分析报告

上海沪工(603131)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，金融投资回报率低

上海沪工焊接集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“舒宏瑞”。公司是一家焊接与切割设备制造商。公司的主营业务是智能制造与高端装备配套板块。

根据上海沪工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.86亿元，同比增长17.65%。扣非净利润3,326.84万元，同比大幅增长72.37%。上海沪工2024年半年度净利润3,794.61万元，业绩同比增长29.50%。

PART 1

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主营业务构成

公司的主营业务为智能制造分部，其中焊接与切割设备为第一大收入来源，占比96.09%。

分行业	营业收入	占比	毛利率
智能制造分部	4.74亿元	97.59%	24.05%
其他业务	1,170.05万元	2.41%	-
分产品	营业收入	占比	毛利率
焊接与切割设备	4.67亿元	96.09%	24.09%
高端装备配套	1,002.08万元	2.06%	-50.85%
机器人系统集成	500.83万元	1.03%	-4.72%
其他业务	397.92万元	0.82%	67.79%

PART 2

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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长29.50%

本期净利润为3,794.61万元，去年同期2,930.13万元，同比增长29.50%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为57.66万元，去年同期为897.52万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3,400.25万元，去年同期为851.76万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.99倍

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	4.86亿元	4.13亿元	17.65%
营业成本	3.76亿元	3.20亿元	17.53%
销售费用	2,320.20万元	1,963.71万元	18.15%
管理费用	2,538.11万元	2,886.49万元	-12.07%
财务费用	-188.29万元	550.37万元	-134.21%
研发费用	2,545.43万元	2,440.30万元	4.31%
所得税费用	572.48万元	269.73万元	112.24%

2024年半年度主营业务利润为3,400.25万元，去年同期为851.76万元，同比大幅增长2.99倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.86亿元，同比增长17.65%；（2）毛利率本期为22.61%，同比有所增长了0.08%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

上海沪工2024年半年度非主营业务利润为966.85万元，去年同期为2,348.10万元，同比大幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	3,400.25万元	89.61%	851.76万元	299.20%
信用减值损失	483.54万元	12.74%	779.07万元	-37.93%
其他	489.77万元	12.91%	1,592.55万元	-69.25%
净利润	3,794.61万元	100.00%	2,930.13万元	29.50%

PART 3

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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产10.84%，投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中，上海沪工用于金融投资的资产为2.42亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为175.75万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资资产表

项目	投资金额
银行结构性存款	2.41亿元
其他	100万元
合计	2.42亿元

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式

项目	类别	收益金额
投资收益	处置交易性金融资产取得的投资收益	169.88万元
其他		5.87万元
合计		175.75万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了2.41亿元，变化率为240.94倍。

PART 4

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近3年应收账款周转率呈现增长

2024半年度，企业应收账款合计4.02亿元，占总资产的18.02%，相较于去年同期的3.91亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.22。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.96增长到了1.22，平均回款时间从187天减少到了147天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

（注：2020年中计提坏账220.53万元，2021年中计提坏账147.50万元，2022年中计提坏账213.64万元，2023年中计提坏账490.78万元，2024年中计提坏账154.10万元。）

PART 5

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行业分析

1、行业发展趋势

上海沪工属于焊接与切割设备制造行业焊接与切割设备行业近三年受制造业智能化升级驱动，市场规模稳步增长，2024年国内市场规模预计突破800亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦自动化焊接系统、新能源领域专用设备及机器人集成应用，2025年行业规模有望达900亿元

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