根据东方铁塔2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.79亿元，同比增长17.98%。扣非净利润2.70亿元，同比下降24.23%。东方铁塔2024年半年度净利润2.75亿元，业绩同比下降24.16%。

公司的主要业务为化工，占比高达60.0%，主要产品包括氯化钾、角钢塔、钢结构三项，氯化钾占比59.33%，角钢塔占比19.46%，钢结构占比14.58%。

2024年半年度公司营收19.79亿元，与去年同期的16.78亿元相比，增长了17.98%，主要是因为氯化钾本期营收11.74亿元，去年同期为8.89亿元，同比大幅增长了32.04%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的33.03%，同比小幅下降到了今年的30.25%，主要是因为氯化钾本期毛利率41.07%，去年同期为52.76%，同比下降22.16%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度氯化钾毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的67.94%，大幅下降到2024年半年度的41.07%，2024年半年度角钢塔毛利率为11.53%，同比增长1.14%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售2.38亿元，2024年半年度增长364.01%，同期2021年半年度国内销售10.72亿元，2024年半年度下降18.37%。2021-2024年半年度，国内营收占比从81.82%大幅下降到44.19%，海外营收占比从18.18%大幅增长到55.81%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从24.01%下降到20.56%。

2024年半年度，东方铁塔营业总收入为19.79亿元，去年同期为16.78亿元，同比增长17.98%，净利润为2.75亿元，去年同期为3.63亿元，同比下降24.16%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,724.96万元，去年同期支出9,644.91万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.68亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅下降34.41%。

虽然营业总收入本期为19.79亿元，同比增长17.98%，不过（1）营业税金及附加本期为1.75亿元，同比大幅增长3.33倍；（2）毛利率本期为30.25%，同比小幅下降了2.78%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期管理费用为8,479.13万元，同比大幅增长46.82%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）老挝行政收费本期为2,820.22万元，去年同期为415.81万元，同比大幅增长了近6倍。

（2）其他本期为885.08万元，去年同期为488.55万元，同比大幅增长了81.17%。

（3）职工薪酬本期为2,335.95万元，去年同期为1,971.53万元，同比增长了18.48%。

在2024年半年度报告中，东方铁塔用于金融投资的资产为8.7亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,072.89万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于青岛银行股份有限公司。

2024年半年度，企业存货周转率为2.47，在2023年半年度到2024年半年度东方铁塔存货周转率从1.59大幅提升到了2.47，存货周转天数从113天减少到了72天。2024年半年度东方铁塔存货余额合计8.52亿元，占总资产的6.43%，同比去年的10.40亿元下降18.03%。

2024半年度，东方铁塔在建工程余额合计3.74亿元，相较期初的3.97亿元小幅下降了5.84%。主要在建的重要工程是老挝150万吨氯化钾项目一期工程、高端装备集成科技产业项目二期等。

建设目标：四川省汇元达钾肥有限责任公司老挝甘蒙省钾镁盐矿 150万吨氯化钾项目一期工程将新增年产 50万吨氯化钾的生产能力。

建设内容：工程建设内容主要包括矿山工程、充填工程、选矿装置、母液蒸发装置、干燥包装储运装置、热电站、辅助设施、外部供水工程等。

建设时间和周期：项目建设周期为 2 年，公司会根据实际需求情况，动态调整本项目实施进度。

预期收益：根据项目规划，本项目建成后内部收益率（税后）为 13.72%，税后投资回收期为 8.04年（含建设期）。

在2024年半年度报告中，东方铁塔形成的商誉为4.34亿元，占净资产的5.09%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为四川省汇元达公司。

2016年末，企业斥资40亿元的对价收购四川省汇元达公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为32.67亿元，这笔收购所形成的溢价率为22.42%，形成了7.33亿元的商誉，占当年净资产的10.65%。

四川省汇元达公司的历年业绩数据如下表所示：

四川省汇元达公司由于业绩没达到预期，分别在2017年末减值2.3亿元、2019年末减值7,532.76万元，具体情况如下所示：

东方铁塔属于金属结构制造与钾肥产业双主业领域。 近三年，钢结构行业受益于特高压输电、新能源基建及通信网络升级，市场需求保持稳定增长，2024年市场规模预计突破2000亿元；钾肥行业受全球粮食安全及农业需求驱动，长期呈现刚性增长，但短期受价格波动影响。未来，钢结构将向轻量化、智能化升级，特高压及海上风电项目成为核心增量；钾肥行业则依赖资源整合及产能优化，头部企业优势逐步凸显。

东方铁塔在输电铁塔细分领域位列国内第一梯队，电力铁塔市场占有率约8%-10%；钾肥业务依托老挝矿资源，产能规模居国内非盐湖企业前三，2024年氯化钾产量占国内总供给约3%。

公司盈利能力良好，近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.75亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润2.68亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是营业税金及附加在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入老挝150万吨氯化钾项目一期工程，潜在提高未来时间段的利润水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，东方铁塔近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，东方铁塔的PE-TTM是15.26，而钾肥行业的PE-TTM是17.77，东方铁塔低于钾肥行业的PE-TTM。