根据富邦科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.43亿元，同比大幅增长36.43%。扣非净利润6,720.47万元，同比大幅增长98.97%。富邦科技2024年半年度净利润7,204.33万元，业绩同比大幅增长122.45%。本期经营活动产生的现金流净额为3,001.00万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括化肥助剂和食品配料两项，其中化肥助剂占比73.12%，食品配料占比11.59%。

2024年半年度公司营收6.43亿元，与去年同期的4.71亿元相比，大幅增长了36.43%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“食品配料”，营收7,450.40万元。

（2）化肥助剂本期营收4.70亿元，去年同期为3.99亿元，同比增长了17.93%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的23.0%，同比增长到了今年的29.78%，主要是因为化肥助剂本期毛利率32.0%，去年同期为25.47%，同比增长25.64%。

2024年半年度，富邦股份营业总收入为6.43亿元，去年同期为4.71亿元，同比大幅增长36.43%，净利润为7,204.33万元，去年同期为3,238.62万元，同比大幅增长122.45%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,858.37万元，去年同期支出809.62万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为9,127.33万元，去年同期为3,902.12万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为9,127.33万元，去年同期为3,902.12万元，同比大幅增长133.91%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.43亿元，同比大幅增长36.43%；（2）毛利率本期为29.78%，同比增长了6.78%。

本期研发费用为2,221.47万元，同比大幅增长78.49%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料本期为859.99万元，去年同期为24.20万元，同比大幅增长了近35倍。

（2）人工费用本期为971.45万元，去年同期为792.08万元，同比增长了22.65%。

2024半年度，企业应收账款合计2.69亿元，占总资产的13.98%，相较于去年同期的2.71亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.72。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.85大幅增长到了2.72，平均回款时间从97天减少到了66天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为3.87，在2023年半年度到2024年半年度富邦股份存货周转率从2.82大幅提升到了3.87，存货周转天数从63天减少到了46天。2024年半年度富邦股份存货余额合计1.66亿元，占总资产的8.76%。

2024半年度，富邦股份在建工程余额合计1,657.86万元，相较期初的1,547.29万元小幅增长了7.15%。主要在建的重要工程是设备安装及技改工和数字农业产业园建设及产品服务推广项目。

建设目标：富邦股份数字农业产业园致力于打造国家级现代数字农业示范园，集经济作物种植、农业科技成果展示和科普教育于一体。该园区旨在通过引进国际先进的农业技术和管理模式，推动现代农业技术与服务生态的成果转化，并成为高标准数字农田的示范点。

建设内容：该项目涵盖土壤修复、育种筛选技术、智能滴灌等高效能农业项目。园区内设有苗圃服务室、灌溉室、包装与冷藏室等配套建筑，以支持从育苗、种植到销售的一整套流程。此外，还引入了以色列Soli先进温室技术和荷兰瓦赫宁根大学的相关研究成果，新增了多种经济作物如阳光玫瑰葡萄、黄桃、甜柿、柑橘、水果玉米以及水培生菜等产品的种植与试销。

建设时间和周期：富邦股份在2020年6月启动了总投资5亿元的以色列·荷兰富邦数字农业产业园三合示范基地建设项目，其中一期投资1.1亿元，占地212亩。至2024年上半年，已建成园区面积约620亩，且项目建设正在有序推进中。预计整个项目的建设周期将根据后续的投资进度和技术整合情况逐步完成。

预期收益：随着数字农业产业园的建设推进，富邦股份2024年上半年净利润同比增长96.06%，显示出良好的发展势头。通过构建完整的产业链条，园区有望实现经济效益和社会效益的双重提升，不仅促进当地经济发展，也为现代农业的发展树立典范。长期来看，该项目将有助于提高农产品附加值，增强企业竞争力，同时带动区域农业现代化水平的整体提升。

在2024年半年度报告中，富邦股份形成的商誉为4.78亿元，占净资产的33.95%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为荷兰诺唯凯。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.78亿元，同比增长10.56%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资1.28亿元的对价收购荷兰诺唯凯55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,376.73万元，也就是说这笔收购的溢价率高达438.74%，形成的商誉高达1.04亿元，占当年净资产的16.54%。

荷兰诺唯凯收购前业绩展示如下表所示：

荷兰诺唯凯的历年业绩数据如下表所示：

荷兰诺唯凯由于业绩没达到预期，分别在2017年末减值4,824.44万元、2018年末减值554.03万元、2019年末减值-21.8万元、2020年末减值699.94万元、2021年末减值401.68万元、2022年末减值181.77万元、2023年末减值390.29万元、2023年中减值406.3万元，具体情况如下所示：

富邦科技属于农化制品行业，聚焦化肥助剂、生物肥料及数字农业领域。 近三年，农化制品行业在绿色农业政策驱动下加速转型，化肥减量增效推动高效助剂及生物肥料需求增长，2025年国内市场规模预计突破500亿元。未来行业将向精准化、数字化及环保技术深度融合方向发展，生物固氮、土壤修复等新兴领域成为增长引擎。

富邦科技为全球化肥助剂头部企业，国内市占率约15%-18%，2024年营收规模位居行业前三，生物菌肥业务增速超40%，海外市场占营收比重提升至32%。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,204.33万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润9,127.33万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入设备安装及技改工，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，富邦股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，富邦股份的PE-TTM是24.80，而复合肥行业的PE-TTM是15.02，富邦股份的PE-TTM相比复合肥行业的PE-TTM较高。