初灵信息(300250)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
杭州初灵信息技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“洪爱金”。公司是一家以信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售为主要业务的公司，其主要产品分为三大类:边缘数据智能连接、运营商边缘数据智能应用、视频大数据应用。
根据初灵信息2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,267.37万元，同比大幅增长53.73%。扣非净利润102.31万元，扭亏为盈。初灵信息2024年第一季度净利润146.37万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加53.73%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，初灵信息营业总收入为8,267.37万元，去年同期为5,377.79万元，同比大幅增长53.73%，净利润为146.37万元，去年同期为-850.43万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为295.75万元，去年同期为1,101.23万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-157.87万元，去年同期为-1,943.54万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,267.37万元 | 5,377.79万元 | 53.73% |
| 营业成本 | 3,802.20万元 | 2,486.49万元 | 52.91% |
| 销售费用 | 1,326.44万元 | 1,433.18万元 | -7.45% |
| 管理费用 | 879.80万元 | 876.18万元 | 0.41% |
| 财务费用 | -111.23万元 | -104.98万元 | -5.95% |
| 研发费用 | 2,488.54万元 | 2,591.91万元 | -3.99% |
| 所得税费用 | 1.05万元 | 12.08万元 | -91.33% |
2024年一季度主营业务利润为-157.87万元，去年同期为-1,943.54万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为8,267.37万元，同比大幅增长53.73%；（2）毛利率本期为54.01%，同比有所增长了0.25%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
初灵信息2024年一季度非主营业务利润为305.28万元，去年同期为1,105.19万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -157.87万元 | -107.86% | -1,943.54万元 | 91.88% |
| 其他收益 | 295.75万元 | 202.06% | 1,101.23万元 | -73.14% |
| 其他 | 23.91万元 | 16.34% | 159.01万元 | -84.96% |
| 净利润 | 146.37万元 | 100.00% | -850.43万元 | 117.21% |
行业分析
1、行业发展趋势
初灵信息属于边缘计算与智能应用行业，聚焦5G行业解决方案及企业数智化服务。 边缘计算行业近三年随5G商用加速、物联网终端激增及AI算力下沉需求扩张，市场规模年复合增长率超30%。2025年全球边缘计算市场空间预计突破300亿美元，中国占比超35%。未来趋势包括云边端协同深化、垂直行业定制化解决方案需求提升，以及AI驱动的实时数据处理技术迭代。
2、市场地位及占有率
初灵信息在边缘计算领域以通信运营商合作为核心，2024年边缘智能网关细分市场份额约5%-7%，位列国内第二梯队；其智能连接技术在金融、政务领域渗透率约3%，营收占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 初灵信息（300250） | 提供智能连接、数据感知及边缘计算技术，聚焦5G行业数智化应用 | 2025年智能网关产品在通信运营商集采中标份额12%，政务领域营收占比45% |
| 东方国信（300166） | 工业互联网及大数据服务商，覆盖通信、金融领域边缘计算平台 | 2025年工业互联网平台市占率约8%，边缘侧AI模型部署规模千万级 |
| 东软集团（600718） | 医疗、汽车电子及智慧城市领域边缘计算解决方案提供商 | 2025年车载边缘计算模块供货量同比增35%，医疗影像云营收占比22% |
| 星网锐捷（002396） | 网络通信设备及云计算基础设施服务商，布局边缘数据中心 | 2025年企业级边缘服务器出货量行业前三，电信运营商合作项目占比60% |
| 拓维信息（002261） | 鸿蒙生态及AIoT边缘计算服务商，聚焦教育、交通领域 | 2025年教育智能终端部署量超50万台，交通边缘云项目覆盖15省 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润98.83万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润亏损157.87万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 28 | 56 | 43 | 52 | 18 |
| 行业中位数 | 30 | 56 | 37 | 55 | 24 |
| 行业排名 | 59 | 64 | 40 | 72 | 71 |
数据分析行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 初灵信息 | 18 | 初灵信息 | 52 |
| 2 | 东方国信 | 16 | 汇纳科技 | 18 |
| 3 | 汇纳科技 | 15 | 东方国信 | 18 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期初灵信息PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 初灵信息 | -3.234896 | 5046 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 初灵信息 | -1.091397 | 4682 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
初灵信息神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.234 | -1.091 | 94 | 4877 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 今天国际 | 704 | 157 |
| 2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
| 3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源：碧湾App
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