根据松芝股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.40亿元，同比小幅下降3.31%。扣非净利润7,481.38万元，同比小幅增长12.66%。松芝股份2024年半年度净利润1.05亿元，业绩同比小幅增长6.03%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为工业，主要产品包括小车热管理产品和大中型客车热管理产品两项，其中小车热管理产品占比65.04%，大中型客车热管理产品占比21.05%。

2024年半年度公司营收22.40亿元，与去年同期的23.17亿元相比，小幅下降了3.31%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）大中型客车热管理产品本期营收4.71亿元，去年同期为5.60亿元，同比下降了15.81%。

（2）小车热管理产品本期营收14.57亿元，去年同期为15.41亿元，同比小幅下降了5.47%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的17.63%，同比小幅增长到了今年的19.46%，主要是因为小车热管理产品本期毛利率18.01%，去年同期为14.46%，同比增长24.55%。

本期净利润为1.05亿元，去年同期9,929.47万元，同比小幅增长6.03%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失289.46万元，去年同期收益2,621.04万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为2,849.24万元，去年同期为460.15万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为7,632.23万元，去年同期为6,619.18万元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为7,632.23万元，去年同期为6,619.18万元，同比增长15.31%。

虽然营业总收入本期为22.40亿元，同比小幅下降3.31%，不过毛利率本期为19.46%，同比小幅增长了1.83%，推动主营业务利润同比增长。

松芝股份2024年半年度非主营业务利润为3,370.95万元，去年同期为3,947.48万元，同比小幅下降。

2024年半年度，松芝股份净现金流为-6,012.11万元，去年同期为1,506.97万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为23.00亿元，同比大幅增长82.72%；

但是投资支付的现金本期为24.42亿元，同比大幅增长76.16%。

2024年半年度，公司的其他收益为2,849.24万元，占净利润比重为27.06%，较去年同期增加519.19%。

在2024年半年度报告中，松芝股份用于金融投资的资产为10.16亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为967.2万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的10.73亿元下滑至2024年中的10.16亿元，变化率为-5.23%，而企业的金融投资收益持续小幅上升，由2022年中的824.26万元小幅上升至2024年中的967.2万元，变化率为17.34%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.56，在2022年半年度到2024年半年度松芝股份存货周转率从2.14提升到了2.56，存货周转天数从84天减少到了70天。2024年半年度松芝股份存货余额合计8.93亿元，占总资产的12.44%，同比去年的10.08亿元小幅下降11.44%。

松芝股份属于汽车热管理系统行业，聚焦新能源汽车及传统车辆热管理核心部件研发与生产。 汽车热管理行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模持续扩容，预计2025年全球市场超500亿美元。技术迭代加速，液冷方案及储能热管理成为新增长点，头部企业加速整合供应链，国产替代趋势明显。

松芝股份在国内客车热管理领域占据领先地位，2022年大中型客车市占率约25%；乘用车领域通过突破主流车企订单，新能源热管理业务营收占比超40%，位列细分赛道前五。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.05亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于毛利率的小幅增长，2024年半年度主营利润7,632.23万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，松芝股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，松芝股份的PE-TTM是30.06，而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是27.10，松芝股份高于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。