根据科华生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9.08亿元，同比大幅下降34.94%。扣非净利润-7,454.05万元，由盈转亏。科华生物2024年半年度净利润-3,750.39万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.21亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为体外诊断行业，主要产品包括自产产品和代理产品两项，其中自产产品占比48.63%，代理产品占比48.19%。

2024年半年度公司营收9.09亿元，与去年同期的13.96亿元相比，大幅下降了34.94%，主要是因为自产产品本期营收4.42亿元，去年同期为8.67亿元，同比大幅下降了49.05%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的45.38%，同比小幅下降到了今年的40.43%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）自产产品本期毛利率51.39%，去年同期为55.19%，同比小幅下降6.89%。

（2）代理产品本期毛利率26.98%，去年同期为28.11%，同比小幅下降4.02%。

值得一提的是，代理产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度代理产品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的30.60%，小幅下降到2024年半年度的26.98%。2021-2024年半年度自产产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的75.07%，大幅下降到2024年半年度的51.39%。

从地区营收情况上来看，2021-2024年半年度公司海外销售大幅下降，2021年半年度海外销售5.72亿元，2024年半年度下降66.81%，同期2021年半年度国内销售18.28亿元，2024年半年度下降60.68%，国内销售下降率低于海外市场下降率。2023-2024年半年度，国内营收占比从85.65%下降到79.11%，海外营收占比从14.35%增长到20.89%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从49.23%下降到36.83%。

2024年半年度，科华生物营业总收入为9.08亿元，去年同期为13.96亿元，同比大幅下降34.94%，净利润为-3,750.39万元，去年同期为7,780.39万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益631.65万元，去年同期支出2,659.83万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-6,491.90万元，去年同期为6,701.72万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-6,491.90万元，去年同期为6,701.72万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.08亿元，同比大幅下降34.94%；（2）毛利率本期为40.43%，同比小幅下降了4.95%。

科华生物2024年半年度非主营业务利润为2,109.86万元，去年同期为3,738.50万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收9.09亿元，同比大幅下降34.94%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,249.91万元，同比大幅增长近7倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息收入本期为1,245.08万元，去年同期为1,913.02万元，同比大幅下降了34.92%。

（2）利息费用本期为2,401.54万元，去年同期为2,118.88万元，同比小幅增长了13.34%。

（3）本期汇兑损失为69.04万元，去年同期汇兑收益为169.65万元；

科华生物2024半年度的归母净利润为-5,246.41万元，而非经常性损益为2,207.64万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,119.43万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助1,198.21万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,811.04万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，企业信用减值损失605.46万元，其中主要是应收账款坏账损失638.76万元。

本期，企业应收账款周转率为0.82。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从61天增加到了219天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.73%，34.60%和2.67%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从83.16%下降到62.73%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2024年半年度报告中，科华生物用于金融投资的资产为2.27亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为817.56万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品利息收入和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年半年度，企业存货周转率为0.91，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从61天增加到了197天，企业存货周转能力下降，2024年半年度科华生物存货余额合计10.19亿元，占总资产的18.14%，同比去年的11.62亿元小幅下降12.32%。

2024半年度，科华生物在建工程余额合计377.65万元，相较期初的3,830.28万元大幅下降了90.14%。主要在建的重要工程是厂房扩建工程。

经过深度搜索，关于上海科华生物工程股份有限公司的具体厂房扩建工程信息如下：

建设目标：科华生物的厂房扩建项目旨在提升公司的生产能力，优化产品结构，增强市场竞争力。通过扩大生产规模和提高生产效率，公司希望满足日益增长的市场需求，并进一步巩固其在中国体外临床诊断行业的领先地位。

建设内容：根据公开资料，具体的厂房扩建可能包括增加生产线、更新生产设备、改善生产环境等。这些措施将有助于提高产品质量与产量，同时加强研发能力，以支持新产品的开发和现有产品的改进。

建设时间和周期：由于未找到针对特定扩建项目的具体时间表，通常这类工业项目的建设周期会根据项目规模、复杂程度及施工条件等因素而有所不同。一般而言，从规划到竣工可能需要数月至一两年不等。为获取准确的时间框架，建议参考科华生物最新的官方公告或向公司直接咨询。

预期收益：预计扩建完成后，随着产能的提升，科华生物能够更好地服务于国内外客户，从而带来销售收入的增长。此外，通过优化成本结构和提高运营效率，该项目也有望对公司的长期盈利能力产生正面影响。然而，实际财务表现还会受到市场状况、竞争态势等多种因素的影响。

在2024年半年度报告中，科华生物形成的商誉为6.9亿元，占净资产的14.25%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为天隆和TechnogeneticsS.P.A.。

根据2023年年度报告获悉，天隆仍有商誉现值3.91亿元，2023年期末的净利润增长率为-94.35%，2023年末净利润为1.08亿元。由此判断，商誉存在一定减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,310.13万元，同比盈利下降90.71%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

天隆资产组的历年业绩数据如下表所示：

TechnogeneticsS.P.A.的历年业绩数据如下表所示：

科华生物属于体外诊断试剂及仪器研发制造行业。 中国体外诊断行业近三年保持年均12%以上的复合增速，2024年市场规模突破1500亿元，受益于精准医疗政策支持和基层医疗渗透率提升。技术迭代加速，分子诊断和化学发光细分领域增速超行业均值，AI辅助诊断和自动化设备推动行业向高通量、智能化发展，预计2027年市场规模将突破2300亿元。

作为国内首批取得CE认证的IVD企业，科华生物在生化诊断领域位居国产前三，2024年分子诊断业务通过新产品获批实现份额提升，整体市场占有率约4.2%，在血筛领域保持20%以上的细分市场占有率。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损，近4年半年度扣非净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损6,491.90万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

2024年半年度扣非净利润亏损5,958.03万元，由于政府补助贡献了1,431.00万元，净利润减亏至-3,750.39万元。风险方面，应收账款减值风险高、天隆资产组存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示厂房扩建工程投产，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期科华生物PE-TTM为负，参考价值不大。