根据金通灵2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.21亿元，同比小幅增长12.87%。扣非净利润-7,804.63万元，较去年同期亏损增大。金通灵2024年半年度净利润-8,332.57万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为石化、冶金(含气体)、电力。主要产品包括建设类项目、鼓风机、压缩机三项，建设类项目占比36.21%，鼓风机占比29.57%，压缩机占比10.82%。

2024年半年度公司营收7.21亿元，与去年同期的6.39亿元相比，小幅增长了12.87%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）鼓风机本期营收2.13亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅增长了30.46%。

（2）压缩机本期营收7,802.47万元，去年同期为5,511.88万元，同比大幅增长了41.56%。

（3）锅炉销售本期营收5,675.50万元，去年同期为4,267.74万元，同比大幅增长了32.99%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.74%，同比大幅增长到了今年的15.27%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）鼓风机本期毛利率16.96%，去年同期为4.76%，同比大幅增长近3倍。

（2）建设类项目本期毛利率12.55%，去年同期为8.45%，同比大幅增长48.52%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售6.56亿元，同比增长10.53%，同期海外销售6,511.18万元，同比大幅增长43.55%。2022-2024年半年度，国内营收占比从98.29%下降到90.97%，海外营收占比从1.71%增长到9.03%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从7.72%增长到21.53%。

2024年半年度，金通灵营业总收入为7.21亿元，去年同期为6.39亿元，同比小幅增长12.87%，净利润为-8,332.57万元，去年同期为-5,963.02万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为86.89万元，去年同期为1,825.25万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益678.00万元，去年同期收益1,221.34万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度，金通灵净现金流为-4,949.78万元，去年同期为-1,192.93万元，较去年同期大幅下降3.15倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.33亿元，同比增长3.33亿元；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.14亿元，同比大幅下降67.50%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为2.36亿元，同比大幅下降51.66%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.10亿元，同比大幅增长5.06倍。

2024年半年度，企业存货周转率为1.29，在2023年半年度到2024年半年度金通灵存货周转率从0.89大幅提升到了1.29，存货周转天数从202天减少到了139天。2024年半年度金通灵存货余额合计5.56亿元，占总资产的12.07%，同比去年的7.42亿元下降25.06%。

2024半年度，金通灵在建工程余额合计4.81亿元。主要在建的重要工程是安达市生物质气化热电联产项目。

建设目标：金通灵安达市生物质气化热电联产项目旨在通过利用农业废弃物、林业废弃物等生物质资源，转化为清洁能源，实现热电联供，为当地提供绿色电力和热能。同时，该项目还计划通过生物质天然气提氢技术，生产氢能源，进一步提升项目的经济效益和环保价值。

建设内容：项目包括建设两套20兆瓦的生物质气化发电机组，以及配套的生物质天然气提氢设施。此外，还将建立相应的供热系统，以满足万宝山工业园区的供热需求，并可能涉及副产品的开发，如复合肥料和焦油等。

建设时间和周期：根据公开信息，安达市生物质气化热电联产项目预计在2022年底达到设计产能并开始发挥效益。考虑到项目推进会议的时间点是在2019年3月，可以推测整个项目的建设周期大约为三年左右。

预期收益：该项目不仅能够产生稳定的电力和热力收入，而且随着二期生物质天然气提氢项目的实施，将增加氢能作为新的收益来源。整体上，它有助于提高公司的市场竞争力，同时也为公司后续在全国范围内推广生物质气化项目提供了示范效应。

在2024年半年度报告中，金通灵形成的商誉为4.2亿元，占净资产的22.73%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海运能。

上海运能的历年业绩数据如下表所示：

上海运能由于业绩没达到预期，分别在2022年末减值6,540.98万元、2023年末减值9,180.18万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计7.86亿元，占总资产的14.71%，相较于去年同期的8.06亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为0.95。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.79增长到了0.95，平均回款时间从227天减少到了189天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024年半年度，金通灵的合同资产合计10.45亿元，占总资产的19.55%，相较于年初的9.56亿元小幅增长9.35%。

主要原因是已履约未结算增加8,703.05万元。

金通灵属于通用设备制造业中的流体机械细分领域，核心产品包括离心鼓风机、压缩机及蒸汽轮机等高端装备。 通用设备制造业近三年受新能源、环保政策驱动保持增长，2025年市场规模预计突破5.6万亿元。行业向智能化、节能化转型，流体机械领域因工业升级需求加速扩容，但市场竞争加剧导致毛利率承压，头部企业通过技术迭代巩固优势，中小企业面临整合压力。

金通灵在国内离心鼓风机市场具备技术积累，但2024年受商誉减值及资产减值影响，净利润亏损14亿元，市场份额下滑至约3%-5%，位列第二梯队，核心业务在钢铁、水泥等传统领域面临增长瓶颈。

最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损8,332.57万元，亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，2024年半年度主营利润亏损8,825.81万元，归因于营收和毛利率的同步增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入安达市生物质气化热电联产项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期金通灵PE-TTM为负，参考价值不大。