创元科技(000551)2024年中报解读:国内销售增长率大幅高于海外,净利润近10年整体呈现上升趋势
创元科技股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“苏州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为洁净环保工程及设备、输变电高压瓷绝缘子、滚针轴承、各类光机电算一体化测绘仪器、各类磨料磨具等产品的生产经营。主要产品为洁净环保设备及工程、输变电高压瓷绝缘子、精密轴承。
根据创元科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收22.60亿元,同比小幅增长3.89%。扣非净利润1.41亿元,同比大幅增长74.47%。创元科技2024年半年度净利润2.18亿元,业绩同比大幅增长46.81%。
国内销售增长率大幅高于海外
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为专业设备制造业、其他通用零部件制造业、输配电及控制设备。主要产品包括洁净设备及工程、输变电高压瓷绝缘子、精密轴承三项,洁净设备及工程占比56.88%,输变电高压瓷绝缘子占比15.91%,精密轴承占比15.86%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
专业设备制造业 | 12.85亿元 | 56.88% | 16.28% |
其他通用零部件制造业 | 4.69亿元 | 20.73% | 33.36% |
输配电及控制设备 | 3.60亿元 | 15.91% | 31.48% |
专业仪器仪表制造业 | 7,401.33万元 | 3.28% | - |
服务 | 7,216.51万元 | 3.19% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
洁净设备及工程 | 12.85亿元 | 56.88% | 16.28% |
输变电高压瓷绝缘子 | 3.60亿元 | 15.91% | 31.48% |
精密轴承 | 3.58亿元 | 15.86% | 38.05% |
磨具磨料 | 1.10亿元 | 4.87% | - |
测绘仪器 | 7,401.33万元 | 3.28% | - |
其他业务 | 7,216.51万元 | 3.2% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
华东地区 | 11.37亿元 | 50.34% | 15.77% |
出口 | 3.46亿元 | 15.3% | 32.64% |
中南地区 | 3.30亿元 | 14.62% | 23.32% |
华北地区 | 2.35亿元 | 10.41% | 28.35% |
西北地区 | 1.20亿元 | 5.31% | - |
其他业务 | 9,113.05万元 | 4.02% | - |
2、精密轴承收入的增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收22.60亿元,与去年同期的21.75亿元相比,小幅增长了3.89%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)精密轴承本期营收3.58亿元,去年同期为3.04亿元,同比增长了18.03%。
(2)输变电高压绝缘子本期营收3.60亿元,去年同期为3.05亿元,同比增长了17.73%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
洁净设备及工程 | 12.85亿元 | 12.86亿元 | -0.01% |
输变电高压绝缘子 | 3.60亿元 | 3.05亿元 | 17.73% |
精密轴承 | 3.58亿元 | 3.04亿元 | 18.03% |
其他业务 | 2.56亿元 | 2.80亿元 | - |
合计 | 22.60亿元 | 21.75亿元 | 3.89% |
3、输变电高压绝缘子毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.34%,同比小幅增长到了今年的22.45%。
毛利率小幅增长的原因是:
(1)输变电高压绝缘子本期毛利率31.48%,去年同期为26.92%,同比增长16.94%。
(2)精密轴承本期毛利率38.05%,去年同期为36.8%,同比小幅增长3.4%。
4、输变电高压绝缘子毛利率持续增长
产品毛利率方面,2020-2024年半年度洁净设备及工程毛利率呈下降趋势,从2020年半年度的19.83%,下降到2024年半年度的16.28%,2021-2024年半年度输变电高压绝缘子毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的23.60%,大幅增长到2024年半年度的31.48%。
5、国内销售增长率大幅高于海外
从地区营收情况上来看,2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长,2020年半年度国内销售8.98亿元,2024年半年度增长89.54%,同期2020年半年度海外销售2.64亿元,2024年半年度增长30.97%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2023-2024年半年度,国内营收占比从65.96%增长到75.36%,海外营收占比从34.04%下降到24.64%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从26.75%增长到32.64%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.89%,净利润同比大幅增加46.81%
2024年半年度,创元科技营业总收入为22.60亿元,去年同期为21.75亿元,同比小幅增长3.89%,净利润为2.18亿元,去年同期为1.49亿元,同比大幅增长46.81%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,622.88万元,去年同期支出1,700.36万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为2.12亿元,去年同期为1.65亿元,同比增长;(2)投资收益本期为2,398.53万元,去年同期为782.59万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长28.67%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 22.60亿元 | 21.75亿元 | 3.89% |
