根据大连电瓷2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.69亿元，同比大幅增长53.62%。扣非净利润6,098.24万元，同比大幅增长140.90%。大连电瓷2024年半年度净利润7,894.08万元，业绩同比大幅增长122.06%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.52亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为绝缘子，占比高达96.05%，其中悬瓷绝缘子为第一大收入来源，占比80.87%。

2024年半年度公司营收5.69亿元，与去年同期的3.70亿元相比，大幅增长了53.62%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）悬瓷绝缘子本期营收4.60亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅增长了52.35%。

（2）复合绝缘子本期营收7,087.67万元，去年同期为4,440.93万元，同比大幅增长了59.6%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.25%，同比增长到了今年的33.25%。

毛利率增长的原因是：

（1）悬瓷绝缘子本期毛利率34.33%，去年同期为30.51%，同比小幅增长12.52%。

（2）复合绝缘子本期毛利率22.73%，去年同期为16.29%，同比大幅增长39.53%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售3.82亿元，同比大幅增长16.61%，同期海外销售1.87亿元，同比大幅增长337.29%。2023-2024年半年度，国内营收占比从88.46%大幅下降到67.15%，海外营收占比从11.54%大幅增长到32.85%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从28.15%增长到37.67%。

2024年半年度，大连电瓷营业总收入为5.69亿元，去年同期为3.70亿元，同比大幅增长53.62%，净利润为7,894.08万元，去年同期为3,554.88万元，同比大幅增长122.06%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,249.30万元，去年同期收益66.55万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为8,226.56万元，去年同期为1,680.74万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为8,226.56万元，去年同期为1,680.74万元，同比大幅增长3.89倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.69亿元，同比大幅增长53.62%；（2）毛利率本期为33.25%，同比增长了5.00%。

本期销售费用为2,436.31万元，同比大幅增长92.13%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）代理费本期为833.12万元，去年同期为134.84万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）工资性费用本期为839.17万元，去年同期为554.66万元，同比大幅增长了51.29%。

（3）其他本期为419.83万元，去年同期为244.61万元，同比大幅增长了71.64%。

本期研发费用为3,278.51万元，同比增长21.13%。

研发费用增长的原因是：

虽然水电费本期为54.43万元，去年同期为271.36万元，同比大幅下降了79.94%；

但是（1）试验费本期为719.49万元，去年同期为248.18万元，同比大幅增长了189.91%；（2）工资性费用本期为1,818.67万元，去年同期为1,377.02万元，同比大幅增长了32.07%。

大连电瓷2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,805.53万元,占归母净利润的22.84%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，大连电瓷用于金融投资的资产为6,936.5万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为74.81万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为537.77万元，其中非经常性损益的政府补助金额为528.63万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助537.77万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,906.49万元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，大连电瓷用于对外股权投资的资产为466.23万元，对外股权投资所产生的收益为1,081.17万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益402.25元和处置外股权投资的收益1,083.04万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2020年中的-大幅上升至2024年中的1,081.17万元。

2024半年度，企业应收账款合计6.13亿元，占总资产的23.38%，相较于去年同期的3.48亿元大幅增长76.15%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,249.30万元，其中主要是应收账款坏账损失1,238.86万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.33，在2023年半年度到2024年半年度大连电瓷存货周转率从1.13提升到了1.33，存货周转天数从159天减少到了135天。2024年半年度大连电瓷存货余额合计4.98亿元，占总资产的19.35%，同比去年的3.21亿元大幅增长55.14%。

在2024年半年度报告中，大连电瓷形成的商誉为8,203.28万元，占净资产的5.09%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为德邻联合工程设计有限公司。

2024年中，企业斥资9,689.5万元的对价收购德邻联合工程设计有限公司85.0%的股份，但其85.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,609.93万元，也就是说这笔收购的溢价率高达501.86%，形成的商誉高达8,079.57万元，占当年净资产的5.01%。

电气机械及器材制造业中的绝缘子避雷器制造领域，核心聚焦特高压输电用瓷绝缘子产品 特高压绝缘子行业近三年受益于国家电网“十四五”规划及“三交九直”项目推进，市场规模年均增长超15%，2024年国内需求规模突破80亿元。行业呈现直流项目占比提升、海外新兴市场加速渗透、复合绝缘子技术迭代三大趋势，预计2025年全球市场规模将突破150亿元，其中亚非拉地区电网改造需求贡献主要增量

作为特高压瓷绝缘子龙头企业，大连电瓷在特高压交流线路市场份额达59%，直流线路占39%，整体特高压领域市占率超50%，在750kV及以上电压等级产品供给中占据主导地位

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润7,894.08万元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润8,226.56万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入厂房及附属设施等，有望提升后期利润。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，大连电瓷近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，大连电瓷的PE-TTM是22.11，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.92，大连电瓷低于线缆部件及其他行业的PE-TTM。