根据中电兴发2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9.13亿元，同比小幅下降5.47%。扣非净利润-3.40亿元，较去年同期亏损增大。中电兴发2024年半年度净利润-3.30亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,729.88万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为电气机械和器材制造业，占比高达90.15%，其中智能输配电设备、新能源、元器件、自动化及电力设计为第一大收入来源，占比88.24%。

2024年半年度公司营收9.13亿元，与去年同期的9.66亿元相比，小幅下降了5.47%，主要是因为自主可控智慧城市解决方案及运营服务本期营收8,386.19万元，去年同期为1.22亿元，同比大幅下降了31.36%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的31.55%，同比下降到了今年的26.25%，主要是因为智能输配电设备新能源元器件自动化及电力设计本期毛利率26.51%，去年同期为28.78%，同比小幅下降7.89%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度智能输配电设备新能源元器件自动化及电力设计毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的29.22%，小幅下降到2024年半年度的26.51%，2022-2024年半年度自主可控智慧城市解决方案及运营服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的45.96%，大幅下降到2024年半年度的20.10%。

2024年半年度，中电兴发营业总收入为9.13亿元，去年同期为9.66亿元，同比小幅下降5.47%，净利润为-3.30亿元，去年同期为-1.17亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为3,198.66万元，去年同期为-6,360.32万元，扭亏为盈；

但是资产减值损失本期损失2.99亿元，去年同期收益86.33万元，同比大幅下降。

在近10年中，2024年中报的净利润亏损达到3.30亿元，而总盈利只有2.38亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2024年半年度主营业务利润为3,198.66万元，去年同期为-6,360.32万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为9.13亿元，同比小幅下降5.47%，不过（1）销售费用本期为7,543.64万元，同比大幅下降59.28%；（2）管理费用本期为7,748.81万元，同比大幅下降31.64%，推动主营业务利润扭亏为盈。

中电兴发2024年半年度非主营业务利润为-3.99亿元，去年同期为-6,174.76万元，亏损增大。

本期销售费用为7,543.64万元，同比大幅下降59.28%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,682.40万元，去年同期为6,138.56万元，同比大幅下降了72.59%。

（2）劳务费本期为1,363.08万元，去年同期为5,806.68万元，同比大幅下降了76.53%。

本期财务费用为1,474.91万元，同比大幅下降46.11%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）其他本期为-153.92万元，去年同期为710.38万元，同比大幅下降了121.67%。

（2）利息支出本期为1,762.54万元，去年同期为2,359.31万元，同比下降了25.29%。

本期管理费用为7,748.81万元，同比大幅下降31.64%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,823.31万元，去年同期为5,779.02万元，同比大幅下降了33.84%。

（2）股权激励本期为740.36万元，去年同期为1,836.10万元，同比大幅下降了59.68%。

2024半年度，企业应收账款合计14.47亿元，占总资产的22.47%，相较于去年同期的15.25亿元小幅减少5.11%。

2024年半年度，企业信用减值损失1.08亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.08亿元。

本期，企业应收账款周转率为0.60。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从189天增加到了300天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为1.46，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从59天增加到了123天，企业存货周转能力下降，2024年半年度中电兴发存货余额合计6.34亿元，占总资产的10.04%，同比去年的6.88亿元小幅下降7.86%。

在2024年半年度报告中，中电兴发形成的商誉为8.42亿元，占净资产的24.62%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京中电兴发科技有限公司和苏州开关二厂有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.2亿元，同比增长9.09%，存在较小商誉减值风险的可能性。

北京中电兴发科技有限公司承诺在2015年至2016年实现业绩分别不低于11500万元、13800万元，累计不低于2.53亿元。实际2015-2016年末产生的业绩为2,129.16万元、1.55亿元，累计1.76亿元，未完成承诺。

北京中电兴发科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

北京中电兴发科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值1,343.84万元、2020年末减值347.52万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.2亿元，同比增长9.09%，存在较小商誉减值风险的可能性。

苏州开关二厂有限公司承诺在2015年至2016年实现业绩分别不低于11500万元、13800万元，累计不低于2.53亿元。实际2015-2016年末产生的业绩为2,129.16万元、4,767.11万元，累计6,896.27万元，未完成承诺。

苏州开关二厂有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

苏州开关二厂有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值1,343.84万元、2020年末减值347.52万元，具体情况如下所示：

中电鑫龙属于智能安防行业，聚焦智慧城市领域的技术研发与应用。 智能安防行业近三年受益于智慧城市建设和AI技术突破，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破8000亿元。政策推动下，政府及公共安全领域需求持续释放，AI视频分析、智能监控等技术渗透率提升。未来三年，行业将向数据驱动、多技术融合方向演进，预计2027年市场规模超1.2万亿元，政务及交通领域贡献超60%增量。

中电鑫龙在智慧城市安防细分领域位居国内第一梯队，2024年其智能视频分析系统在政府项目中标率超18%，公共安全领域市占率约12%。依托AI算法优势，公司2025年智慧城市业务营收占比预计突破45%，稳居行业前五。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损3.30亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于计提减值损失4.07亿元，其中包括应收账款减值等。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润3,198.66万元，同比去年扭亏为盈，主要是因为销售费用、管理费用的大幅下降。

风险方面，北京中电兴发科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期中电兴发PE-TTM为负，参考价值不大。