根据清研环境2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3,684.56万元，同比大幅下降46.85%。扣非净利润-840.56万元，由盈转亏。清研环境2024年半年度净利润-544.62万元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括污水处理工艺包销售和水处理运营服务两项，其中污水处理工艺包销售占比69.96%，水处理运营服务占比19.98%。

2024年半年度公司营收3,684.56万元，与去年同期的6,931.90万元相比，大幅下降了46.85%，主要是因为污水处理工艺包销售本期营收2,577.56万元，去年同期为6,347.11万元，同比大幅下降了59.39%。

产品毛利率方面，2024年半年度污水处理工艺包销售毛利率为44.22%，同比增长1.14%，同期水处理运营服务毛利率为53.84%，同比大幅增长111.39%。

2024年半年度，清研环境营业总收入为3,684.56万元，去年同期为6,931.90万元，同比大幅下降46.85%，净利润为-544.62万元，去年同期为1,247.11万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失381.74万元，去年同期损失690.07万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益5.82万元，去年同期支出273.31万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-557.41万元，去年同期为1,313.37万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-557.41万元，去年同期为1,313.37万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为45.31%，同比小幅增长了2.80%，不过营业总收入本期为3,684.56万元，同比大幅下降46.85%，导致主营业务利润由盈转亏。

2024年半年度公司营收3,684.56万元，同比大幅下降46.85%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为1,462.10万元，同比大幅增长40.58%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付本期为761.80万元，去年同期为444.12万元，同比大幅增长了71.53%。

（2）职工薪酬本期为406.82万元，去年同期为280.12万元，同比大幅增长了45.23%。

在2024年半年度报告中，清研环境用于金融投资的资产为1.58亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为291.31万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计1.46亿元，占总资产的15.98%，相较于去年同期的1.33亿元小幅增长10.02%。

2024年半年度，企业信用减值损失381.74万元，导致企业净利润从亏损162.88万元下降至亏损544.62万元，其中主要是应收账款坏账损失380.92万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计380.92万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备380.92万元。

本期，企业应收账款周转率为0.25。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.53大幅下降到了0.25，平均回款时间从339天增加到了720天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024半年度，清研环境在建工程余额合计1.08亿元。主要在建的重要工程是惠州高端环保装备研发与制造基地。

建设目标：惠州高端环保装备研发与制造基地项目旨在提升公司在环保装备领域的研发能力和生产能力，推动公司产品技术升级，满足市场对高端环保装备的需求，增强公司的核心竞争力和盈利能力。

建设内容：项目建设内容主要包括新建研发中心、生产车间及相关配套设施，购置先进的研发设备和生产设备，引进高水平的技术人才，开展高端环保装备的研发、生产和销售活动。

建设时间和周期：该项目原计划于2021年1月开始建设，预计2023年6月达到预定可使用状态。但由于政府解决征地补偿问题导致项目被动延迟开工约10个月，加上后续建设过程中受到天气、外部环境等不可抗力因素的影响，项目无法按原定时间完成。因此，公司将项目达到预定可使用状态的时间调整至2024年6月30日。

清研环境属于环保设备制造业，细分领域为快速生化污水处理技术研发及应用。 环保设备制造业近三年受政策驱动加速发展，2023年行业规模达4200亿元，年均增速约12%。未来三年预计复合增长率10%-15%，2025年市场空间突破5500亿元，核心驱动力为“双碳”目标下的工业污水提标改造及农村分散式污水处理需求。

清研环境在快速生化污水处理领域处于技术引领地位，其RPIR技术市占率约5%-8%，在工业污水模块化处理细分市场排名前三，2024年该业务营收占比超60%，但整体行业集中度低，头部企业合计份额不足30%。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

2024年半年度主营利润亏损557.41万元，且是近4年半年度首次亏损，由于营收的大幅下降。

公司金融投资最近4年，收益平均占净利润-61%左右，金融投资平均占总资产的23%左右，平均投资收益率为1%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损845.59万元，由于非经常性损益贡献了300.97万元，净利润减亏至-544.62万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入惠州高端环保装备研发与制造基地，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期清研环境PE-TTM为负，参考价值不大。