航天软件(688562)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
北京神舟航天软件技术股份有限公司于2023年上市。公司是航天科技集团直接控股的大型专业软件与信息化服务公司，公司在支撑航天信息化建设的过程中，紧紧围绕“支撑航天，服务政府，面向社会”的定位，以神通数据库和AVIDM Foundation为基础。
根据航天软件2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,898.27万元，同比大幅下降76.07%。扣非净利润-2,872.98万元，较去年同期亏损增大。航天软件2024年第一季度净利润-2,189.67万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.38亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括信息系统集成、信息技术服务、自主软件产品三项，信息系统集成占比48.90%，信息技术服务占比30.68%，自主软件产品占比20.42%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 信息系统集成 | 8.15亿元 | 48.9% | 8.26% |
| 信息技术服务 | 5.12亿元 | 30.68% | 24.22% |
| 自主软件产品 | 3.40亿元 | 20.42% | 40.53% |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降76.07%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，航天软件营业总收入为7,898.27万元，去年同期为3.30亿元，同比大幅下降76.07%，净利润为-2,189.67万元，去年同期为-28.68万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益565.16万元，去年同期损失142.81万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-4,874.56万元，去年同期为-1,250.87万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,898.27万元 | 3.30亿元 | -76.07% |
| 营业成本 | 6,023.92万元 | 2.77亿元 | -78.25% |
| 销售费用 | 1,333.10万元 | 1,532.65万元 | -13.02% |
| 管理费用 | 2,135.35万元 | 2,466.16万元 | -13.41% |
| 财务费用 | -579.80万元 | -330.46万元 | -75.45% |
| 研发费用 | 3,787.69万元 | 2,817.06万元 | 34.46% |
| 所得税费用 | -1,083.28万元 | -871.02万元 | -24.37% |
2024年一季度主营业务利润为-4,874.56万元，去年同期为-1,250.87万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为23.73%，同比大幅增长了7.63%，不过营业总收入本期为7,898.27万元，同比大幅下降76.07%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
航天软件2024年一季度非主营业务利润为1,601.61万元，去年同期为351.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,874.56万元 | 222.62% | -1,250.87万元 | -289.70% |
| 营业外收入 | 311.80万元 | -14.24% | 6.34万元 | 4821.84% |
| 其他收益 | 621.22万元 | -28.37% | 492.32万元 | 26.18% |
| 信用减值损失 | 565.16万元 | -25.81% | -142.81万元 | 495.75% |
| 其他 | 223.43万元 | -10.20% | -4.64万元 | 4919.64% |
| 净利润 | -2,189.67万元 | 100.00% | -28.68万元 | -7535.24% |
行业分析
1、行业发展趋势
航天软件属于软件和信息技术服务业，聚焦工业软件与航天信息化领域。 近三年，我国工业软件市场规模持续增长，2023年达2720亿元，2024年预计突破3000亿元。政策驱动下，国产化率加速提升，预计2025年将达60%。行业呈现国家队主导、民营企业快速崛起的竞争格局，核心技术如数据库、CAE平台等自主化进程加快，应用场景向智能制造、政务、国防等领域深化拓展。
2、市场地位及占有率
航天软件作为航天科技集团控股的龙头企业，在航天及政务信息化领域占据重要地位，其神通数据库、AVIDM等核心产品支撑了载人航天、北斗导航等重大工程，工业软件细分市场综合竞争力位居前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天软件（688562） | 航天科技集团控股，主营自主软件产品（数据库、工业软件）、信息技术服务及系统集成，支撑航天重大工程信息化建设 | 神通数据库在国产工业领域具备技术优势，2024年ASP+平台研发项目持续推进 |
| 中天火箭（003009） | 中国航天科技集团旗下，聚焦小型固体火箭研发及生产，产品涵盖增雨防雹火箭、探空火箭等 | 在商业发射服务领域具备稳定市场份额，火箭制造技术领先 |
| 天奥电子（002935） | 中电科控股企业，主营时间频率产品、北斗卫星应用，为航天、通信等领域提供高精度授时服务 | 2024年北斗三代终端产品在卫星导航领域应用占比提升 |
| 盟升电子（688311） | 专注卫星导航和卫星通信技术，产品覆盖卫星动中通、北斗导航终端等 | 在卫星通信设备领域技术领先，参与多项国家卫星互联网项目 |
| 中兵红箭（000519） | 中国兵器工业集团控股，主营超硬材料及特种装备，涉足火箭发动机部件制造 | 在航天特种材料细分市场占据技术优势 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润亏损持续增加，2024年一季度扣非净利润亏损2,931.28万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年一季度亏损持续增加，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损4,874.56万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 65 | 14 |
| 行业中位数 | 55 | 24 |
| 行业排名 | 43 | 101 |
军工信息化行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 观想科技 | 52 | 航天软件 | 65 |
| 2 | 旋极信息 | 14 | 旋极信息 | 21 |
| 3 | 航天软件 | 14 | 观想科技 | 20 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.48 | - | -2.27 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期航天软件PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 航天软件 | -2.506919 | 4938 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 航天软件 | -2.171259 | 4940 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
航天软件神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -2.506 | -2.171 | 102 | 4975 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 今天国际 | 704 | 157 |
| 2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
| 3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
