根据沃格光电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.42亿元，同比大幅增长34.78%。扣非净利润-4,419.58万元，较去年同期亏损增大。沃格光电2024年半年度净利润-1,236.87万元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为沃格光电，主要产品包括光电显示器件、光电玻璃精加工、其他三项，光电显示器件占比53.62%，光电玻璃精加工占比26.01%，其他占比20.23%。

2024年半年度，沃格光电营业总收入为10.42亿元，去年同期为7.73亿元，同比大幅增长34.78%，净利润为-1,236.87万元，去年同期为116.36万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然其他收益本期为1,472.34万元，去年同期为859.85万元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失1,496.52万元，去年同期损失145.95万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,594.32万元，去年同期为-847.14万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-1,594.32万元，去年同期为-847.14万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为10.42亿元，同比大幅增长34.78%，不过毛利率本期为16.46%，同比小幅下降了2.69%，导致主营业务利润亏损增大。

沃格光电2024年半年度非主营业务利润为519.83万元，去年同期为1,109.18万元，同比大幅下降。

沃格光电2024半年度的归母净利润亏损了3,041.97万元，而非经常性损益盈利了1,377.61万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,190.98万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助2,340.29万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,053.03万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，企业信用减值冲回利润580.70万元，其中主要是应收账款坏账损失579.95万元。

本期，企业应收账款周转率为1.13。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.87增长到了1.13，平均回款时间从206天减少到了159天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为96.81%和0.15%。

2024半年度，沃格光电在建工程余额合计5.10亿元，相较期初的3.08亿元大幅增长了65.49%。主要在建的重要工程是待安装设备和通格微厂房。

建设目标：沃格光电通过子公司湖北通格微实施的年产100万平米芯片板级封装载板项目旨在增强公司在电子元器件封装材料领域的生产能力，进一步拓展产业链布局。此项目将有助于公司提升市场竞争力，满足日益增长的市场需求，并且加强在高端显示技术领域的地位。

建设内容：沃格光电全资子公司湖北通格微计划建设一个专门用于生产芯片板级封装载板的生产基地，预计该基地将拥有先进的生产线和技术装备，以确保高质量产品的持续产出。该项目将专注于芯片板级封装载板的研发与制造，为客户提供高性能、高可靠性的产品解决方案。

建设时间和周期：根据相关公告，沃格光电对于湖北通格微厂房的具体建设时间表未详尽公开，但通常这类项目的建设期可能需要一到两年的时间来完成从规划、设计、施工直至最终调试投产的全过程。考虑到项目建设的一般流程及行业标准，可以推测整个建设过程可能会在公告发布后的18至24个月内完成。

2024年半年度，沃格光电当期在建工程的利息资本化金额达531.30万元，同期净利润亏损-1,236.87万元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。

在2024年半年度报告中，沃格光电形成的商誉为1.99亿元，占净资产的13.09%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京宝昂电子有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-98.46%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-1.04%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长95.09%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-1.04%，商誉减值风险低。

2021年末，企业斥资1.97亿元的对价收购北京宝昂电子有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,492.15万元，也就是说这笔收购的溢价率高达463.04%，形成的商誉高达1.62亿元，占当年净资产的9.89%。

北京宝昂电子有限公司的历年业绩数据如下表所示：

沃格光电属于光学光电子行业，聚焦新型显示及半导体先进封装领域。 光学光电子行业近三年受Mini/Micro LED技术驱动快速发展，2025年全球市场规模预计突破600亿美元。车载显示、半导体封装需求激增，玻璃基板因高精度、耐高温特性成为核心材料，技术迭代加速行业集中度提升。未来趋势聚焦高分辨率显示、3D封装及新能源材料集成，复合增长率预计维持12%-15%。

沃格光电在玻璃基板精加工领域居国内前三，全球首创TGV巨量通孔技术，Mini LED玻璃基板市占率约8%-10%，车载触控模组供货规模达千万级，半导体封装载板业务2025年营收占比预计突破20%。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润亏损1,594.32万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润亏损2,614.48万元，由于非经常性损益贡献了1,377.61万元，净利润减亏至-1,236.87万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入通格微厂房等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期沃格光电PE-TTM为负，参考价值不大。