机器人(300024)2024年中报解读：半导体装备收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
沈阳新松机器人自动化股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“中国科学院沈阳自动化研究所”。公司主营业务是机器人产业链相关业务，涵盖机器人核心零部件、机器人本体到机器人系统解决方案。公司主要产品包括工业机器人、移动机器人、大气机械手、智能驱动等。
根据机器人2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.61亿元，同比小幅增长10.37%。扣非净利润-1.08亿元，较去年同期亏损有所减小。机器人2024年半年度净利润-6,641.04万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
半导体装备收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括自动化装配与检测生产线及系统集成、工业机器人、半导体装备三项，自动化装配与检测生产线及系统集成占比30.77%，工业机器人占比30.11%，半导体装备占比19.26%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 自动化装配与检测生产线及系统集成 | 5.11亿元 | 30.77% | 5.21% |
| 工业机器人 | 5.00亿元 | 30.11% | 15.25% |
| 半导体装备 | 3.20亿元 | 19.26% | 27.64% |
| 物流与仓储自动化成套装备 | 2.95亿元 | 17.74% | 15.22% |
| 交通自动化系统 | 3,146.92万元 | 1.89% | 14.34% |
| 其他业务 | 369.09万元 | 0.23% | - |
2、半导体装备收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收16.61亿元，与去年同期的15.05亿元相比，小幅增长了10.37%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）半导体装备本期营收3.20亿元，去年同期为9,240.54万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）物流与仓储自动化成套装备本期营收2.95亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长了66.2%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 自动化装配与检测生产线及系统集成 | 5.11亿元 | 5.35亿元 | -4.42% |
| 工业机器人 | 5.00亿元 | 5.95亿元 | -15.93% |
| 半导体装备 | 3.20亿元 | 9,240.54万元 | 246.26% |
| 物流与仓储自动化成套装备 | 2.95亿元 | 1.77亿元 | 66.2% |
| 交通自动化系统 | 3,146.92万元 | 1.03亿元 | -69.49% |
| 其他业务 | 369.09万元 | 245.47万元 | - |
| 合计 | 16.61亿元 | 15.05亿元 | 10.37% |
3、半导体装备毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.05%，同比增长到了今年的14.66%。
毛利率增长的原因是：
（1）半导体装备本期毛利率27.64%，去年同期为21.91%，同比增长26.15%。
（2）物流与仓储自动化成套装备本期毛利率15.22%，去年同期为4.33%，同比大幅增长近3倍。
4、自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率持续下降
值得一提的是，自动化装配与检测生产线及系统集成在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的13.77%，大幅下降到2024年半年度的5.21%，2022-2024年半年度工业机器人毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的11.12%，大幅增长到2024年半年度的15.25%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-6,641.04万元，去年同期-7,770.02万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为-1,301.35万元，去年同期为5,502.11万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为-9,009.58万元，去年同期为-1.83亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.61亿元 | 15.05亿元 | 10.37% |
| 营业成本 | 14.18亿元 | 13.24亿元 | 7.09% |
| 销售费用 | 6,033.13万元 | 6,435.79万元 | -6.26% |
| 管理费用 | 1.58亿元 | 1.76亿元 | -10.23% |
| 财务费用 | 1,954.06万元 | 2,342.55万元 | -16.58% |
| 研发费用 | 8,275.47万元 | 8,973.05万元 | -7.77% |
| 所得税费用 | -1,288.64万元 | -1,460.53万元 | 11.77% |
2024年半年度主营业务利润为-9,009.58万元，去年同期为-1.83亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为16.61亿元，同比小幅增长10.37%；（2）毛利率本期为14.66%，同比增长了2.61%。
3、财务费用下降
2024年半年度公司营收16.61亿元，同比小幅增长10.37%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1,954.06万元，同比下降16.58%。
财务费用下降的原因是：
虽然汇兑损失本期为620.40万元，去年同期为243.85万元，同比大幅增长了154.42%；
但是（1）利息支岀本期为3,371.15万元，去年同期为4,139.11万元，同比下降了18.55%；（2）利息支岀本期为3,371.15万元，去年同期为4,139.11万元，同比下降了18.55%；（3）利息净支岀本期为2,049.60万元，去年同期为2,796.27万元，同比下降了26.7%；（4）利息净支岀本期为2,049.60万元，去年同期为2,796.27万元，同比下降了26.7%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支岀 | 3,371.15万元 | 4,139.11万元 |
| 利息支岀 | 3,371.15万元 | 4,139.11万元 |
| 利息净支岀 | 2,049.60万元 | 2,796.27万元 |
| 利息净支岀 | 2,049.60万元 | 2,796.27万元 |
| 减：利息收入 | -1,321.55万元 | -1,342.84万元 |
| 减：利息收入 | -1,321.55万元 | -1,342.84万元 |
| 减：汇兑收益 | -829.74万元 | -765.60万元 |
