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分析报告

环球印务(002799)2024年一季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

西安环球印务股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为医药包装产品的研发、生产、销售,并为客户提供平面设计、结构设计、仓储管理、物流配送等一体化的包装解决方案。主要产品有医药纸盒、其他纸盒、酒类食品彩盒、瓦楞纸箱、互联网数字营销、印刷包装供应链业务、废纸销售及房屋租赁。

根据环球印务2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.50亿元,同比小幅增长11.17%。扣非净利润2,242.59万元,同比下降17.76%。环球印务2024年第一季度净利润2,423.94万元,业绩同比下降25.41%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事互联网数字营销业、造纸及纸制品业、印刷包装供应链业务,主要产品包括互联网数字营销、医药及其他纸盒、印刷包装供应链业务三项,互联网数字营销占比42.42%,医药及其他纸盒占比28.77%,印刷包装供应链业务占比28.52%。

1、互联网数字营销

2023年互联网数字营销营收6.79亿元,同比去年的20.12亿元大幅下降了66.25%。同期,2023年互联网数字营销毛利率为5.09%,同比去年的3.82%大幅增长了33.25%。

2020年,该产品名称由“移动互联网广告”变更为“互联网数字营销”。

2、医药及其他纸盒

2021年-2023年医药及其他纸盒营收呈小幅下降趋势,从2021年的5.32亿元,小幅下降到2023年的4.61亿元。2021年-2023年医药及其他纸盒毛利率呈增长趋势,从2021年的27.37%,增长到了2023年的32.82%。

3、印刷包装供应链业务

2023年印刷包装供应链业务营收4.57亿元,同比去年的4.72亿元小幅下降了3.26%。同期,2023年印刷包装供应链业务毛利率为11.97%,同比去年的11.15%小幅增长了7.35%。

2020年,该产品名称由“印刷包装供应链服务”变更为“印刷包装供应链业务”。

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加11.17%,净利润同比降低25.41%

2024年一季度,环球印务营业总收入为4.50亿元,去年同期为4.05亿元,同比小幅增长11.17%,净利润为2,423.94万元,去年同期为3,249.88万元,同比下降25.41%。

净利润同比下降的原因是:

虽然信用减值损失本期损失180.48万元,去年同期损失584.19万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为2,814.79万元,去年同期为3,738.03万元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降24.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.50亿元 4.05亿元 11.17%
营业成本 3.87亿元 3.26亿元 18.57%
销售费用 788.47万元 941.36万元 -16.24%
管理费用 1,132.34万元 1,070.31万元 5.80%
财务费用 178.46万元 393.47万元 -54.65%
研发费用 1,183.74万元 1,413.23万元 -16.24%
所得税费用 424.68万元 345.97万元 22.75%

2024年一季度主营业务利润为2,814.79万元,去年同期为3,738.03万元,同比下降24.70%。

虽然营业总收入本期为4.50亿元,同比小幅增长11.17%,不过毛利率本期为14.07%,同比下降了5.36%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,环球印务近十二个月的滚动营收为14亿元,在纸包装行业中,环球印务的全国排名为10名,全球排名为16名。

纸包装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Intl Paper 国际纸业 1339 -1.30 40 -31.75
Graphic Packaging 633 7.16 47 47.75
Packaging Corp of America 美国包装 603 2.74 58 -1.45
Orora 220 9.91 8.69 10.90
裕同科技 172 4.93 14 11.46
合兴包装 115 -13.22 0.94 -24.61
吉宏股份 55 2.21 1.82 -7.15
美盈森 40 3.59 2.82 41.73
中荣股份 28 3.03 1.44 -12.18
森林包装 24 -7.20 1.93 -11.84
... ... ... ... ...
环球印务 14 -21.94 -0.52 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

环球印务属于医药包装行业,核心业务涵盖医药纸盒、高附加值包装解决方案及智能包装研发。 医药包装行业近三年受益于老龄化加剧、医疗健康消费升级及政策支持,市场规模稳步扩张。2024年全球医药包装需求因创新药研发加速增长,国内市场规模预计2025年达3000亿元,年复合增速超8%。未来趋势聚焦绿色材料应用、智能化生产及与药品研发深度协同,功能性包装(如防伪、温控)和数字化供应链服务成为增长引擎。

2、市场地位及占有率

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