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分析报告

建霖家居(603408)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,泰国工程项目等投产

厦门建霖健康家居股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“吕理镇”。公司主营业务为从事厨卫产品、净水产品和其他产品的研发、设计、生产和销售。

根据建霖家居2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收24.42亿元,同比增长29.80%。扣非净利润2.38亿元,同比大幅增长67.39%。建霖家居2024年半年度净利润2.59亿元,业绩同比大幅增长62.68%。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加29.80%,净利润同比大幅增加62.68%

2024年半年度,建霖家居营业总收入为24.42亿元,去年同期为18.82亿元,同比增长29.80%,净利润为2.59亿元,去年同期为1.59亿元,同比大幅增长62.68%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为2.82亿元,去年同期为1.80亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为-768.67万元,去年同期为-2,853.29万元,亏损有所减小。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长57.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.42亿元 18.82亿元 29.80%
营业成本 17.97亿元 14.30亿元 25.72%
销售费用 8,598.91万元 6,520.34万元 31.88%
管理费用 1.42亿元 1.18亿元 20.29%
财务费用 -502.81万元 -3,029.73万元 83.40%
研发费用 1.21亿元 1.09亿元 10.79%
所得税费用 3,496.87万元 2,277.63万元 53.53%

2024年半年度主营业务利润为2.82亿元,去年同期为1.80亿元,同比大幅增长57.06%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为24.42亿元,同比增长29.80%;(2)毛利率本期为26.41%,同比小幅增长了2.39%。

3、财务收益大幅下降

本期财务费用为-502.81万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了83.4%。归因于汇兑收益本期为415.05万元,去年同期为3,072.87万元,同比大幅下降了86.49%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -500.03万元 -679.65万元
汇兑损益 -415.05万元 -3,072.87万元
利息支出 330.85万元 512.05万元
其他 81.42万元 210.73万元
合计 -502.81万元 -3,029.73万元

PART 2
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产11.22%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,建霖家居用于金融投资的资产为5.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为663.16万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
其他(银行理财产品) 5.2亿元
其他 15.69万元
合计 5.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,363.73万元
投资收益 交易性金融资产 -700.58万元
合计 663.16万元

2、金融投资资产同比大额增长

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的-1,419.98万元大幅上升至2024年中的663.16万元,变化率为146.7%,且企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了3.5亿元,变化率为205.97%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年中 2.25亿元 -1,419.98万元
2023年中 1.7亿元 515.28万元
2024年中 5.2亿元 663.16万元

PART 3
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泰国工程项目等投产

2024半年度,建霖家居在建工程余额合计2,687.51万元,相较期初的7,792.70万元大幅下降了65.51%。主要在建的重要工程是其他、1018研发楼建设项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
其他 1,030.81万元 538.92万元 935.27万元
1018研发楼建设项目 587.88万元 587.88万元 - 7%
大健康产业园项目 447.95万元 447.95万元 - 1%
威霖基建工程 422.21万元 437.57万元 15.37万元 10%
泰国工程项目 179.72万元 2,403.30万元 7,896.83万元 95%
8号厂房工程项目 - 504.77万元 754.97万元 100%

泰国工程项目(转入固定资产项目)

建设目标:建霖家居在泰国的工程项目旨在进一步扩大其海外生产基地,以满足国际市场的需求,并通过利用当地资源和劳动力成本优势来提高生产效率。此举是公司国际化战略的一部分,有助于增强公司在全球市场的竞争力。

建设内容:根据公开信息,建霖家居在泰国的投资主要用于新建或扩建现有工厂设施,增加生产线,以及引入先进的制造设备和技术。这包括但不限于卫浴产品、厨卫五金配件等公司的核心产品线。此外,项目还可能涵盖研发设施、仓储物流中心等配套基础设施建设,以支持生产和销售活动。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

建霖家居属于家居设备及配件行业,专注于厨卫产品、净水设备及智能家居配件的研发与制造。 近三年,家居设备及配件行业受智能家居需求驱动稳步增长,2025年全球智能家居市场规模预计突破2500亿美元,年复合增长率超12%。国内市场受益于消费升级及绿色建筑政策推动,健康类、智能化产品渗透率持续提升,未来三年行业规模有望达6000亿元,集成化、节能化及全屋智能解决方案将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

建霖家居为国内家居设备出口龙头,境外营收占比超70%,细分领域全球市占率约3%-5%,其中厨卫配件及净水设备位列行业前三,2024年国内高端卫浴配件市占率约6%。

3、主要竞争对手

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