根据国联水产2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.22亿元，同比下降25.02%。扣非净利润240.75万元，扭亏为盈。国联水产2024年半年度净利润1,313.81万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.73亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事水产食品行业、饲料行业、其他行业，其中水产食品为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收20.22亿元，与去年同期的26.97亿元相比，下降了25.02%。

营收下降的主要原因是：

（1）水产食品本期营收19.42亿元，去年同期为25.73亿元，同比下降了24.54%。

（2）水产食品行业本期营收19.42亿元，去年同期为25.73亿元，同比下降了24.54%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.54%，同比增长到了今年的13.6%，主要是因为水产食品本期毛利率14.16%，去年同期为10.93%，同比增长29.55%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售8.95亿元，同比大幅下降33.82%，同期海外销售11.27亿元，同比大幅下降16.17%。2022-2024年半年度，国内营收占比从50.47%下降到44.26%，海外营收占比从49.53%增长到55.74%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从5.06%增长到12.68%。

2024年半年度，国联水产营业总收入为20.22亿元，去年同期为26.97亿元，同比下降25.02%，净利润为1,313.81万元，去年同期为-1.84亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失7,348.84万元，去年同期损失2.09亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为7,049.17万元，去年同期为1,968.38万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为7,049.17万元，去年同期为1,968.38万元，同比大幅增长2.58倍。

虽然营业总收入本期为20.22亿元，同比下降25.02%，不过毛利率本期为13.60%，同比增长了3.06%，推动主营业务利润同比大幅增长。

国联水产2024年半年度非主营业务利润为-5,959.75万元，去年同期为-1.98亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为2,859.76万元，同比大幅下降47.11%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息费用本期为4,231.01万元，去年同期为5,363.54万元，同比下降了21.12%。

（2）本期汇兑收益为599.32万元，去年同期汇兑损失为29.33万元；

（3）利息收入本期为873.16万元，去年同期为284.84万元，同比大幅增长了近2倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,637.86万元。

(2)本期共收到政府补助1,961.56万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,134.83万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，国联水产资产减值损失7,348.84万元，导致企业净利润从盈利8,662.65万元下降至盈利1,313.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,348.84万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提7,348.84万元。

目前，库存商品的账面价值仍有10.06亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.83，在2023年半年度到2024年半年度国联水产存货周转率从1.01下降到了0.83，存货周转天数从178天增加到了216天。2024年半年度国联水产存货余额合计24.61亿元，占总资产的54.93%，同比去年的26.07亿元小幅下降5.57%。

国联水产属于农副食品加工业，专注于水产食品深加工及全产业链布局。 近三年农副食品加工业受消费升级驱动，预制菜、海洋蛋白深加工需求激增，2024年国内海洋经济规模突破10万亿元，行业年均复合增长率超8%。未来趋势聚焦高附加值产品研发、智能化生产及全球供应链整合，预计2030年全球海洋食品市场规模将达3万亿美元，深加工产品占比提升至60%以上。

国联水产为国内对虾加工龙头企业，出口额连续多年居行业首位，2024年预制菜业务占营收比重达48%，在虾仁深加工领域市占率约15%，全产业链模式覆盖育苗、养殖、加工及全球贸易。

公司盈利能力不佳，最近5年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润7,049.17万元，较去年同期大幅增长。

2024年半年度扣非净利润亏损199.50万元，由于政府补助贡献了1,637.86万元，净利润盈利1,313.81万元。

值得一提的是，2024年半年报显示益阳国联员工公寓楼投产，有潜力促进后期收益增长。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期国联水产PE-TTM为负，参考价值不大。