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分析报告

上海石化(600688)2024年中报解读:主营业务利润扭亏为盈

中国石化上海石油化工股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司主营业务是石油化工业务。公司主要产品有石油产品、中间石化产品、石油化工产品贸易、树脂及塑料、合成纤维。

根据上海石化2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收435.33亿元,同比小幅下降3.13%。扣非净利润6,130.50万元,扭亏为盈。上海石化2024年半年度净利润3,139.80万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3.42亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为炼油产品,占比高达70.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
炼油产品 308.56亿元 70.88% 22.04%
化工产品 88.37亿元 20.3% 0.67%
石油化工产品贸易 31.47亿元 7.23% 1.56%
其他业务 4.27亿元 0.98% 42.09%
其他 2.65亿元 0.61% 1.80%
分产品 营业收入 占比 毛利率
炼油产品 308.56亿元 70.88% 22.04%
化工产品 88.37亿元 20.3% 0.67%
石油化工产品贸易 31.47亿元 7.23% 1.56%
其他业务 4.27亿元 0.98% 42.09%
其他 2.65亿元 0.61% 1.80%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅降低3.13%,净利润扭亏为盈

2024年半年度,上海石化营业总收入为435.33亿元,去年同期为449.37亿元,同比小幅下降3.13%,净利润为3,139.80万元,去年同期为-9.86亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出609.70万元,去年同期收益2.26亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为6,538.00万元,去年同期为-8.95亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 435.33亿元 449.37亿元 -3.13%
营业成本 364.40亿元 385.56亿元 -5.49%
销售费用 1.27亿元 1.48亿元 -14.74%
管理费用 8.87亿元 9.58亿元 -7.42%
财务费用 -7,620.00万元 -1.25亿元 39.18%
研发费用 9,690.40万元 6,806.20万元 42.38%
所得税费用 609.70万元 -2.26亿元 102.69%

2024年半年度主营业务利润为6,538.00万元,去年同期为-8.95亿元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为435.33亿元,同比小幅下降3.13%,不过毛利率本期为16.29%,同比小幅增长了2.09%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润亏损有所减小

上海石化2024年半年度非主营业务利润为-2,788.50万元,去年同期为-3.17亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,538.00万元 208.23% -8.95亿元 107.31%
投资收益 8,402.40万元 267.61% -1.20亿元 169.81%
资产减值损失 -1.12亿元 -355.06% -1.90亿元 41.47%
其他 6,420.40万元 204.48% 5,121.40万元 25.36%
净利润 3,139.80万元 100.00% -9.86亿元 103.19%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

上海石化属于石油化工行业,主要从事炼油、化工产品生产及贸易。 石油化工行业近三年受全球经济波动影响呈现结构性调整,2024年国内行业营收达14.45万亿元,产能利用率提升至78.1%,高端化工品如新材料对外依存度高,未来将向产能优化、炼化一体化及高附加值产品方向升级,预计2030年市场规模年均增速保持在4%-5%。

2、市场地位及占有率

上海石化是国内重要炼化企业之一,2024年前三季度营收659.95亿元,净利润同比大幅增长104.8%,毛利率16.63%,但炼油产能及市场占有率低于头部企业,行业地位处于第二梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
上海石化(600688) 中国石化集团核心炼化企业 2024年炼油产能1600万吨,乙烯产量居华东前列
中国石油化工(600028) 全球最大炼油企业 2024年炼油产能2.8亿吨,化工品产量占国内总产能35%
中国石油天然气(601857) 国内油气及炼化一体化龙头 2024年原油加工量1.6亿吨,成品油市场份额超40%
荣盛石化(002493) 民营炼化龙头企业 2024年乙烯产能超1000万吨,炼化一体化项目营收占比超80%
恒力石化(600346) 大型民营炼化一体化企业 2025年2000万吨/年炼化项目全面投产,PTA产能全球第一

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降,2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于毛利率的小幅增长,2024年半年度主营利润6,538.00万元,同比去年扭亏为盈。

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