根据英搏尔2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.23亿元，同比大幅增长42.06%。扣非净利润1,245.58万元，扭亏为盈。英搏尔2024年半年度净利润3,471.54万元，业绩扭亏为盈。

产品方面，自主产品为第一大收入来源，占比97.94%。

2024年半年度公司营收10.23亿元，与去年同期的7.20亿元相比，大幅增长了42.06%，主要是因为电源总成本期营收5.01亿元，去年同期为1.93亿元，同比大幅增长了159.67%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.68%，同比增长到了今年的14.02%。

毛利率增长的原因是：

（1）电源总成本期毛利率12.06%，去年同期为11.45%，同比小幅增长5.33%。

（2）电驱总成本期毛利率1.7%，去年同期为-5.48%，同比大幅增长131.02%。

（3）电机控制器本期毛利率26.95%，去年同期为22.83%，同比增长18.05%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度电源总成毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的11.25%，小幅增长到2024年半年度的12.06%，2024年半年度电驱总成毛利率为1.70%，同比大幅增长131.02%。

2024年半年度，英搏尔营业总收入为10.23亿元，去年同期为7.20亿元，同比大幅增长42.06%，净利润为3,471.54万元，去年同期为-2,930.08万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,378.81万元，去年同期为-4,848.39万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为4,250.42万元，去年同期为1,455.86万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-1,378.81万元，去年同期为-4,848.39万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为10.23亿元，同比大幅增长42.06%；（2）毛利率本期为14.02%，同比增长了2.34%。

英搏尔2024年半年度非主营业务利润为4,521.68万元，去年同期为1,243.76万元，同比大幅增长。

2024年半年度，英搏尔净现金流为1.33亿元，去年同期为1,534.47万元，同比大幅增长7.68倍。

2024半年度，英搏尔固定资产合计7.80亿元，占总资产的18.30%，相比期初的7.03亿元增长了10.91%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.12亿元，主要为在建工程转入的7,612.52万元，占比68.01%。

英搏尔2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益2,225.96万元,占归母净利润的64.12%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,670.99万元。

(2)本期共收到政府补助4,854.07万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,153.03万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，企业存货周转率为1.27，在2023年半年度到2024年半年度英搏尔存货周转率从0.93大幅提升到了1.27，存货周转天数从193天减少到了141天。2024年半年度英搏尔存货余额合计7.68亿元，占总资产的18.56%。

2024半年度，英搏尔在建工程余额合计5.84亿元，相较期初的4.92亿元大幅增长了18.68%。主要在建的重要工程是新能源汽车动力总成智能工厂生产大楼建设项和宿舍楼及地下室建设项目。

建设目标：英搏尔新能源汽车动力总成智能工厂旨在通过智能化、自动化生产，提升电驱动总成产品的制造效率和品质，满足市场对新能源汽车核心零部件日益增长的需求。该项目的实施将有助于公司进一步扩大市场份额，增强在新能源汽车电驱动领域的竞争力。

建设内容：该智能化工厂建设项目包括高标准的动力总成智能化车间，涵盖了先进的生产线、自动化设备以及与之配套的仓储物流系统。项目中还将采用“集成芯”技术平台，实现产品设计、制造过程的集成化管理，以提高整体运营效率。

建设时间和周期：英搏尔新能源汽车动力总成智能工厂项目于2022年12月14日奠基动工，预计整个建设周期将持续至2024年。随着项目的推进，到2023年，主体建筑将完成建设，并计划在2024年全面投产。

预期收益：根据规划，一旦智能化工厂达到预定产能，预计将为英搏尔带来不低于60亿元人民币的年产值。此外，配合现有工厂，英搏尔有望实现超100亿产值的目标，从而显著提升公司的经济规模和盈利能力。

2024年半年度，英搏尔当期在建工程的利息资本化金额达710.01万元，同期净利润为3,471.54万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024半年度，企业应收账款合计5.19亿元，占总资产的12.17%，相较于去年同期的5.15亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润762.20万元，其中主要是应收账款坏账损失809.06万元。

本期，企业应收账款周转率为1.76。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.40增长到了1.76，平均回款时间从128天减少到了102天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.30%，22.94%和0.76%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从91.66%下降到76.30%。

英搏尔属于新能源汽车电驱动系统及核心零部件行业。 新能源汽车零部件行业近三年受政策推动及电动化渗透率提升影响，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破3000亿美元。未来趋势聚焦高效能电机、轻量化技术及智能化集成，碳化硅器件应用、800V高压平台普及将推动行业技术升级，2025年国内市场规模或达1.2万亿元。

英搏尔为国内新能源汽车电机控制器领域头部企业，2024年在乘用车电控领域市占率约8%-10%，位居行业前五，核心客户包括上汽通用五菱、吉利等主流车企，2025年一季度电驱动系统出货量同比增35%，细分领域供应链地位稳固。

2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润亏损1,378.81万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2024年半年度扣非净利润1,245.58万元，由于政府补助贡献了2,670.99万元，净利润盈利3,471.54万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入新能源汽车动力总成智能工厂生产大楼建设项等，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，英搏尔近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，英搏尔的PE-TTM是83.03，而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是27.10，英搏尔的PE-TTM远高于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。