根据视源股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收101.20亿元，同比增长21.38%。扣非净利润4.70亿元，同比基本持平。视源股份2024年半年度净利润5.04亿元，业绩同比下降16.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.51亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括交互智能平板、液晶显示主控板卡、其他三项，交互智能平板占比34.06%，液晶显示主控板卡占比32.85%，其他占比25.15%。

2024年半年度公司营收101.20亿元，与去年同期的83.37亿元相比，增长了21.38%。

营收增长的主要原因是：

（1）交互智能平板本期营收34.47亿元，去年同期为27.65亿元，同比增长了24.65%。

（2）液晶显示主控板卡本期营收33.25亿元，去年同期为29.90亿元，同比小幅增长了11.18%。

（3）家用电器控制器本期营收8.03亿元，去年同期为5.03亿元，同比大幅增长了59.53%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.31%，同比下降到了今年的22.26%。

毛利率下降的原因是：

（1）交互智能平板本期毛利率24.47%，去年同期为38.02%，同比大幅下降35.64%。

（2）液晶显示主控板卡本期毛利率14.66%，去年同期为16.94%，同比小幅下降13.46%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度交互智能平板毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的38.89%，大幅下降到2024年半年度的24.47%，2024年半年度液晶显示主控板卡毛利率为14.66%，同比小幅下降13.46%。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2020年半年度国内销售50.48亿元，2024年半年度增长43.03%，同期2020年半年度海外销售11.97亿元，2024年半年度增长142.23%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2023-2024年半年度，国内营收占比从78.54%下降到71.34%，海外营收占比从21.46%增长到28.66%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从28.49%下降到22.38%。

2024年半年度，视源股份营业总收入为101.20亿元，去年同期为83.37亿元，同比增长21.38%，净利润为5.04亿元，去年同期为6.02亿元，同比下降16.19%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为8,642.63万元，去年同期为4,296.94万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益1,493.55万元，去年同期支出1,365.80万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为4.56亿元，去年同期为5.48亿元，同比下降；（2）投资收益本期为6,817.54万元，去年同期为9,535.21万元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为4.56亿元，去年同期为5.48亿元，同比下降16.77%。

虽然营业总收入本期为101.20亿元，同比增长21.38%，不过毛利率本期为22.26%，同比下降了6.05%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度公司营收101.20亿元，同比增长21.38%，虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。

本期财务费用为-6,258.23万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了35.38%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.41%。重要原因在于：

（1）汇兑损失本期为3,626.73万元，去年同期为1,543.85万元，同比大幅增长了134.91%。

（2）利息收入本期为1.43亿元，去年同期为1.55亿元，同比小幅下降了7.78%。

本期销售费用为5.89亿元，同比下降17.28%。

销售费用下降的原因是：

虽然其他本期为3,751.08万元，去年同期为2,207.05万元，同比大幅增长了69.96%；

但是（1）广告宣传费本期为7,966.10万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降了49.83%；（2）业务招待费本期为2,804.62万元，去年同期为4,905.37万元，同比大幅下降了42.83%；（3）职工薪酬本期为3.02亿元，去年同期为3.20亿元，同比小幅下降了5.59%；

2024年半年度，公司的其他收益为8,642.63万元，占净利润比重为17.14%，较去年同期增加101.13%。

2024年半年度，视源股份资产减值损失1.17亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.17亿元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.39，在2023年半年度到2024年半年度视源股份存货周转率从3.73小幅下降到了3.39，存货周转天数从48天增加到了53天。2024年半年度视源股份存货余额合计37.32亿元，占总资产的16.90%，同比去年的26.14亿元大幅增长42.76%。

2024半年度，视源股份在建工程余额合计21.01亿元，相较期初的16.74亿元大幅增长了25.50%。主要在建的重要工程是交互智能显控产品智能制造基地建设项目和重庆视源科技研发中心和结算中心项目。

建设目标：交互智能显控产品智能制造基地建设项目的建设目标是通过建设智能制造基地，提升公司在交互智能平板产品领域的生产能力，满足市场快速增长的需求，进一步巩固和提升公司的市场地位。

建设内容：项目建设内容包括新建生产厂房、研发大楼及配套设施，购置先进的生产设备和检测仪器，建设智能化生产线，提高生产自动化和信息化水平，同时扩大研发团队，提升产品研发和创新能力。

建设时间和周期：项目计划建设期为2年，从募集资金到位后的第1年开始计算，预计在第3年全面达产。项目将分阶段实施，确保各环节有序推进。

预期收益：项目达产后，预计新增年产78,000台交互智能平板的供货能力，完全达产后可实现销售收入111,511.87万元，税后净利润8,511.70万元，税后内部收益率达到21.46%，税后投资回收期（含建设期）为5.67年。

视源股份属于电子设备制造业，核心业务聚焦液晶显示主控板卡及交互智能平板领域。 全球交互智能平板行业近三年保持年均9%的复合增长，2024年市场规模突破120亿美元。教育信息化、企业数字化及混合办公场景推动需求增长，预计到2026年教育领域占比将超45%，会议场景增速提升至12%。Mini LED背光技术渗透率2025年或达30%，4K/8K超高清显示方案成为主流迭代方向。

视源股份交互智能平板全球市占率连续五年居首，2024年达32.5%，其中教育领域希沃品牌市占率超40%，企业服务MAXHUB会议平板国内市占率超35%。液晶显示主控板卡业务全球份额稳定在30%以上。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润5.04亿元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润4.57亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，视源股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，视源股份的PE-TTM是23.82，而品牌消费电子行业的PE-TTM是19.77，视源股份高于品牌消费电子行业的PE-TTM。