收占比超60%
瑞凌股份（300154）	国内逆变焊机龙头企业	2024年焊机市占率12.5%行业第一
佳士科技（300193）	工业焊割设备全产业链布局	机器人焊接系统营收年增25%
上海沪工（603131）	焊接与切割双主业协同发展	航天军工领域订单量占比35%
埃斯顿（002747）	工业机器人集成焊接解决方案	汽车焊接自动化市占率8.7%

总结

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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润2,840.85万元，较上期有所下降。

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