| 减：汇兑收益 | -829.74万元 | -765.60万元 |
| 汇兑损失 | 620.40万元 | 243.85万元 |
| 汇兑损失 | 620.40万元 | 243.85万元 |
| 其他 | -5,825.66万元 | -7,799.02万元 |
| 合计 | 1,954.06万元 | 2,342.55万元 |
政府补助弥补归母净利润的损失
机器人2024半年度的归母净利润亏损了6,179.41万元，而非经常性损益盈利了4,645.88万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 4,731.35万元 |
| 其他 | -85.47万元 |
| 合计 | 4,645.88万元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为5,944.69万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,731.35万元。
(2)本期共收到政府补助9,418.97万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 8,177.84万元 |
| 其他 | 1,241.14万元 |
| 小计 | 9,418.97万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 直接计入当期损益的政府补助 | 1,241.14万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下6,197.47万元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
金融投资回报率低
金融投资6.81亿元，投资主体为债券投资
在2024年半年度报告中，机器人用于金融投资的资产为6.81亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为328.35万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品 | 4.02亿元 |
| 何氏眼科(301103) | 1.68亿元 |
| 其他 | 1.11亿元 |
| 合计 | 6.81亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 407.87万元 |
| 投资收益 | 中兴商业（000715） | 18.5万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -98.02万元 |
| 合计 | 328.35万元 |
对外股权投资收益逐年递减
在2024半年度报告中，机器人用于对外股权投资的资产为10.18亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,727.18万元，占净利润-6,641.04万元的26.01%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 中科新松有限公司 | 8,872.28万元 | -816.32万元 |
| 新松机器人投资有 | 3.31亿元 | -786.45万元 |
| 苏州新施诺半导体设备有限公司 | 5.59亿元 | 189.52万元 |
| 其他 | 3,920.53万元 | -313.94万元 |
| 合计 | 10.18亿元 | -1,727.18万元 |
1、中科新松有限公司
中科新松有限公司业务性质为投资。
历年投资数据
| 中科新松有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | -816.32万元 | 8,872.28万元 |
| 2023年中 | 37.00 | 0元 | 0元 |
| 2023年末 | - | -74.2万元 | 9,688.6万元 |
2、新松机器人投资有
新松机器人投资有业务性质为投资。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 新松机器人投资有 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 37.00 | 0元 | -786.45万元 | 3.31亿元 |
| 2023年中 | 37.00 | 0元 | 3,102.06万元 | 3.32亿元 |
| 2023年末 | 37.00 | 0元 | 3,726.36万元 | 3.39亿元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 4,944.28万元 | 3.01亿元 |
| 2021年末 | 37.00 | 0元 | 1,880.4万元 | 2.52亿元 |
| 2020年末 | 37.00 | 0元 | 9,019.05万元 | 2.33亿元 |
| 2019年末 | 37.00 | 0元 | 5,283.88万元 | 1.43亿元 |
| 2018年末 | 37.00 | 1,850万元 | 6,463.8万元 | 9,013.93万元 |
| 2017年末 | 37.00 | 0元 | -1,060.96万元 | 700.13万元 |
| 2016年末 | 37.00 | 0元 | 0元 | 1,761.09万元 |
| 2015年末 | 37.00 | 0元 | 0元 | 0元 |
| 2014年末 | 37.00 | 0元 | 0元 | 0元 |
3、苏州新施诺半导体设备有限公司
苏州新施诺半导体设备有限公司业务性质为科技推广和应用服务业。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 苏州新施诺半导体设备有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 32.83 | 0元 | 189.52万元 | 5.59亿元 |
| 2023年中 | 32.83 | 0元 | 1,377.88万元 | 5.78亿元 |
| 2023年末 | 32.83 | 0元 | 900.64万元 | 5.73亿元 |
| 2022年末 | - | 3.43亿元 | -1,513.28万元 | 5.4亿元 |
4、对外股权投资收益逐年递减
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的3.54亿元增长至2024年中的10.18亿元，增长率为187.33%。而企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2022年中的4,803.65万元大幅下滑至2024年中的-1,727.18万元，增长率为-135.96%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2020年中 | 3.54亿元 | 1,155.16万元 |
| 2021年中 | 4.81亿元 | 2,116.23万元 |
| 2022年中 | 5.39亿元 | 4,803.65万元 |
| 2023年中 | 9.27亿元 | 4,297.9万元 |
| 2024年中 | 10.18亿元 | -1,727.18万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024半年度，企业应收账款合计14.20亿元，占总资产的11.80%，相较于去年同期的11.72亿元增长21.08%。
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