根据澳洋健康2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.32亿元，同比小幅下降3.02%。扣非净利润3,438.72万元，同比小幅增长14.90%。澳洋健康2024年半年度净利润3,805.27万元，业绩同比小幅增长6.35%。

公司主要从事医药物流、医疗服务、化学纤维。

2024年半年度公司营收10.32亿元，与去年同期的10.64亿元相比，小幅下降了3.02%，主要是因为医药物流本期营收5.24亿元，去年同期为5.51亿元，同比小幅下降了4.93%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的14.38%，同比小幅下降到了今年的13.48%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）医药物流本期毛利率7.75%，去年同期为8.28%，同比小幅下降6.4%。

（2）医疗服务本期毛利率19.4%，去年同期为20.53%，同比小幅下降5.5%。

本期净利润为3,805.27万元，去年同期3,577.93万元，同比小幅增长6.35%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-38.70万元，去年同期为2,263.58万元，由盈转亏；

但是营业外利润本期为252.65万元，去年同期为-2,089.05万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为4,606.33万元，去年同期为3,988.89万元，同比增长15.48%。

主营业务利润同比增长原因是：

本期财务费用为592.95万元，同比大幅下降62.18%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为1,976.78万元，去年同期为1,623.01万元，同比增长了21.8%。

（2）承兑汇票贴息本期为284.02万元，去年同期为621.72万元，同比大幅下降了54.32%。

（3）利息费用本期为2,194.12万元，去年同期为2,382.35万元，同比小幅下降了7.9%。

2024年半年度，澳洋健康净现金流为-1.18亿元，去年同期为-403.21万元，较去年同期大幅下降28.17倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.07亿元，同比大幅下降79.33%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.79亿元，同比大幅增长37.57%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.05亿元，同比大幅下降45.95%。

2024年半年度，企业存货周转率为5.72，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从25天增加到了31天，企业存货周转能力下降，2024年半年度澳洋健康存货余额合计1.78亿元，占总资产的8.95%。

2024半年度，澳洋健康在建工程余额合计1.05亿元，相较期初的9,510.26万元小幅增长了9.91%。主要在建的重要工程是澳洋医院四期工程。

建设目标：澳洋健康澳洋医院四期工程旨在进一步提升医院的综合服务能力，通过增加医疗设施和改善医疗环境来满足日益增长的医疗服务需求。该工程计划打造一个集高端诊疗、科研教学于一体的现代化医疗中心，以增强医院在区域内的竞争力，并为患者提供更加优质的医疗服务。

建设内容：澳洋医院四期工程主要包括新建专家楼等建筑，以及相应的配套设施。专家楼将设有多个临床科室与研究室，以支持高级别医疗人才的引进和培养。此外，还包括了对现有设施的升级和扩建，确保医院能够开展更广泛的医疗服务项目，包括但不限于四级手术等复杂医疗操作。

建设时间和周期：关于澳洋医院四期的具体开工时间及预计完成日期，在公开资料中未找到明确信息。通常此类大型建设项目从规划到竣工需要经历数年的时间，具体周期会根据项目的规模、设计复杂度以及施工进度等多种因素而定。

预期收益：通过实施四期工程，澳洋医院期望能够显著提高其接待能力和服务水平，从而吸引更多的患者前来就诊。这不仅有助于提升医院自身的收入水平，也有利于加强品牌影响力和地区市场占有率。长远来看，随着服务质量的持续优化，医院还可能获得更好的社会评价与认可，促进整体业务的发展。

在2024年半年度报告中，澳洋健康形成的商誉为1,008.54万元，占净资产的9.01%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为张家港澳洋医院有限公司杨和张家港澳洋唯恩医疗美容医院有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2,810.33万元，同比盈利下降28.57%，存在较小商誉减值风险的可能性。

张家港澳洋医院有限公司杨的历年业绩数据如下表所示：

2018年末，企业斥资1,275万元的对价收购张家港澳洋唯恩医疗美容医院有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅266.46万元，也就是说这笔收购的溢价率高达378.49%，形成的商誉高达1,008.54万元，占当年净资产的0.5%。

张家港澳洋唯恩医疗美容医院有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，企业资产负债率为94.36%，去年同期为97.56%，负债率很高但较去年下降了3.20%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为18.73亿元，同比下降24.32%，另外总资产本期为19.85亿元，同比下降21.75%。

有息负债从2019年半年度到2024年半年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

流动比率为0.63，去年同期为0.70，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.24，去年同期为0.09，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.42，去年同期为0.51，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

澳洋健康属于医疗健康行业，聚焦医疗服务、康复护理及生物医药领域。 医疗健康行业近三年受政策支持及老龄化驱动，市场规模年均增速超8%，2024年突破12万亿元。未来趋势集中于精准医疗、智慧康养及生物技术创新，预计2026年市场空间达16万亿元，康复护理和慢病管理细分领域增长潜力显著。

澳洋健康在康复护理领域处于区域龙头地位，华东地区市占率约9%，其医养结合模式在长三角形成差异化优势，但全国性品牌影响力较弱，生物医药业务营收占比不足15%。

2024年半年度净利润3,805.27万元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，2024年半年度主营利润4,606.33万元，较去年同期有所增长，主要是因为财务费用的大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入澳洋医院四期工程，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，澳洋健康近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，澳洋健康的PE-TTM是62.11，而医院行业的PE-TTM是38.58，澳洋健康的PE-TTM相比医院行业的PE-TTM较高。