根据ST凯撒2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.21亿元，同比大幅增长40.79%。扣非净利润-2,317.61万元，较去年同期亏损有所减小。ST凯撒2024年半年度净利润-1,525.07万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6,335.22万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事配餐业务、旅游服务、食品饮料业务，主要产品包括旅游服务、航空配餐及服务、铁路配餐及服务三项，旅游服务占比41.69%，航空配餐及服务占比34.95%，铁路配餐及服务占比12.59%。

2024年半年度公司营收3.21亿元，与去年同期的2.28亿元相比，大幅增长了40.79%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）旅游服务本期营收1.34亿元，去年同期为7,458.60万元，同比大幅增长了79.4%。

（2）航空配餐及服务本期营收1.12亿元，去年同期为8,807.27万元，同比增长了27.34%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.21%，同比小幅下降到了今年的22.43%，主要是因为航空配餐及服务本期毛利率24.88%，去年同期为37.21%，同比大幅下降33.14%。

国内地区方面，华南大区的销售额同比大幅下降100.0%，比重从上期的32.45%下降到了本期的0.0%。

企业减少了北京大区的销售，上期北京大区销售3,180.45万元

2024年半年度，ST凯撒营业总收入为3.21亿元，去年同期为2.28亿元，同比大幅增长40.79%，净利润为-1,525.07万元，去年同期为-1.17亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-987.21万元，去年同期为-9,855.50万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,084.27万元，去年同期为-1,535.00万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-987.21万元，去年同期为-9,855.50万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为22.43%，同比小幅下降了2.78%，不过（1）营业总收入本期为3.21亿元，同比大幅增长40.79%；（2）财务费用本期为43.61万元，同比大幅下降99.34%，推动主营业务利润亏损有所减小。

ST凯撒2024年半年度非主营业务利润为-362.10万元，去年同期为-1,839.13万元，亏损有所减小。

2024年半年度公司营收3.21亿元，同比大幅增长40.79%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为43.61万元，同比大幅下降99.34%。归因于利息支出本期为643.74万元，去年同期为5,436.67万元，同比大幅下降了88.16%。

2024年半年度，ST凯撒净现金流为4.29亿元，去年同期为3,938.00万元，同比大幅增长9.90倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.57亿元，同比大幅增长38.81%；（2）支付给职工以及为职工支付的现金本期为1.27亿元，同比大幅增长63.47%。

但是吸收投资所收到的现金本期为5.16亿元，同比增长5.16亿元。

ST凯撒2024半年度的归母净利润亏损了1,686.51万元，而非经常性损益盈利了631.10万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：主要系公司及公司孙公司收到行政处罚预先告

2024年半年度，企业信用减值损失724.19万元，其中主要是应收账款坏账损失335.73万元。

本期，企业应收账款周转率为1.87。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.85大幅增长到了1.87，平均回款时间从211天减少到了96天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.96%，19.98%和13.06%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从37.69%大幅上涨到66.96%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从33.02%大幅下降到13.06%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

债务重组损益主要构成是部分孙公司与债权人达成和解，减免了部分债务所致。

在2024年半年度报告中，ST凯撒用于金融投资的资产为1.37亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-9,640.4元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的5.82亿元下滑至2024年中的1.37亿元，变化率为-76.52%。

在2024半年度报告中，ST凯撒用于对外股权投资的资产为4.44亿元，占总资产的21.97%，对外股权投资所产生的收益为651.83万元，占净利润-1,525.07万元的-42.74%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益334.74万元和处置外股权投资的收益317.09万元。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

易生金服控股集团有限公司业务性质为商务服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

北京嘉宝润成免税品商贸有限公司业务性质为批发。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2022年中的9.55亿元下滑至2024年中的4.44亿元，增长率为-53.49%。

2024年半年度，企业资产负债率为51.83%，去年同期为132.37%，同比大幅下降了80.54%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为10.47亿元，同比大幅下降68.06%，另外总资产本期为20.20亿元，同比下降18.41%。

本期有息负债为2.44亿元，占总负债为23.00%，去年同期为44.00%，同比降低了21.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

ST凯撒本期支付利息的现金为643.74万元，有息负债的利率为2.63%，而去年同期为3.78%，同比大幅下降。

本期有息负债为2.44亿元，去年同期为14.38亿元，同比大幅下降83.01%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降94.68%，短期借款同比大幅下降99.49%。

凯撒旅业属于旅游综合服务行业，涵盖出境游、目的地运营、航食配餐及文旅产业链整合业务。 2023年全球旅游业逐步复苏，中国旅游市场规模恢复至疫情前85%，2024年国内旅游收入达5.2万亿元，同比增长18%。行业呈现结构性分化，短途休闲游、高端定制游及“文旅+”融合业态增速显著。未来三年，数字化服务、跨境旅游及免税业务将成为核心增长点，预计2025年市场规模突破6.5万亿元，年复合增长率超9%。

凯撒旅业为国内高端出境游头部企业，2024年其定制游业务市占率约6.3%，位列行业前五；航食配餐领域覆盖全国35%高铁线路及12%国际航线，细分市场占有率居前三。

公司盈利能力不佳，最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近4年半年度扣非净利润亏损持续收窄，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近4年半年度亏损持续收窄，2024年半年度主营利润亏损987.21万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在大幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

ST凯撒对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-27%左右，对外股权投资平均占总资产的37%左右，平均投资收益率为0.3%左右。对外股权投资金额连续3年下降，虽然2020年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的-43%。投资收益主要来源于三亚汉莎航空食品有限公司、易生金服控股集团有限公司等。

2024年半年度扣非净利润亏损2,156.18万元，由于非经常性损益贡献了631.10万元，净利润减亏至-1,525.07万元。

M值本期预警。