根据菲达环保2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.63亿元，同比小幅下降4.76%。扣非净利润9,167.33万元，同比增长29.81%。菲达环保2024年半年度净利润1.20亿元，业绩同比大幅增长37.15%。本期经营活动产生的现金流净额为1.61亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括除尘器及其配套设备、环保运营、烟气脱硫设备三项，除尘器及其配套设备占比34.98%，环保运营占比30.22%，烟气脱硫设备占比21.65%。

2024年半年度，菲达环保营业总收入为14.63亿元，去年同期为15.36亿元，同比小幅下降4.76%，净利润为1.20亿元，去年同期为8,776.62万元，同比大幅增长37.15%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期收益875.06万元，去年同期收益6,582.71万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失772.26万元，去年同期损失5,649.21万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.27亿元，去年同期为8,474.46万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.27亿元，去年同期为8,474.46万元，同比大幅增长49.44%。

虽然营业总收入本期为14.63亿元，同比小幅下降4.76%，不过毛利率本期为22.82%，同比增长了3.79%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收14.63亿元，同比小幅下降4.76%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为911.32万元，同比大幅下降63.15%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为3,880.04万元，去年同期为4,856.10万元，同比下降了20.1%。

（2）利息收入本期为3,009.13万元，去年同期为2,765.61万元，同比小幅增长了8.81%。

本期研发费用为3,882.71万元，同比增长26.63%。研发费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为1,600.49万元，去年同期为1,833.34万元，同比小幅下降了12.7%，但是直接投入本期为1,153.83万元，去年同期为230.56万元，同比大幅增长了近4倍。

本期销售费用为1,981.97万元，同比增长26.71%。归因于职工薪酬本期为1,467.51万元，去年同期为1,018.14万元，同比大幅增长了44.14%。

菲达环保2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,911.92万元,占归母净利润的17.26%。

受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了33.68%，而扣非归母净利润小幅增长了29.81%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,216.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,011.71万元。

(2)本期共收到政府补助763.76万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.12亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计20.55亿元，占总资产的19.75%，相较于去年同期的13.23亿元大幅增长55.29%。

本期，企业应收账款周转率为0.73。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从73天增加到了246天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

菲达环保属于环保设备制造行业，主营大气污染治理设备研发与生产。 环保设备制造行业近三年受政策驱动加速发展，2025年市场规模预计突破8500亿元，年复合增长率约12%。技术迭代推动产业升级，碳捕集、超低排放设备需求激增，行业集中度提升，头部企业依托研发优势占据60%以上高端市场份额。未来趋势聚焦智慧环保、多污染物协同治理及海外市场拓展。

菲达环保在大气治理设备领域位居国内前三，燃煤电站电除尘器细分市场占有率超35%，600MW以上机组配套设备市占率保持75%以上，2024年新签烟气治理合同额同比增长18%。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.20亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润1.27亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，菲达环保近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，菲达环保的PE-TTM是15.39，而环保设备行业的PE-TTM是22.81，菲达环保低于环保设备行业的PE-TTM。