英搏尔(300681)2024年中报解读：电源总成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，政府补助占本期归母净利润超50%
珠海英搏尔电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姜桂宾”。公司是一家专注于新能源汽车动力域研发、生产。公司的核心产品为各种型号的电机控制器，其他主要产品为车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等。
根据英搏尔2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.23亿元，同比大幅增长42.06%。扣非净利润1,245.58万元，扭亏为盈。英搏尔2024年半年度净利润3,471.54万元，业绩扭亏为盈。
产品方面，自主产品为第一大收入来源，占比97.94%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 自主产品 |
10.02亿元 |
97.94% |
12.95% |
| 其他业务 |
2,108.48万元 |
2.06% |
64.81% |
2024年半年度公司营收10.23亿元，与去年同期的7.20亿元相比，大幅增长了42.06%，主要是因为电源总成本期营收5.01亿元，去年同期为1.93亿元，同比大幅增长了159.67%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| 电源总成 |
5.01亿元 |
1.93亿元 |
159.67% |
| 电驱总成 |
2.40亿元 |
2.15亿元 |
11.47% |
| 电机控制器 |
2.35亿元 |
2.47亿元 |
-5.01% |
| 其他业务 |
4,740.90万元 |
6,491.16万元 |
- |
| 合计 |
10.23亿元 |
7.20亿元 |
42.06% |
2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.68%，同比增长到了今年的14.02%。
（1）电源总成本期毛利率12.06%，去年同期为11.45%，同比小幅增长5.33%。
（2）电驱总成本期毛利率1.7%，去年同期为-5.48%，同比大幅增长131.02%。
（3）电机控制器本期毛利率26.95%，去年同期为22.83%，同比增长18.05%。
产品毛利率方面，2022-2024年半年度电源总成毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的11.25%，小幅增长到2024年半年度的12.06%，2024年半年度电驱总成毛利率为1.70%，同比大幅增长131.02%。
1、营业总收入同比增加42.06%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，英搏尔营业总收入为10.23亿元，去年同期为7.20亿元，同比大幅增长42.06%，净利润为3,471.54万元，去年同期为-2,930.08万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,378.81万元，去年同期为-4,848.39万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为4,250.42万元，去年同期为1,455.86万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.23亿元 |
7.20亿元 |
42.06% |
| 营业成本 |
8.80亿元 |
6.36亿元 |
38.30% |
| 销售费用 |
2,083.69万元 |
1,941.80万元 |
7.31% |
| 管理费用 |
3,899.81万元 |
3,271.55万元 |
19.20% |
| 财务费用 |
352.10万元 |
363.27万元 |
-3.08% |
| 研发费用 |
9,178.48万元 |
7,580.88万元 |
21.07% |
| 所得税费用 |
-328.67万元 |
-674.55万元 |
51.28% |
2024年半年度主营业务利润为-1,378.81万元，去年同期为-4,848.39万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为10.23亿元，同比大幅增长42.06%；（2）毛利率本期为14.02%，同比增长了2.34%。
英搏尔2024年半年度非主营业务利润为4,521.68万元，去年同期为1,243.76万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,378.81万元 |
-39.72% |
-4,848.39万元 |
71.56% |
| 资产减值损失 |
-377.53万元 |
-10.88% |
-219.16万元 |
-72.27% |
| 其他收益 |
4,250.42万元 |
122.44% |
1,455.86万元 |
191.95% |
| 信用减值损失 |
762.20万元 |
21.96% |
-3.40万元 |
22536.78% |
| 其他 |
292.38万元 |
8.42% |
20.43万元 |
1330.98% |
| 净利润 |
3,471.54万元 |
100.00% |
-2,930.08万元 |
218.48% |
2024年半年度，英搏尔净现金流为1.33亿元，去年同期为1,534.47万元，同比大幅增长7.68倍。
在建工程转入7,612.52万元，固定资产小幅增长
2024半年度，英搏尔固定资产合计7.80亿元，占总资产的18.30%，相比期初的7.03亿元增长了10.91%。
在本报告期内，企业固定资产新增1.12亿元，主要为在建工程转入的7,612.52万元，占比68.01%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
1.12亿元 |
| 在建工程转入 |
7,612.52万元 |
英搏尔2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益2,225.96万元,占归母净利润的64.12%。
2024半年度的非经常性损益
| 项目 |
金额 |
| 政府补助 |
2,708.51万元 |
| 其他 |
-482.55万元 |
| 合计 |
2,225.96万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,670.99万元。
(2)本期共收到政府补助4,854.07万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 |
2,839.52万元 |
| 本期政府补助计入当期利润（注1） |
2,014.55万元 |
| 小计 |
4,854.07万元 |
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 |
补助金额 |
| 菏泽市牡丹区科学技术局科技研发扶持资金 |
2,000.00万元 |
| 增值税进项税额加计抵减 |
1,541.91万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下9,153.03万元，留存计入以后年度利润。
2024年半年度，企业存货周转率为1.27，在2023年半年度到2024年半年度英搏尔存货周转率从0.93大幅提升到了1.27，存货周转天数从193天减少到了141天。2024年半年度英搏尔存货余额合计7.68亿元，占总资产的18.56%。
（注：2021年中计提存货192.73万元，2022年中计提存货4.73万元，2023年中计提存货219.16万元，2024年中计提存货377.53万元。）
2024半年度，英搏尔在建工程余额合计5.84亿元，相较期初的4.92亿元大幅增长了18.68%。主要在建的重要工程是新能源汽车动力总成智能工厂生产大楼建设项和宿舍楼及地下室建设项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 新能源汽车动力总成智能工厂生产大楼建设项 |
2.64亿元 |
8,394.77万元 |
- |
65.10% |
| 宿舍楼及地下室建设项目 |
1.81亿元 |
4,617.68万元 |
- |
69.83% |
新能源汽车动力总成智能工厂生产大楼建设项（大额新增投入项目）
建设目标：英搏尔新能源汽车动力总成智能工厂旨在通过智能化、自动化生产，提升电驱动总成产品的制造效率和品质，满足市场对新能源汽车核心零部件日益增长的需求。该项目的实施将有助于公司进一步扩大市场份额，增强在新能源汽车电驱动领域的竞争力。
建设内容：该智能化工厂建设项目包括高标准的动力总成智能化车间，涵盖了先进的生产线、自动化设备以及与之配套的仓储物流系统。项目中还将采用“集成芯”技术平台，实现产品设计、制造过程的集成化管理，以提高整体运营效率。
建设时间和周期：英搏尔新能源汽车动力总成智能工厂项目于2022年12月14日奠基动工，预计整个建设周期将持续至2024年。随着项目的推进，到2023年，主体建筑将完成建设，并计划在2024年全面投产。
预期收益：根据规划，一旦智能化工厂达到预定产能，预计将为英搏尔带来不低于60亿元人民币的年产值。此外，配合现有工厂，英搏尔有望实现超100亿产值的目标，从而显著提升公司的经济规模和盈利能力。
2024年半年度，英搏尔当期在建工程的利息资本化金额达710.01万元，同期净利润为3,471.54万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。
2024半年度，企业应收账款合计5.19亿元，占总资产的12.17%，相较于去年同期的5.15亿元基本不变。
2024年半年度，企业信用减值冲回利润762.20万元，其中主要是应收账款坏账损失809.06万元。
