根据海鸥住工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.29亿元，同比小幅增长3.76%。扣非净利润1,027.29万元，同比增长23.88%。海鸥住工2024年半年度净利润1,102.13万元，业绩同比大幅增长3.08倍。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括五金龙头类产品和瓷砖两项，其中五金龙头类产品占比58.21%，瓷砖占比22.54%。

2024年半年度公司营收14.29亿元，与去年同期的13.77亿元相比，小幅增长了3.76%，主要是因为五金龙头类产品本期营收8.32亿元，去年同期为7.12亿元，同比增长了16.9%。

2024年半年度公司毛利率为16.51%，同比去年的16.9%基本持平。产品毛利率方面，虽然瓷砖营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2024年半年度瓷砖毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的42.08%，大幅下降到2024年半年度的17.68%，2024年半年度五金龙头类产品毛利率为15.80%，同比小幅下降4.13%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售5.33亿元，同比下降14.91%，同期海外销售8.96亿元，同比大幅增长19.33%。

2024年半年度，海鸥住工营业总收入为14.29亿元，去年同期为13.77亿元，同比小幅增长3.76%，净利润为1,102.13万元，去年同期为270.19万元，同比大幅增长3.08倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失392.19万元，去年同期收益181.91万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-257.79万元，去年同期为237.10万元，由盈转亏。

但是（1）主营业务利润本期为2,378.53万元，去年同期为1,380.61万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-155.42万元，去年同期为-960.85万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为2,378.53万元，去年同期为1,380.61万元，同比大幅增长72.28%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

海鸥住工2024年半年度非主营业务利润为-1,075.74万元，去年同期为-809.84万元，亏损增大。

本期财务费用为659.23万元，去年同期为-1,427.84万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。整体来看：虽然利息收入本期为943.41万元，去年同期为524.69万元，同比大幅增长了79.8%，但是汇兑收益本期为233.26万元，去年同期为3,046.80万元，同比大幅下降了92.34%。

2024年半年度，海鸥住工净现金流为1.29亿元，去年同期为-5,737.36万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为363.36万元，占净利润比重为32.97%，较去年同期减少21.28%。

2024半年度，企业应收账款合计7.24亿元，占总资产的19.06%，相较于去年同期的8.83亿元减少17.92%。

2024年半年度，企业信用减值损失677.35万元，导致企业净利润从盈利1,779.49万元下降至盈利1,102.13万元，其中主要是应收账款坏账损失566.24万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合计提，合计712.62万元。在组合计提中，主要为新计提的坏账准备712.62万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了恒大集团及其成员企业已计提的减值准备120.00万元。

本期，企业应收账款周转率为2.00。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.59增长到了2.00，平均回款时间从113天减少到了90天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.84%，12.33%和18.83%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从93.80%小幅下降到68.84%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从1.66%大幅上涨到18.83%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2024年半年度，海鸥住工资产减值损失392.19万元，其中主要是存货跌价准备减值合计363.26万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.83，在2023年半年度到2024年半年度海鸥住工存货周转率从1.55提升到了1.83，存货周转天数从116天减少到了98天。2024年半年度海鸥住工存货余额合计7.77亿元，占总资产的23.41%，同比去年的8.61亿元小幅下降9.73%。

2024半年度，海鸥住工在建工程余额合计1.04亿元，相较期初的9,713.89万元小幅增长了7.36%。主要在建的重要工程是创新与技术中心大楼项目和河源雅科波罗工厂建设。

建设目标：海鸥住工创新与技术中心大楼旨在提升公司的研发能力，促进技术创新和产品升级，通过集中资源打造一个集科研、设计、测试等多功能于一体的综合性平台，以支持公司在内装工业化全产业链布局的战略目标。

建设内容：预计该大楼将包含先进的实验室、研发中心、设计工作室以及办公区域等，为工程师和技术人员提供良好的工作环境。此外，还可能配备有展示厅用于新产品发布和技术交流，以及培训设施来加强员工的专业技能发展。

预期收益：一旦投入使用，创新与技术中心有望帮助海鸥住工加快产品研发速度，提高产品质量，增强市场竞争力。长远来看，这也将有助于公司扩大市场份额，增加销售收入，同时通过技术进步降低生产成本，最终实现更高的利润水平。

海鸥住工属于建筑卫生陶瓷及卫浴制品制造业，主营卫浴五金、智能家居及整体卫浴产品的研发与生产。 建筑卫生陶瓷及卫浴行业近三年受房地产调控及消费升级双重影响，市场规模增速放缓但结构优化明显。2023年全球卫浴市场规模约1200亿美元，国内占比超30%。未来趋势聚焦智能化、绿色化及全卫定制，预计2025年智能卫浴渗透率将突破25%，绿色节水产品需求年增15%以上，行业整体向高端化、集成化转型。

海鸥住工在国内卫浴五金领域位居前列，2024年卫浴五金产品市占率约6%，智能卫浴业务营收占比提升至25%。工程渠道覆盖头部房企，但零售端品牌力较弱，整体市场排名处于第二梯队。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,102.13万元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润2,378.53万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入创新与技术中心大楼项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期海鸥住工PE-TTM为负，参考价值不大。