根据华厦眼科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.50亿元，同比基本持平。扣非净利润2.71亿元，同比下降25.22%。华厦眼科2024年半年度净利润2.73亿元，业绩同比下降25.14%。

公司主要产品包括屈光项目、眼视光综合项目、白内障项目三项，屈光项目占比33.83%，眼视光综合项目占比24.24%，白内障项目占比22.67%。

产品毛利率方面，2024年半年度屈光项目毛利率为54.98%，同比小幅下降3.31%，同期眼视光综合项目毛利率为46.32%，同比小幅下降7.36%。

本期净利润为2.73亿元，去年同期3.65亿元，同比下降25.14%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为3.60亿元，去年同期为4.86亿元，同比下降；（2）投资收益本期为1,242.88万元，去年同期为3,122.01万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3.60亿元，去年同期为4.86亿元，同比下降25.83%。

虽然营业总收入本期为20.50亿元，同比有所增长2.85%，不过（1）销售费用本期为2.81亿元，同比小幅增长14.48%；（2）毛利率本期为45.84%，同比小幅下降了4.46%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度，华厦眼科净现金流为-24.39亿元，去年同期为6.10亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为17.00亿元，同比大幅下降53.75%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为37.96亿元，同比增长15.86%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为37.96亿元，同比增长15.86%。

在2024年半年度报告中，华厦眼科用于金融投资的资产为24.37亿元，占总资产的30.61%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,217.07万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，华厦眼科在建工程余额合计9,141.90万元。主要在建的重要工程是福州眼科医院新址建筑工程和深圳南山华厦医院装修工程。

建设目标：华厦眼科福州眼科医院新址建筑工程旨在打造一个现代化、高标准的眼科医疗中心，以满足日益增长的眼科医疗服务需求。该建设项目将致力于提供高质量的眼科诊疗服务，并通过引进先进的医疗设备和技术，加强眼科科研与教学能力，进一步提升医院在区域内的影响力和竞争力。

建设内容：项目规划包括新建一栋集门诊、住院、手术及科研教学功能于一体的眼科专科大楼。根据设计方案，建筑物将采用人性化设计原则，确保患者就诊流程顺畅，同时配备有先进的医疗设施，如数字化手术室、高端眼科检查设备等，以及足够的停车位和其他配套设施，为患者提供舒适便捷的就医环境。

在2024年半年度报告中，华厦眼科形成的商誉为5.59亿元，占净资产的9.52%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为聚信壹号咨询公司和合肥视宁。

2024年中，企业斥资2.26亿元的对价收购聚信壹号咨询公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-1.46亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达255.03%，形成的商誉高达3.72亿元，占当年净资产的6.33%。

2023年末，企业斥资150万元的对价收购合肥视宁51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为106.69万元，这笔收购所形成的溢价率为40.6%，形成了43.31万元的商誉，占当年净资产的0.01%。

合肥视宁的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，华厦眼科的其他流动资产合计2.43亿元，占总资产的3.05%，相较于年初的6,186.91万元大幅增长292.42%。

主要原因是银行理财产品增加1.81亿元。

华厦眼科属于医疗健康行业中的眼科医疗服务细分领域。 眼科医疗行业近三年受人口老龄化、青少年近视率攀升及消费升级驱动，市场规模持续扩容，年均复合增长率超12%。政策端鼓励社会办医，技术端屈光手术、视光服务及高端晶体植入需求激增，行业集中度逐步提升。未来五年，数字化诊疗、精准医疗及基层市场下沉将推动行业规模突破3000亿元，年增速维持在10%-15%。

华厦眼科位列中国民营眼科医疗服务第二梯队，2024年市场份额约8.2%，屈光手术业务营收占比达37%，白内障手术量年复合增长18%，在华东及华南区域形成连锁化布局优势。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.73亿元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润3.60亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的15%左右，但投资收益率较低，最近4年，平均投资收益率为0.77%左右，收益平均占净利润的13%左右。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入福州眼科医院新址建筑工程，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，华厦眼科近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，华厦眼科的PE-TTM是28.10，而医院行业的PE-TTM是36.52，华厦眼科低于医院行业的PE-TTM。