营业成本 | 17.52亿元 | 17.11亿元 | 2.41% |
销售费用 | 3,646.13万元 | 3,744.81万元 | -2.64% |
管理费用 | 1.30亿元 | 1.46亿元 | -10.57% |
财务费用 | -107.29万元 | -1,062.05万元 | 89.90% |
研发费用 | 1.13亿元 | 1.08亿元 | 4.10% |
所得税费用 | 2,622.88万元 | 1,700.36万元 | 54.25% |
2024年半年度主营业务利润为2.12亿元,去年同期为1.65亿元,同比增长28.67%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为22.60亿元,同比小幅增长3.89%;(2)毛利率本期为22.45%,同比小幅增长了1.11%。
金融投资回报率低
金融投资5.33亿元,投资主体为股票投资
在2024年半年度报告中,创元科技用于金融投资的资产为5.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,151.51万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
江苏银行(股票代码:600919) | 2.76亿元 |
创元期货(股票代码:832280) | 1.24亿元 |
财务公司 | 1亿元 |
其他 | 3,350.53万元 |
合计 | 5.33亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2024半年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 2,160.6万元 |
其他 | -9.1万元 | |
合计 | 2,151.51万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
创元科技属于环保设备及工程服务行业。 环保行业近三年受“双碳”政策推动加速发展,2023年市场规模达2.1万亿元,年复合增长率超8%。未来五年,固废处理、大气治理及新能源环保装备需求持续释放,预计2025年市场空间突破3万亿元,智能化、低碳化技术引领产业升级,行业集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
创元科技聚焦大气治理设备细分领域,2024年国内除尘设备市占率约6%,位居行业前五,其高温滤料技术在国内电力、钢铁行业应用占比达12%,区域化项目承接能力较强但全国性竞争力偏中游。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
创元科技(000551) | 主营除尘设备及工程服务,覆盖电力、冶金等领域 | 2024年除尘设备营收占比58% |
龙净环保(600388) | 大气治理全产业链服务商,火电超低排放龙头 | 2024年脱硫脱硝设备市占率19% |
菲达环保(600526) | 燃煤烟气治理核心设备供应商 | 2024年电除尘器供货规模超5亿元 |
清新环境(002573) | 工业烟气治理综合服务商,布局资源化业务 | 2024年运营服务营收占比34% |
雪浪环境(300385) | 垃圾焚烧烟气处理设备制造商 | 2024年垃圾焚烧领域市占率8% |
1、经营分析总结
近10年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润2.18亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近5年半年度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润2.12亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 68 | 51 | 67 | 69 | 69 |
行业中位数 | 72 | 52 | 73 | 58 | 71 |
行业排名 | 8 | 6 | 8 | 2 | 8 |
电气附件行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 平安电工 | 88 | 平安电工 | 89 |
2 | 浙江荣泰 | 87 | 浙江荣泰 | 87 |
3 | 神马电力 | 86 | 沃尔核材 | 83 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,创元科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年04月15日,创元科技的PE-TTM是17.57,而环保设备行业的PE-TTM是23.66,创元科技低于环保设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
创元科技 | 4.101238 | 1017 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
创元科技 | 7.649772 | 177 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
创元科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.1012 | 7.6497 | 2 | 404 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 景津装备 | 495 | 92 |
2 | 创元科技 | 1194 | 404 |
3 | 福龙马 | 2165 | 960 |
文章来源:碧湾App
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