根据国光电器2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收30.37亿元，同比增长21.59%。扣非净利润7,398.10万元，同比大幅增长37.31%。国光电器2024年半年度净利润1.05亿元，业绩同比大幅增长63.11%。本期经营活动产生的现金流净额为1.32亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电子元器件，其中音箱及扬声器为第一大收入来源，占比80.58%。

2024年半年度公司营收30.37亿元，与去年同期的24.98亿元相比，增长了21.59%，主要是因为音箱及扬声器本期营收24.47亿元，去年同期为21.62亿元，同比小幅增长了13.2%。

2024年半年度公司毛利率为12.87%，同比去年的12.69%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度音箱及扬声器毛利率为12.20%，同比小幅增长6.46%，同期电池毛利率为24.97%，同比增长26.17%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售18.92亿元，同比大幅增长27.03%，同期海外销售11.45亿元，同比增长13.55%。

2024年半年度，国光电器营业总收入为30.37亿元，去年同期为24.98亿元，同比增长21.59%，净利润为1.05亿元，去年同期为6,446.29万元，同比大幅增长63.11%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为7,151.62万元，去年同期为9,510.04万元，同比下降；

但是（1）其他收益本期为3,013.94万元，去年同期为799.96万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-104.47万元，去年同期为-2,024.13万元，亏损有所减小；（3）公允价值变动收益本期为508.27万元，去年同期为-1,365.41万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为7,151.62万元，去年同期为9,510.04万元，同比下降24.80%。

国光电器2024年半年度非主营业务利润为2,555.07万元，去年同期为-4,027.59万元，扭亏为盈。

本期研发费用为1.81亿元，同比大幅增长40.71%。归因于人工费本期为1.38亿元，去年同期为9,259.53万元，同比大幅增长了49.24%。

本期销售费用为3,843.48万元，同比大幅增长37.19%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然售后服务费本期为109.99万元，去年同期为257.11万元，同比大幅下降了57.22%；

但是（1）员工成本本期为2,011.50万元，去年同期为1,531.99万元，同比大幅增长了31.3%；（2）业务招待费本期为661.66万元，去年同期为366.99万元，同比大幅增长了80.29%；（3）其他本期为683.84万元，去年同期为458.22万元，同比大幅增长了49.24%。

本期管理费用为1.24亿元，同比大幅增长38.58%。归因于员工成本本期为8,443.94万元，去年同期为5,754.04万元，同比大幅增长了46.75%。

国光电器2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,085.94万元,占归母净利润的29.43%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,000.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,347.31万元。

(2)本期共收到政府补助3,440.17万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,569.72万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，国光电器用于金融投资的资产为6.37亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为574.36万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入。

在2024半年度报告中，国光电器用于对外股权投资的资产为6.22亿元，对外股权投资所产生的收益为-736.37万元。

广州锂宝业务性质为锂离子电池制造。

从下表可以明显的看出，广州锂宝带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2017年末的-4.13%增长至44.87%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

2024年半年度，国光电器资产减值损失1,204.17万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,204.17万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.59，2024年半年度国光电器存货周转率为3.59，同比去年无明显变化。2024年半年度国光电器存货余额合计11.01亿元，占总资产的13.54%，同比去年的6.55亿元大幅增长67.94%。

2024半年度，国光电器在建工程余额合计1.25亿元，相较期初的7,818.00万元大幅增长了59.29%。主要在建的重要工程是产业升级改造项目。

建设目标：国光电器的产业升级改造项目旨在通过技术改造，提升微型扬声器和智能音响产品的生产能力，并逐步实现由人工化生产向半自动化及自动化的转变。项目将增强公司的市场竞争力，以应对行业变化带来的挑战。

建设内容：项目建设包括新建微型扬声器生产线32条以及智能音响产品生产线16条。这些生产线的建立是为了扩大产能，同时引入更先进的生产设备和技术，以提高生产效率和产品质量，从而更好地满足市场需求。

建设时间和周期：根据公告，国光电器的微型扬声器产品技术改造项目的建设期为两年。这意味着从项目启动到完成，预计需要24个月的时间来完成全部生产线的建设和调试工作。

预期收益：随着新生产线的建成投产，国光电器预计将年产微型扬声器系统3,840万套，这将显著增加公司的产量和市场份额。此外，通过升级至半自动化及自动化生产，公司还能够降低成本、提高利润率，从而带来更好的经济效益。不过具体的财务指标如投资回报率等数据需要参考最新的企业公告或报告。

2024半年度，企业应收账款合计14.47亿元，占总资产的16.72%，相较于去年同期的13.19亿元小幅增长9.73%。

本期，企业应收账款周转率为2.15。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.67增长到了2.15，平均回款时间从107天减少到了83天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

国光电器属于消费电子行业，专注于电声组件及智能终端产品的研发与制造。 消费电子行业近三年受智能终端升级、AIoT生态扩张及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长。2024年全球智能音箱出货量突破2.5亿台，VR/AR设备年复合增长率达28%，声学组件与汽车音响市场空间持续扩容。未来趋势将聚焦AI深度融合、柔性电池应用及元宇宙场景延伸，预计2025年车载声学市场规模超200亿美元。

国光电器为全球头部VR/AR声学模组供应商，占据M客户VR产品超30%声学组件份额，汽车音响业务覆盖造车新势力头部客户，2024年智能音箱营收占比约35%，行业综合排名居国内前三。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.05亿元，较上期大幅增长，主要依赖于非经常性损益。

2024年半年度主营利润7,151.62万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，国光电器近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，国光电器的PE-TTM是26.96，而品牌消费电子行业的PE-TTM是19.77，国光电器高于品牌消费电子行业的PE-TTM。