分析报告

创新医疗(002173)2024年中报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大，应收账款周转率大幅下降

创新医疗管理股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“陈夏英”。公司是一家以提供医疗服务为主营业务的上市公司,公司旗下拥有三家全资医院子公司建华医院、康华医院、福恬医院，拥有烧伤科、腰间盘科、乳腺科、神经内科、心血管内科、骨科、肿瘤科、康复医学科、普外科、妇科、中医科等省、市级重点专科等。

根据创新医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.08亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,660.72万元，较去年同期亏损增大。创新医疗2024年半年度净利润-1,588.52万元，业绩较去年同期亏损增大。

PART 1

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主营业务构成

公司的主营业务为医疗服务业务。

分行业	营业收入	占比	毛利率
医疗服务业务	4.07亿元	99.85%	11.66%
其他业务	59.85万元	0.15%	-
分产品	营业收入	占比	毛利率
医疗服务业务	4.07亿元	99.85%	11.66%
其他业务	59.85万元	0.15%	-

PART 2

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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大

2024年半年度，创新医疗营业总收入为4.08亿元，去年同期为4.05亿元，同比基本持平，净利润为-1,588.52万元，去年同期为-350.47万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然营业外利润本期为-44.07万元，去年同期为-340.67万元，亏损有所减小；

但是主营业务利润本期为-904.63万元，去年同期为445.94万元，由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	4.08亿元	4.05亿元	0.67%
营业成本	3.60亿元	3.47亿元	3.75%
销售费用	413.55万元	517.92万元	-20.15%
管理费用	5,105.80万元	5,289.44万元	-3.47%
财务费用	-377.32万元	-733.24万元	48.54%
研发费用			-
所得税费用	83.03万元	182.01万元	-54.38%

2024年半年度主营业务利润为-904.63万元，去年同期为445.94万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为4.08亿元，同比有所增长0.67%，不过（1）财务费用本期为-377.32万元，同比大幅增长48.54%；（2）营业税金及附加本期为573.05万元，同比大幅增长79.61%；（3）毛利率本期为11.79%，同比下降了2.62%，导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润亏损有所减小

创新医疗2024年半年度非主营业务利润为-600.86万元，去年同期为-614.40万元，亏损有所减小。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-904.63万元	56.95%	445.94万元	-302.86%
营业外收入	510.33万元	-32.13%	244.98万元	108.31%
营业外支出	554.39万元	-34.90%	585.65万元	-5.34%
信用减值损失	-478.42万元	30.12%	-342.09万元	-39.85%
其他	-78.38万元	4.93%	68.36万元	-214.66%
净利润	-1,588.52万元	100.00%	-350.47万元	-353.25%

PART 3

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应收账款周转率大幅下降

2024半年度，企业应收账款合计1.24亿元，占总资产的5.53%，相较于去年同期的7,047.44万元大幅增长76.12%。

本期，企业应收账款周转率为3.60。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从6.64大幅下降到了3.60，平均回款时间从27天增加到了50天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

（注：2020年中计提坏账6.36万元，2021年中计提坏账265.34万元，2022年中计提坏账256.78万元，2023年中计提坏账253.04万元。）

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

创新医疗属于综合医疗服务行业。近三年，综合医疗服务行业受政策支持及老龄化需求驱动，市场规模持续扩容，2023年行业规模达1.2万亿元，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦数字化转型与精准医疗融合，AI辅助诊断、远程医疗等技术加速渗透，预计2026年市场空间将突破1.6万亿元，专科连锁化和高端个性化服务成为增长核心。

2、市场地位及占有率

创新医疗通过“综合医院+专科连锁”模式布局口腔、康复及辅助生殖领域，2024年口腔服务营收占比约35%，辅助生殖业务市占率约2.3%，位列细分领域第二梯队，区域性竞争优势显著但全国性份额仍需提升。

3、主要竞争对手

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