根据中水渔业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.56亿元，同比小幅增长5.22%。扣非净利润6,906.75万元，同比大幅增长59.22%。中水渔业2024年半年度净利润9,937.74万元，业绩同比大幅下降41.75%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.61亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事渔业服务、捕捞、零售及加工贸易。

2024年半年度公司营收19.56亿元，与去年同期的18.59亿元相比，小幅增长了5.22%，主要是因为零售及加工贸易本期营收6.38亿元，去年同期为2.32亿元，同比大幅增长了174.56%。

2024年半年度公司毛利率为3.7%，同比去年的3.73%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度渔业服务毛利率为6.81%，同比小幅增长13.5%，同期零售及加工贸易毛利率为5.06%，同比增长29.74%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售9,683.27万元，2023年半年度增长32.59%，2024年半年度增长810.52%，同期2022年半年度海外销售1.15亿元，2023年半年度下降3.33%，2024年半年度增长608.85%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2023-2024年半年度，国内营收占比从6.91%大幅增长到59.76%，海外营收占比从93.09%大幅下降到40.24%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从-2.87%增长到5.21%。

2024年半年度，中水渔业营业总收入为19.56亿元，去年同期为18.59亿元，同比小幅增长5.22%，净利润为9,937.74万元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降41.75%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2.52亿元，去年同期为1.99亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1.27亿元，去年同期为-6,682.35万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益29.65万元，去年同期收益4,731.96万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-1.27亿元，去年同期为-6,682.35万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为19.56亿元，同比小幅增长5.22%，不过（1）销售费用本期为4,632.37万元，同比大幅增长139.41%；（2）毛利率本期为3.70%，同比有所下降了0.03%，导致主营业务利润亏损增大。

中水渔业2024年半年度非主营业务利润为2.34亿元，去年同期为2.39亿元，同比基本持平。

本期研发费用为2,851.10万元，同比大幅增长近3倍。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入费用本期为1,529.05万元，去年同期为284.93万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）其他本期为521.82万元，去年同期为9.46万元，同比大幅增长了近54倍。

（3）本期新增折旧费用456.33万元。

本期财务费用为4,327.65万元，同比大幅增长83.06%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为335.49万元，去年同期为782.27万元，同比大幅下降了57.11%，但是利息支出本期为4,536.06万元，去年同期为1,829.18万元，同比大幅增长了147.98%。

本期销售费用为4,632.37万元，同比大幅增长139.4%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）仓储保管费本期为1,950.92万元，去年同期为152.12万元，同比大幅增长了近12倍。

（2）报关费本期为440.03万元，去年同期为32.66万元，同比大幅增长了近12倍。

（3）代理费及中介费本期为416.68万元，去年同期为75.46万元，同比大幅增长了近5倍。

2024年半年度，公司的其他收益为2.52亿元，占净利润比重为253.48%，较去年同期增加26.79%。

2024年半年度，中水渔业资产减值损失1,726.52万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,726.52万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.01，在2023年半年度到2024年半年度中水渔业存货周转率从0.31大幅提升到了1.01，存货周转天数从580天减少到了178天。2024年半年度中水渔业存货余额合计20.55亿元，占总资产的30.86%，同比去年的2.78亿元大幅增长639.05%。

2024半年度，中水渔业在建工程余额合计1.85亿元，相较期初的7,484.41万元大幅增长。主要在建的重要工程是中水金枪鱼研发加工中心项、新造中水917-957等5船等。

建设目标：本项目旨在通过建设中水金枪鱼研发加工中心，探索金枪鱼深冷刺身产品、高附加值精深加工产品的开发研制，以调整公司现有产品结构，开拓国内金枪鱼制品市场，提高产品附加值，促进企业的可持续发展，实现公司业务由金枪鱼单一捕捞向加工、贸易、运输、仓储、基地建设与运营等涵盖上、中、下游各个产业链的建设和完善，构建公司金枪鱼一体化经营模式。

建设内容：本项目主要建设内容包括新建中水金枪鱼研发加工中心一座，位于浙江省舟山市定海区干览镇明珠工业园，占地面积约8,930平方米，共分为三层，包含-60℃超低温冷藏间、冻结物冷藏间、低温穿堂、加工间、研发区及动力中心等。建成后，超低温库可储存金枪鱼约5,000吨，冻结物冷藏间可储存冻品约15,000吨，加工间和研发区配合使用，主要为金枪鱼精深加工、产品研发服务。

建设时间和周期：本项目的建设周期预计为2年，具体建设时间需结合项目备案、环评备案完成情况及土地转让手续办理进度等因素确定。

预期收益：经测算，本项目内部收益率为12.45%，具有较好的经济效益。本项目的实施不仅能够优化公司产业结构，应对后疫情时代的发展需要，还能为国内外民众供应优质的超低温金枪鱼，同时促进舟山及长江经济带区域经济发展。

中水渔业属于远洋渔业中的金枪鱼捕捞及加工行业。 远洋渔业近三年受全球水产品需求增长推动，2022年中国渔业产值达3.08万亿元，2023年产量增至7100万吨，年复合增长率超3%。行业加速向智能化转型，AI渔情预报、生态捕捞技术提升效率，金枪鱼等高附加值品种市场空间扩大，预计2025年后远洋捕捞规模将持续增长，产业链后端加工及贸易环节成为新增长点。

中水渔业是国内远洋渔业龙头企业，拥有300余艘作业船队，业务覆盖全球26个地区，金枪鱼捕捞规模居行业前列，2023年通过资产重组整合资源，新增加工及贸易业务，市场综合竞争力显著增强。

公司盈利能力不佳，2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,937.74万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损1.27亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有望提升后期利润。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期中水渔业PE-TTM为负，参考价值不大。