根据神马股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收69.70亿元，同比小幅增长14.28%。扣非净利润4,346.15万元，扭亏为盈。神马股份2024年半年度净利润9,433.80万元，业绩同比大幅增长52.37倍。

公司主要产品包括中间体及其他、尼龙66切片、帘子布、工业丝四项，中间体及其他占比27.74%，尼龙66切片占比20.18%，帘子布占比15.56%，工业丝占比10.83%。

2024年半年度，神马股份营业总收入为69.70亿元，去年同期为60.99亿元，同比小幅增长14.28%，净利润为9,433.80万元，去年同期为176.75万元，同比大幅增长52.37倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为7,009.27万元，去年同期为8,613.33万元，同比下降；

但是（1）投资收益本期为2,164.37万元，去年同期为-1,541.69万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失177.14万元，去年同期损失2,816.73万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期收益340.59万元，去年同期损失1,680.37万元，同比大幅增长；（4）所得税费用本期支出2,496.80万元，去年同期支出3,833.77万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为7,009.27万元，去年同期为8,613.33万元，同比下降18.62%。

虽然营业总收入本期为69.70亿元，同比小幅增长14.28%，不过毛利率本期为11.61%，同比小幅下降了1.11%，导致主营业务利润同比下降。

神马股份2024年半年度非主营业务利润为4,921.33万元，去年同期为-4,602.81万元，扭亏为盈。

2024年半年度，公司的其他收益为2,656.23万元，占净利润比重为28.16%，较去年同期增加44.30%。

2024年半年度，企业存货周转率为4.86，在2023年半年度到2024年半年度神马股份存货周转率从3.66大幅提升到了4.86，存货周转天数从49天减少到了37天。2024年半年度神马股份存货余额合计13.89亿元，占总资产的4.59%，同比去年的15.96亿元小幅下降12.97%。

2024半年度，神马股份在建工程余额合计49.42亿元，相较期初的41.33亿元大幅增长了19.57%。主要在建的重要工程是氢氨基建项目、己二腈项目等。

建设目标：神马股份的煤制氢氨项目旨在通过构建一体化产业链，增强公司在尼龙66及相关产品生产中的原料自给能力，并提升整体竞争力。项目将有助于公司减少对外部原料供应的依赖，降低生产成本，同时为下游产品的生产提供稳定的原材料来源。

建设内容：该项目主要涉及煤制氢和氨的生产线建设，包括相关生产设备的安装调试。公告显示己二腈项目的土建工作已基本完成，设备安装超过90%，并且正在进行主装置管道的安装工作。这些设施一旦投入运营，将能够支持神马股份在尼龙66及其他化学品生产中所需的氢气和氨水的供给。

建设时间和周期：根据神马股份董秘提供的信息，煤制氢氨项目预计于2024年12月底进行投料试车。这意味着从项目启动到正式投产的时间跨度大约是几年时间，具体开始日期未有明确提及，但可以推测项目建设周期至少为数月至一年以上。

预期收益：虽然直接关于此项目预期财务回报的具体数字没有被详细披露，但是该项目的目标之一是优化生产工艺、降低原料和能源消耗，从而提升公司的市场竞争力。通过提高效率与降低成本，神马股份有望改善其经济效益并增强其在行业内的地位。此外，随着产能增加及产品质量提升，预计未来会给公司带来积极的经济影响。

2024年半年度，神马股份当期在建工程的利息资本化金额达6,412.24万元，同期净利润为9,433.80万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024年半年度，神马股份的长期应收款合计26.36亿元，占总资产的8.52%，相较于年初的20.50亿元增长28.61%。

主要原因是融资租赁款增加4.98亿元。

2024半年度，神马股份固定资产合计49.26亿元，占总资产的15.91%，相比期初的82.34亿元大幅下降了40.18%。

在本报告期内，企业固定资产减少34.94亿元，主要为企业合并减少的33.88亿元，占比96.95%。

神马股份属于尼龙新材料行业，核心产品为尼龙66及其衍生产品，涵盖化工与化纤产业链。 尼龙新材料行业近三年在国家战略性新兴产业政策推动下加速发展，2025年全球市场规模预计突破500亿美元。尼龙66因高强度、耐高温特性，在汽车轻量化、电子电气、军工等领域需求持续增长，行业正向高端化、绿色化转型，生物基尼龙和循环再生技术成为未来核心增长点，中国尼龙城等产业集群效应显著提升国际竞争力。

神马股份为全球尼龙66工业丝和帘子布龙头，工业丝全球市占率约25%，帘子布供应米其林、普利司通等头部轮胎厂商，国内高端尼龙66切片市场占有率超30%，己二酸出口份额居国内首位。

公司盈利能力较差，2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润9,433.80万元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润7,009.27万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，神马股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，神马股份的PE-TTM是96.30，而锦纶行业的PE-TTM是31.45，神马股份的PE-TTM远高于锦纶行业的PE-TTM。