远程股份(002692)2024年中报解读：特种电缆收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
远程电缆股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事电线、电缆产品的研发、生产与经营，公司的主要产品为500kV及以下电压等级电力电缆、特种电缆、裸导线、电气装备用电线电缆四大类。公司拥有自主进出口权，是“全国用户满意企业”、“AAA级重合同守信用单位”、“AAA级资信企业”。
根据远程股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.05亿元，同比增长25.84%。扣非净利润3,481.47万元，同比大幅增长83.98%。远程股份2024年半年度净利润4,266.90万元，业绩同比大幅增长120.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.13亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
公司的主营业务为电线电缆，主要产品包括特种电缆和电力电缆两项，其中特种电缆占比76.42%，电力电缆占比14.18%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 电线电缆 |
18.59亿元 |
97.58% |
10.88% |
| 其他业务 |
4,612.58万元 |
2.42% |
15.18% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 特种电缆 |
14.56亿元 |
76.42% |
11.15% |
| 电力电缆 |
2.70亿元 |
14.18% |
12.80% |
| 电气装备用线缆 |
6,823.65万元 |
3.58% |
- |
| 裸电线 |
6,468.55万元 |
3.4% |
- |
| 其他业务 |
4,612.58万元 |
2.42% |
15.18% |
2024年半年度公司营收19.05亿元，与去年同期的15.14亿元相比，增长了25.84%，主要是因为特种电缆本期营收14.56亿元，去年同期为10.23亿元，同比大幅增长了42.33%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| 特种电缆 |
14.56亿元 |
10.23亿元 |
42.33% |
| 电力电缆 |
2.70亿元 |
4.07亿元 |
-33.7% |
| 电气装备用线缆 |
6,823.65万元 |
4,766.41万元 |
43.16% |
| 其他业务 |
1.11亿元 |
3,592.37万元 |
- |
| 合计 |
19.05亿元 |
15.14亿元 |
25.84% |
3、特种电缆毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.07%，同比小幅下降到了今年的10.98%，主要是因为特种电缆本期毛利率11.15%，去年同期为11.72%，同比小幅下降4.86%。
产品毛利率方面，2020-2024年半年度特种电缆毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的17.75%，大幅下降到2024年半年度的11.15%，2022-2024年半年度电力电缆毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的10.62%，增长到2024年半年度的12.80%。
1、营业总收入同比增加25.84%，净利润同比大幅增加120.89%
2024年半年度，远程股份营业总收入为19.05亿元，去年同期为15.14亿元，同比增长25.84%，净利润为4,266.90万元，去年同期为1,931.67万元，同比大幅增长120.89%。
虽然（1）所得税费用本期支出471.96万元，去年同期支出1.58万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失449.38万元，去年同期收益9.15万元，同比大幅下降。
但是其他收益本期为2,770.74万元，去年同期为50.96万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
19.05亿元 |
15.14亿元 |
25.84% |
| 营业成本 |
16.96亿元 |
13.31亿元 |
27.39% |
| 销售费用 |
9,056.50万元 |
7,094.57万元 |
27.65% |
| 管理费用 |
2,844.53万元 |
2,101.75万元 |
35.34% |
| 财务费用 |
1,800.46万元 |
2,005.00万元 |
-10.20% |
| 研发费用 |
3,050.09万元 |
2,819.42万元 |
8.18% |
| 所得税费用 |
471.96万元 |
1.58万元 |
29807.42% |
2024年半年度主营业务利润为3,572.33万元，去年同期为3,741.81万元，同比小幅下降4.53%。
虽然营业总收入本期为19.05亿元，同比增长25.84%，不过毛利率本期为10.98%，同比小幅下降了1.09%，导致主营业务利润同比小幅下降。
远程股份2024年半年度非主营业务利润为1,166.53万元，去年同期为-1,808.57万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,572.33万元 |
83.72% |
3,741.81万元 |
-4.53% |
| 资产减值损失 |
-449.38万元 |
-10.53% |
9.15万元 |
-5012.63% |
| 其他收益 |
2,770.74万元 |
64.94% |
50.96万元 |
5337.33% |
| 信用减值损失 |
-1,691.97万元 |
-39.65% |
-2,107.95万元 |
19.73% |
| 其他 |
579.58万元 |
13.58% |
310.61万元 |
86.59% |
| 净利润 |
4,266.90万元 |
100.00% |
1,931.67万元 |
120.89% |
6KV以下防火电缆制造项目完工投产8,519.58万元，固定资产增长
2024半年度，远程股份固定资产合计3.72亿元，占总资产的12.78%，相比期初的2.96亿元增长了25.74%。在2020年半年度到2024年半年度远程股份固定资产周转率从2.72大幅提高到了5.70，固定资产周转天数从66.15天减少到了31.58天，资产使用效率大幅提升。
在本报告期内，企业固定资产新增9,875.85万元，主要为在建工程转入的9,821.96万元，占比99.45%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
9,875.85万元 |
| 在建工程转入 |
9,821.96万元 |
在此之中：6KV以下防火电缆制造项目转入8,519.58万元。
建设目标：远程股份6KV以下防火电缆制造项目旨在提升公司防火电缆产品的生产能力，通过技术升级和智能化改造，增强产品竞争力，满足市场对高质量防火电缆的需求。此项目符合国家“十四五”规划中关于电线电缆行业技术升级和智慧化改造的方向，有助于推动企业转型升级。
建设内容：该项目包括新建生产用房及相关配套设施，用于6KV以下防火电缆的制造。根据建设工程规划许可证公示的信息，远程电缆股份有限公司将实施这一制造项目，以扩大其防火电缆生产线，提高产品质量与产量，同时推进智能车间项目的建设，实现生产线的自动化和智能化管理。
建设时间和周期：虽然具体的开始时间没有明确指出，但基于公告发布的时间点以及工程通常的进度安排，可以推测该项目建设工作可能在2023年期间启动。考虑到EPC总承包工程已经确定了中标单位，预计整个项目的建设周期大约需要1-2年左右完成，具体取决于实际施工进展及任何不可预见因素的影响。
预期收益：通过本项目的实施，远程股份期望能够增加防火电缆的市场份额，并利用先进的生产技术和设备来降低生产成本、提高效率。此外，随着智能车间项目的投入运营，长远来看这将有助于改善公司的整体盈利能力，增强其在电线电缆行业的竞争地位。不过，具体的财务预测数据未见于公开资料中，因此难以给出精确的数值预期。
2024年半年度，公司的其他收益为2,770.74万元，占净利润比重为64.94%，较去年同期增加5337.33%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 增值税加计抵扣等 |
2,548.60万元 |
- |
| 与企业日常活动相关的政府补助 |
192.48万元 |
15.40万元 |
| 光伏发电上网补贴 |
25.82万元 |
35.56万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 |
3.83万元 |
- |
| 合计 |
2,770.74万元 |
50.96万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，近2年应收账款周转率呈现增长
2024半年度，企业应收账款合计16.41亿元，占总资产的56.37%，相较于去年同期的15.32亿元小幅增长7.16%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
2024年半年度，企业信用减值损失1,691.97万元，其中主要是应收账款坏账损失1,753.51万元。
本期，企业应收账款周转率为1.26。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.05增长到了1.26，平均回款时间从171天减少到了142天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
