根据*ST工智2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9.13亿元，同比小幅下降5.41%。扣非净利润-93.64万元，较去年同期亏损有所减小。*ST工智2024年半年度净利润347.81万元，业绩同比增长20.01%。本期经营活动产生的现金流净额为1,487.46万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为智能制造业，其中高端装备制造为第一大收入来源，占比98.21%。

2024年半年度公司营收9.13亿元，与去年同期的9.65亿元相比，小幅下降了5.41%，主要是因为高端装备制造本期营收8.97亿元，去年同期为9.45亿元，同比小幅下降了5.12%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.77%，同比小幅增长到了今年的12.55%，主要是因为高端装备制造本期毛利率12.68%，去年同期为11.87%，同比小幅增长6.82%。

国内地区方面，华中地区的销售额同比大幅下降89.0%，比重从上期的32.89%大幅下降到了本期的3.84%。

本期净利润为347.81万元，去年同期289.81万元，同比增长20.01%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为-136.92万元，去年同期为1,498.01万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,025.70万元，去年同期损失304.22万元，同比大幅下降。

但是（1）信用减值损失本期收益718.82万元，去年同期损失996.68万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为324.31万元，去年同期为-299.70万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为172.48万元，去年同期为-236.07万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为9.13亿元，同比小幅下降5.41%，不过（1）管理费用本期为4,731.44万元，同比下降24.47%；（2）毛利率本期为12.55%，同比小幅增长了0.78%，推动主营业务利润扭亏为盈。

*ST工智2024年半年度非主营业务利润为379.42万元，去年同期为669.48万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收9.13亿元，同比小幅下降5.41%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为1,735.99万元，同比大幅增长58.09%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息支出本期为1,139.89万元，去年同期为1,277.66万元，同比小幅下降了10.78%，但是本期汇兑损失为524.71万元，去年同期汇兑收益为155.54万元；

本期研发费用为3,518.35万元，同比增长29.57%。研发费用增长的原因是：

（1）员工薪酬本期为2,646.77万元，去年同期为2,058.31万元，同比增长了28.59%。

（2）材料费用本期为660.87万元，去年同期为408.51万元，同比大幅增长了61.78%。

本期销售费用为910.74万元，同比下降25.67%。销售费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为399.26万元，去年同期为550.65万元，同比下降了27.49%。

（2）差旅费本期为39.11万元，去年同期为124.15万元，同比大幅下降了68.5%。

（3）广告宣传费、代理费、咨询顾问费本期为7.85万元，去年同期为62.92万元，同比大幅下降了87.52%。

本期管理费用为4,731.44万元，同比下降24.47%。

管理费用下降的原因是：

虽然其他本期为484.49万元，去年同期为68.96万元，同比大幅增长了近6倍；

但是（1）职工薪酬本期为1,897.66万元，去年同期为2,607.38万元，同比下降了27.22%；（2）折旧及摊销本期为671.13万元，去年同期为1,111.69万元，同比大幅下降了39.63%；（3）咨询顾问费本期为392.79万元，去年同期为643.32万元，同比大幅下降了38.94%；

(1)本期政府补助对利润的贡献为508.29万元，其中非经常性损益的政府补助金额为479.32万元。

(2)本期共收到政府补助508.29万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下21.61万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，ST工智形成的商誉为2.44亿元，占净资产的44.17%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为天津福臻工业装备有限公司和浙江瑞弗机电有限公司。

根据2023年年度报告获悉，天津福臻工业装备有限公司仍有商誉现值1.55亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3.44亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为118.81%，2023年末净利润为1,956.02万元。由此判断，商誉存在减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2,763.84万元，同比盈利下降27.03%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2017年12月28日，企业先以1,470万元的对价收购天津福臻工业装备有限公司49.0%的股份，后在2017年5月11日，企业再斥资9亿元收购了天津福臻工业装备有限公司100.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅3.44亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达165.53%，形成的商誉高达5.56亿元，占当年净资产的32.98%。

天津福臻工业装备有限公司承诺在2016年至2019年实现业绩分别不低于4323.21万元、6051.55万元、7134.96万元、8178.77万元，累计不低于2.57亿元。实际2016-2019年末产生的业绩为N/A、6,172.5万元、7,204.95万元、8,446.76万元。

天津福臻工业装备有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

天津福臻工业装备有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年末减值2.03亿元、2022年末减值1.09亿元、2023年末减值8,814.11万元，具体情况如下所示：

2021年商誉计提减值2.03亿元。（以下表格来源于：《000584_ST工智：2021年年度报告》）

2018年末，企业斥资5.66亿元的对价收购浙江瑞弗机电有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.81亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达212.41%，形成的商誉高达3.85亿元，占当年净资产的21.4%。

浙江瑞弗机电有限公司收购前业绩展示如下表所示：

浙江瑞弗机电有限公司承诺在2016年至2019年实现业绩分别不低于4323.21万元、6051.55万元、7134.96万元、8178.77万元，累计不低于2.57亿元。实际2016-2019年末产生的业绩为N/A、6,172.5万元、7,204.95万元、8,446.76万元。

浙江瑞弗机电有限公司的历年业绩数据如下表所示：

浙江瑞弗机电有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年末减值5,452.48万元、2022年末减值9,627.69万元、2023年末减值1.68亿元，具体情况如下所示：

2021年商誉计提减值5,452.48万元。（以下表格来源于：《000584_ST工智：2021年年度报告》）

2024半年度，企业应收账款合计3.42亿元，占总资产的8.38%，相较于去年同期的3.68亿元小幅减少6.96%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润718.82万元，导致企业净利润从亏损371.02万元上升至盈利347.81万元，其中主要是应收账款坏账损失718.82万元。

应收账款坏账准备中坏账收回或者转回的坏账合计850.70万元，占整个应收账款坏账准备的。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-850.70万元。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.18%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从58.70%小幅下降到51.18%。

2024年半年度，ST工智资产减值损失1,025.70万元，导致企业净利润从盈利1,373.51万元下降至盈利347.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计969.15万元。