根据芭田股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.51亿元，同比基本持平。扣非净利润1.48亿元，同比大幅增长57.56%。芭田股份2024年半年度净利润1.51亿元，业绩同比增长24.19%。

公司的主要业务为化学肥料制造业，占比高达88.42%，其中复合肥系列为第一大收入来源，占比86.68%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的20.89%，同比小幅增长到了今年的23.92%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）磷矿石本期毛利率81.58%，去年同期为59.63%，同比大幅增长36.81%。

（2）复合肥系列本期毛利率16.3%，去年同期为15.82%，同比小幅增长3.03%。

本期净利润为1.51亿元，去年同期1.21亿元，同比增长24.19%。

净利润同比增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-300.23万元，去年同期为3,352.34万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为1.74亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.74亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长35.24%。

虽然财务费用本期为3,896.16万元，同比大幅增长101.65%，不过（1）营业总收入本期为15.51亿元，同比有所增长2.24%；（2）营业税金及附加本期为2,210.63万元，同比大幅下降34.25%；（3）毛利率本期为23.92%，同比小幅增长了3.03%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期财务费用为3,896.16万元，同比大幅增长101.65%。归因于利息支出本期为3,222.65万元，去年同期为1,347.81万元，同比大幅增长了139.1%。

2024年半年度，芭田股份净现金流为3.05亿元，去年同期为655.82万元，同比大幅增长45.50倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为4.60亿元，同比大幅增长2.87倍；

但是（1）取得借款收到的现金本期为7.41亿元，同比大幅增长76.08%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为7.59亿元，同比大幅增长36.18%；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.25亿元，同比大幅下降30.71%。

2024半年度，芭田股份在建工程余额合计13.08亿元，相较期初的11.98亿元小幅增长了9.19%。主要在建的重要工程是小高寨磷矿工程、5万吨/年磷酸铁项目等。

建设目标：芭田股份小高寨磷矿工程旨在扩大磷矿石的生产能力，将年采规模提升至200万吨。这一扩产计划是公司磷矿采选及磷化工一体化战略的重要组成部分，标志着芭田股份在磷资源开发利用上迈出了关键一步。

建设内容：该项目一期工程建设包括竖井（深度200米）以及主副斜井（各600米）的建设。此外，还包括了大型运输皮带等设施的安装，以确保矿石能够高效地从地下开采并运输出来。这些基础设施的建成和投入运行对于实现设计产能至关重要。

建设时间和周期：芭田股份小高寨磷矿于2021年1月正式启动建设工作。根据相关资料，项目一期工程在2022年8月15日完成了主斜井大型运输皮带的安装，并随后进入试运行阶段。至2024年3月，项目已基本完成了一期工程建设，并正式进入了试生产阶段，达到了200万吨/年的采矿规模。

预期收益：通过小高寨磷矿的扩建，芭田股份预计不仅能满足自身新建项目对磷矿石的需求，还将有助于提高公司的市场竞争力。随着产能的翻倍增长，长期来看，这有望为公司带来显著的经济效益，进一步巩固其在国内复合肥行业的领先地位。不过，具体的财务回报数据需参考公司的后续财报或官方公告。

芭田股份属于复合肥及新型肥料研发与制造行业。 近三年复合肥行业受原料价格波动及环保政策影响，市场集中度持续提升，头部企业通过技术升级和资源整合强化竞争力。未来行业将向高效、绿色、功能型肥料转型，预计2025年市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%，精细化、新能源材料延伸成为新增长点。

芭田股份是国内复合肥行业头部企业，拥有自主高塔造粒等核心技术，产能规模居行业前五。2024年其新型肥料营收占比提升至35%，华南及西南区域市占率超15%，磷酸铁新能源业务贡献营收约18%，产业链协同优势显著。

近7年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.51亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.73亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入小高寨磷矿工程，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，芭田股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，芭田股份的PE-TTM是22.84，而复合肥行业的PE-TTM是15.02，芭田股份的PE-TTM相比复合肥行业的PE-TTM较高。