分析报告

阿莱德(301419)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

上海阿莱德实业股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张耀华”。公司的主营业务是高分子材料、改性材料产品的研发和销售。公司的主要产品分为5G相控阵天线罩、基站射频单元防护壳体、无源交叉耦合器件、EMI及IP防护橡胶产品、防水防尘呼吸阀、导热垫片、导热凝胶。

根据阿莱德2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6,373.18万元，同比大幅下降31.43%。扣非净利润417.41万元，同比大幅下降58.43%。阿莱德2024年第一季度净利润404.37万元，业绩同比大幅下降60.37%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通信设备零部件，主要产品包括射频与透波防护器件和电子导热散热器件两项，其中射频与透波防护器件占比58.58%，电子导热散热器件占比19.18%。

1、射频与透波防护器件

2023年射频与透波防护器件营收2.27亿元，同比去年的1.93亿元增长了17.54%。同期，2023年射频与透波防护器件毛利率为32.59%，同比去年的25.44%增长了28.11%。

2023年，该产品名称由“射频与防护器件”变更为“射频与透波防护器件”。

2、电子导热散热器件

2023年电子导热散热器件营收7,428.18万元，同比去年的9,038.05万元下降了17.81%。同期，2023年电子导热散热器件毛利率为69.91%，同比去年的71.39%基本持平。

3、EMI及IP防护器件

2023年EMI及IP防护器件营收4,912.92万元，同比去年的8,108.92万元大幅下降了39.41%。同期，2023年EMI及IP防护器件毛利率为37.38%，同比去年的39.37%小幅下降了5.05%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降60.37%

本期净利润为404.37万元，去年同期1,020.44万元，同比大幅下降60.37%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为567.81万元，去年同期为1,096.71万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出129.77万元，去年同期支出54.19万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅下降48.23%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	6,373.18万元	9,293.94万元	-31.43%
营业成本	4,065.93万元	5,610.02万元	-27.52%
销售费用	293.24万元	236.01万元	24.25%
管理费用	1,052.43万元	1,061.21万元	-0.83%
财务费用	-433.57万元	302.98万元	-243.10%
研发费用	719.09万元	824.13万元	-12.75%
所得税费用	129.77万元	54.19万元	139.47%

2024年一季度主营业务利润为567.81万元，去年同期为1,096.71万元，同比大幅下降48.23%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6,373.18万元，同比大幅下降31.43%；（2）毛利率本期为36.20%，同比小幅下降了3.44%。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

阿莱德属于通信设备制造业，专注于基站射频器件及电磁屏蔽材料的研发与生产。通信设备行业近三年受5G规模化建设及物联网需求驱动，年均复合增长率达12%，2024年市场规模突破1.5万亿元。未来趋势聚焦6G研发、卫星通信及低碳化技术，预计2025-2027年复合增长率约8%，2027年市场空间或超1.8万亿元，智能化及高频器件需求将成为增长核心。

2、市场地位及占有率

阿莱德在国内基站射频器件细分领域处于第二梯队，2024年市场占有率约3.5%，核心产品天线罩及滤波器在华为、爱立信等头部客户供应链中占比约15%，区域性竞争优势显著。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
阿莱德（301419）	主营基站射频器件及电磁屏蔽材料，客户涵盖全球主流通信设备商	2025年射频器件营收占比超70%，华为供应链占比约20%
欣天科技（300615）	基站射频器件及天线组件供应商，布局5G毫米波技术	2025年射频业务营收增速达18%，国内市占率约4.2%
武汉凡谷（002194）	基站滤波器龙头，具备陶瓷介质滤波器量产能力	2025年滤波器营收占比65%，全球市占率约12%
大富科技（300134）	通信基站结构件及射频器件综合供应商，深度绑定华为	2025年基站结构件出货量超500万件，营收占比超60%
通宇通讯（002792）	基站天线及射频模块制造商，拓展卫星通信领域	2025年天线业务营收增长15%，国内市占率约8%

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