根据ST宇顺2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9,282.50万元，同比增长15.13%。扣非净利润-943.37万元，较去年同期亏损增大。ST宇顺2024年半年度净利润-656.27万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,569.98万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事计算机、通信及其他电子设备制造业、其他制造业、批发贸易，主要产品包括触控显示模组和仪器仪表两项，其中触控显示模组占比48.56%，仪器仪表占比37.46%。

2024年半年度公司营收9,282.50万元，与去年同期的8,062.53万元相比，增长了15.13%，主要是因为本期新增“仪器仪表”，营收3,476.87万元。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.46%，同比大幅增长到了今年的21.86%，主要是因为触控显示模组本期毛利率21.31%，去年同期为15.53%，同比大幅增长37.22%。

产品毛利率方面，2020-2024年半年度触控显示模组毛利率呈大幅增长趋势，从2020年半年度的7.86%，大幅增长到2024年半年度的21.31%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售5,174.99万元，同比大幅增长44.51%，同期海外销售3,898.84万元，同比下降7.57%。2023-2024年半年度，国内营收占比从44.42%增长到55.75%，海外营收占比从55.58%下降到44.25%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从21.77%下降到13.37%。

2024年半年度，ST宇顺营业总收入为9,282.50万元，去年同期为8,062.53万元，同比增长15.13%，净利润为-656.27万元，去年同期为447.53万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失149.81万元，去年同期损失338.60万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-466.81万元，去年同期为-553.93万元，亏损有所减小。

但是（1）所得税费用本期支出92.26万元，去年同期支出11.82万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失58.01万元，去年同期损失1.41万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-466.81万元，去年同期为-553.93万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然管理费用本期为1,865.53万元，同比大幅增长63.95%，不过营业总收入本期为9,282.50万元，同比增长15.13%，推动主营业务利润亏损有所减小。

本期管理费用为1,865.53万元，同比大幅增长63.95%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）工资福利性支出本期为1,011.89万元，去年同期为723.40万元，同比大幅增长了39.88%。

（2）折旧费本期为246.14万元，去年同期为56.47万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）业务招待费本期为167.17万元，去年同期为9.28万元，同比大幅增长了近17倍。

（4）中介服务费本期为225.73万元，去年同期为138.87万元，同比大幅增长了62.54%。

2024年半年度，ST宇顺净现金流为-8,951.80万元，去年同期为-43.37万元，较去年同期大幅下降205.40倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.17亿元，同比大幅增长94.34%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.12亿元，同比大幅增长2.17倍；（2）投资支付的现金本期为6,324.44万元，同比增长6,324.44万元。

在2024年半年度报告中，ST宇顺用于金融投资的资产为3,882.82万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品收益。

2024年半年度，ST宇顺资产减值损失149.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计149.81万元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.23，在2022年半年度到2024年半年度ST宇顺存货周转率从2.25大幅提升到了4.23，存货周转天数从80天减少到了42天。2024年半年度ST宇顺存货余额合计2,451.08万元，占总资产的8.44%，同比去年的2,331.68万元小幅增长5.12%。

在2024年半年度报告中，ST宇顺形成的商誉为3,274.85万元，占净资产的12.83%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海孚邦实业有限公司业务。

2024年中，企业斥资7,425万元的对价收购上海孚邦实业有限公司业务75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,150.15万元，也就是说这笔收购的溢价率高达78.91%，形成的商誉高达3,274.85万元，占当年净资产的12.83%。

上海孚邦实业有限公司业务的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，ST宇顺固定资产合计1.04亿元，占总资产的30.62%，相比期初的8,730.62万元增长了19.48%。

在本报告期内，企业固定资产新增2,461.94万元，主要为企业合并增加的2,336.26万元，占比94.89%。

ST宇顺属于电子元器件制造行业，主营光电显示模组及精密结构件产品。 电子元器件行业近三年受消费电子需求波动影响，整体增速放缓，但受益于智能终端、车载显示及物联网设备升级，2025年市场空间预计突破1.2万亿元。技术迭代加速，Mini/Micro LED、柔性显示等创新技术驱动行业集中度提升，头部企业通过垂直整合与跨领域协作强化竞争力。

ST宇顺在中小尺寸液晶显示模组细分领域处于行业中下游，因产品结构单一及研发投入不足，市场份额低于2%，盈利能力显著弱于同业，2024年营收规模约3.8亿元，不足行业龙头的1/10。

最近10年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2019-2023年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润亏损656.27万元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近5年半年度亏损持续收窄，由于营收的增长，2024年半年度主营利润亏损466.81万元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，ST宇顺近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，ST宇顺的PE-TTM是14554.53，而面板行业的PE-TTM是29.56，ST宇顺的PE-TTM远高于面板行业的PE-TTM。