金刚光伏(300093)2024年中报解读：净利润近10年整体呈现下降趋势，追加投入高效异质结电池片及组件项目
甘肃金刚光伏股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张栋梁”。公司主营业务为光伏业务、玻璃深加工业务。主要产品有太阳能电池片、太阳能组件。
根据金刚光伏2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5,195.14万元，同比大幅下降83.58%。扣非净利润-2.20亿元，较去年同期亏损增大。金刚光伏2024年半年度净利润-2.52亿元，业绩较去年同期亏损增大。
公司的主要业务为光伏行业，占比高达85.31%，其中太阳能电池及组件为第一大收入来源。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 光伏行业 |
4,432.08万元 |
85.31% |
- |
| 玻璃深加工行业 |
515.09万元 |
9.91% |
- |
| 其他业务 |
247.97万元 |
4.77% |
17.25% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 太阳能电池及组件 |
4,432.08万元 |
85.31% |
- |
| 安防玻璃及耐火窗 |
515.09万元 |
9.91% |
- |
| 其他业务 |
247.97万元 |
4.77% |
17.25% |
1、营业总收入同比下降83.58%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，金刚光伏营业总收入为5,195.14万元，去年同期为3.16亿元，同比大幅下降83.58%，净利润为-2.52亿元，去年同期为-1.17亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-2.00亿元，去年同期为-8,697.92万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5,195.14万元 |
3.16亿元 |
-83.58% |
| 营业成本 |
1.34亿元 |
3.20亿元 |
-58.20% |
| 销售费用 |
2,238.75万元 |
1,272.18万元 |
75.98% |
| 管理费用 |
2,658.26万元 |
2,398.16万元 |
10.85% |
| 财务费用 |
4,536.76万元 |
3,396.90万元 |
33.56% |
| 研发费用 |
2,185.27万元 |
1,005.96万元 |
117.23% |
| 所得税费用 |
-3,474.74元 |
-5,313.35元 |
34.60% |
2024年半年度主营业务利润为-2.00亿元，去年同期为-8,697.92万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,195.14万元，同比大幅下降83.58%；（2）毛利率本期为-157.46%，同比大幅下降了156.33%。
金刚光伏2024年半年度非主营业务利润为-5,127.62万元，去年同期为-2,987.73万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2.00亿元 |
79.63% |
-8,697.92万元 |
-130.46% |
| 资产减值损失 |
-4,609.15万元 |
18.31% |
-2,854.94万元 |
-61.45% |
| 其他 |
209.75万元 |
-0.83% |
-111.35万元 |
288.37% |
| 净利润 |
-2.52亿元 |
100.00% |
-1.17亿元 |
-115.43% |
2024年半年度公司营收5,195.14万元，同比大幅下降83.58%，虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用、销售费用却在增长。
本期研发费用为2,185.27万元，同比大幅增长117.23%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）其他本期为544.31万元，去年同期为28.67万元，同比大幅增长了近18倍。
（2）职工薪酬本期为1,151.06万元，去年同期为826.57万元，同比大幅增长了39.26%。
（3）材料费本期为394.91万元，去年同期为143.25万元，同比大幅增长了175.68%。
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
1,151.06万元 |
826.57万元 |
| 材料费 |
394.91万元 |
143.25万元 |
| 其他 |
639.29万元 |
36.14万元 |
| 合计 |
2,185.27万元 |
1,005.96万元 |
本期财务费用为4,536.76万元，同比大幅增长33.56%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为640.47万元，去年同期为265.24万元，同比大幅增长了141.47%，但是利息支出本期为5,267.50万元，去年同期为3,918.77万元，同比大幅增长了34.42%。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息支出 |
5,267.50万元 |
3,918.77万元 |
| 减：利息收入 |
-640.47万元 |
-265.24万元 |
| 其他 |
-90.27万元 |
-256.63万元 |
| 合计 |
4,536.76万元 |
3,396.90万元 |
本期销售费用为2,238.75万元，同比大幅增长75.98%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）中介服务费本期为536.03万元，去年同期为28.90万元，同比大幅增长了近18倍。
（2）市场推广费本期为359.74万元，去年同期为109.69万元，同比大幅增长了近2倍。
（3）其他本期为132.04万元，去年同期为7.14万元，同比大幅增长了近17倍。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
910.00万元 |
813.41万元 |
| 中介服务费 |
536.03万元 |
28.90万元 |
| 市场推广费 |
359.74万元 |
109.69万元 |
| 办公费 |
101.24万元 |
212.70万元 |
| 其他 |
331.73万元 |
107.49万元 |
| 合计 |
2,238.75万元 |
1,272.18万元 |
2024半年度，金刚光伏在建工程余额合计9.26亿元，相较期初的5.42亿元大幅增长了70.96%。主要在建的重要工程是高效异质结电池片及组件项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 高效异质结电池片及组件项目 |
8.90亿元 |
3.64亿元 |
207.25万元 |
53% |
| 1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目 |
2,280.58万元 |
57.29万元 |
471.09万元 |
98% |
建设目标：吴江金刚玻璃科技有限公司计划通过实施1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目，实现年产1.2GW的高效异质结电池片及组件产能目标，旨在通过技术革新推动公司产品结构的优化升级，提升市场竞争力。
建设内容：项目涵盖主体建筑及配套设施的建设，包括电池车间与组件车间的设立，以及相应的消防、电力扩容等辅助设施建设。同时，购置并安装各类生产设备、检测设备、智能仓储及配套辅助设备，以构建完整的生产体系。
建设时间和周期：本项目预计建设期为8个月，自启动之日起至2022年2月达产。
预期收益：项目达产后，预计年均销售收入可达201,601万元，年均净利润约为12,240万元，内部收益率（税后）为16.80%，具有较高的经济效益和较强的盈利能力。
1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目（大额在建项目）
建设目标：金刚玻璃(300093.SZ)计划通过投资建设1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目，旨在恢复并扩大其光伏电池及组件生产业务，利用异质结技术提升产品效率与市场竞争力。
建设内容：项目核心为建立1.2GW产能的生产线，专注于大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件的制造。这包括异质结电池的高效生产设施与配套组件组装线，采用半片技术以优化功率输出与成本效益。
2024年半年度，企业存货周转率为0.50，在2023年半年度到2024年半年度金刚光伏存货周转率从2.10大幅下降到了0.50，存货周转天数从85天增加到了360天。2024年半年度金刚光伏存货余额合计8,455.67万元，占总资产的6.56%，同比去年的1.65亿元大幅下降48.84%。
（注：2021年中计提存货99.47万元，2023年中计提存货2828.45万元，2024年中计提存货2656.22万元。）
金刚光伏属于光伏设备制造业，专注异质结（HJT）电池及组件研发制造。 近三年光伏行业加速N型技术迭代，全球装机量持续增长，但2024年供需失衡加剧，产业链价格承压，行业集中度提升。未来趋势聚焦技术降本、产能出清及海外市场拓展，HJT/TOPCon等高效电池渗透率有望突破30%。
