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中视传媒(600088)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

中视传媒股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中央广播电视总台”。公司的主营业务为电视节目制作与销售、影视设备租赁和技术服务、影视剧拍摄、影视拍摄基地经营、媒体广告代理、基金投资与管理等。公司多部电视剧、纪录片作品先后获得“五个一”工程奖、华表奖、飞天奖及艾美奖(美国)等30多个国内外奖项。

根据中视传媒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.09亿元,同比下降28.14%。扣非净利润-126.17万元,较去年同期亏损增大。中视传媒2024年第一季度净利润955.95万元,业绩同比大幅增长2.44倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是影视业务,一块是广告业务。

1、影视业务

2021年-2023年影视业务营收呈小幅下降趋势,从2021年的6.90亿元,小幅下降到2023年的6.17亿元。2023年影视业务毛利率为8.61%,同比去年的8.41%基本持平。

2、广告业务

2023年广告业务营收3.21亿元,同比去年的4.68亿元大幅下降了31.57%。2020年-2023年广告业务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-23.51%,大幅增长到了2023年的11.24%。

3、旅游业务

2023年旅游业务营收1.75亿元,同比去年的5,058.33万元大幅增长了近2倍。同期,2023年旅游业务毛利率为34.22%,同比去年的-62.63%大幅增长了154.64%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比降低28.14%,净利润同比大幅增加2.44倍

2024年一季度,中视传媒营业总收入为1.09亿元,去年同期为1.51亿元,同比下降28.14%,净利润为955.95万元,去年同期为278.16万元,同比大幅增长2.44倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为177.63万元,去年同期为509.23万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-370.89万元,去年同期为-142.50万元,亏损增大。

但是投资收益本期为1,019.37万元,去年同期为-85.53万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.09亿元 1.51亿元 -28.14%
营业成本 9,086.82万元 1.30亿元 -30.25%
销售费用 540.40万元 490.91万元 10.08%
管理费用 1,616.68万元 1,550.61万元 4.26%
财务费用 -150.83万元 24.35万元 -719.50%
研发费用 -
所得税费用 -113.36万元 22.24万元 -609.80%

2024年一季度主营业务利润为-370.89万元,去年同期为-142.50万元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为16.34%,同比增长了2.53%,不过营业总收入本期为1.09亿元,同比下降28.14%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中视传媒2024年一季度非主营业务利润为1,213.48万元,去年同期为442.90万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -370.89万元 -38.80% -142.50万元 -160.27%
投资收益 1,019.37万元 106.63% -85.53万元 1291.81%
其他收益 177.63万元 18.58% 509.23万元 -65.12%
其他 24.93万元 2.61% 19.57万元 27.43%
净利润 955.95万元 100.00% 278.16万元 243.67%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中视传媒近十二个月的滚动营收为11亿元,在影视娱乐行业中,中视传媒的全球营收规模排名为10名,全国排名为6名。

影视娱乐营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Lions Gate Entertainment 狮门娱乐 230 -3.93 -9.24 --
Toho Co 东宝 155 11.10 21 13.61
阿里影业 67 22.43 3.64 28.88
中国儒意 37 16.56 -1.91 --
浙文影业 30 7.43 1.20 12.10
捷成股份 29 -8.38 2.38 -17.95
华策影视 19 -20.14 2.43 -15.33
光线传媒 16 10.74 2.92 --
博纳影业 15 -22.37 -8.67 --
中视传媒 11 -1.44 0.44 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中视传媒属于文化传媒行业,核心业务涵盖影视制作、广告运营及文化旅游领域。 近三年,文化传媒行业受数字化升级驱动,广告及影视内容需求持续增长,2024年市场规模突破2.8万亿元,年复合增长率约7%。未来趋势聚焦于虚拟现实、AI内容生成及IP全产业链开发,预计2027年市场空间将超3.5万亿元,其中线上内容消费占比提升至65%以上,行业整合加速。

2、市场地位及占有率

中视传媒依托央视平台资源,广告业务占据总营收56.78%,在央视科教及农业农村频道广告承包领域具有垄断地位,影视基地运营规模居行业前三,但整体市占率不足5%,尚未形成全国性头部优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中视传媒(600088) 央视旗下唯一上市平台,主营影视制作、广告承包及文旅开发 2024年广告业务营收占比56.78%,央视科教频道独家经营权
光线传媒(300251) 综合性影视娱乐集团,覆盖电影制作发行及艺人经纪 2025年春节档票房份额占国产片18%,动画电影市占率第一
华谊兄弟(300027) 影视制作与实景娱乐双主业,拥有多个影视IP主题公园 2024年影视衍生品营收同比增长32%,占总收入21%
华策影视(300133) 电视剧制作龙头企业,年产影视剧超30部 2025年网剧播放量市场份额达15%,古装剧占比超40%
浙文影业(601599) 国有影视投资平台,聚焦主旋律影视及院线运营 2024年主旋律影片发行量占全国院线12%,合作影院超800家

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司扣非净利润均处于亏损状态,2024年一季度扣非净利润亏损208.62万元,亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,由于营收的下降,2024年一季度主营利润亏损370.89万元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司盈利能力不佳,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:28 总排名:3862/5196
行业排名(影视娱乐):8/17
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 59 23 50 28
行业中位数 59 37 50 28
行业排名 8 8 8 8

影视娱乐行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 捷成股份 79 捷成股份 79
2 中南文化 75 中南文化 71
3 光线传媒 63 华策影视 71

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,中视传媒近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,中视传媒的PE-TTM是167.59,而影视动漫制作行业的PE-TTM是82.46,中视传媒的PE-TTM远高于影视动漫制作行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中视传媒 -2.023345 4851

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中视传媒 -0.321018 4378

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中视传媒神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-2.023 -0.321 14 4616

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 光线传媒 1946 824
2 捷成股份 3566 1815
3 上海电影 4601 2421


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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